Ist es an der Zeit, gegen die Fed zu kämpfen? Dieser erfahrene Stratege sagt, die Zentralbank werde keinen Rückgang der Hauspreise um 20 % und einen Rückgang der Aktien um 30 % riskieren.

David Rosenberg, Chefökonom und Stratege bei Rosenberg Research und ehemaliger Chefökonom für Nordamerika bei Merrill Lynch, kauft der Fed die harten Worte nicht ab. „Angesichts der schlechten Erfolgsbilanz sollte man den Prognosen der Fed skeptisch gegenüberstehen, auch wenn die Anleger sie (und die Dot-Plots und FOMC-Protokolle) als Evangelium betrachten“, sagt er.

Seit 2012 waren die Zinsprognosen der Fed in 37 % der Fälle richtig, in 29 % der Fälle in Bezug auf die Kerninflation, in 24 % der Fälle in Bezug auf die Arbeitslosigkeit und in 17 % der Fälle in Bezug auf das reale Bruttoinlandsproduktwachstum. Und die Fed sei in Bezug auf das Wachstum tendenziell zu optimistisch, fügt er hinzu.

„Was ich damit sagen will, ist, dass man auf dem Aktienmarkt niemals gegen die Fed wetten soll, aber auf dem Anleihenmarkt kann ich Ihnen mit Sicherheit sagen, dass man mit absoluter Sicherheit sagen kann, dass man gegen die Prognosefähigkeit der Fed wetten kann – insbesondere, wenn es um das Einzige geht, was die Fed tatsächlich kontrollieren kann, nämlich den Leitzins“, sagt er. Unter Verweis auf die Abflachung der realen Verbraucherausgaben, den über seinen Höhepunkt hinausgehenden Immobilienmarkt, zu hohe Lagerbestände, ein rekordverdächtiges Handelsdefizit und ein stagnierendes Realgeschäft gibt es „absolut keine Impulse für das künftige Wachstum der Inlandsnachfrage, und dennoch spielt die Fed weiterhin die Rolle des Konjunktur-Cheerleaders.“

Würde die Fed im nächsten Jahr den Leitzins auf 1.75 % anheben, würde dies die Möglichkeit eines Rückgangs der Immobilienwerte um 20 % und eines Rückgangs der Aktienkurse um 30 % bedeuten, wenn es zu einer durchschnittlichen Umkehr des Preis-Einkommens-Verhältnisses käme. Schon jetzt seien beide Anlageklassen um 15 % überbewertet, sagt er.

Er empfiehlt, dass der Aktienmarkt vor zyklischer Sensibilität zurückschreckt und auf defensives Wachstum wie Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter und Versorger setzt; und bei Unternehmenskrediten: Qualitätseinbußen.

Die Grafik

Laut dem Forschungsunternehmen Chainalysis erreichte die Kryptowährungskriminalität im vergangenen Jahr einen Rekordwert von 14 Milliarden US-Dollar, wobei Betrüger 7.8 Milliarden US-Dollar erbeuteten und 3.2 Milliarden US-Dollar regelrecht entwendeten. Bezogen auf alle Transaktionen befand sich die Kryptokriminalität jedoch nach Angaben des Unternehmens auf einem Rekordtief, da das Gesamtvolumen um 567 % stieg, die illegalen Aktivitäten jedoch um 79 % zunahmen.

Das Summen

Die USA schufen im Dezember überraschend wenige 199,000 Arbeitsplätze außerhalb der Landwirtschaft und blieben damit deutlich hinter den Konsensschätzungen zurück. Die Arbeitslosenquote sank jedoch weiter und sank von 3.9 % auf 4.2 %.

US-Aktien-Futures
ES00,
-0.29%

NQ00,
-1.07%
sank nach Veröffentlichung des Berichts.

Die Rendite der 10-jährigen Staatskasse
TMUBMUSD10Y,
1.773%
stieg auf 1.76 %.

ÖL
CL.1,
-0.47%
wurde inmitten der Unruhen in den Produzenten Kasachstan und Libyen um die 80 US-Dollar pro Barrel gehandelt.

Absci
ABSI,
+ 16.94%
Die Aktien schoss in die Höhe, nachdem das Biotech-Unternehmen einen Kooperationsvertrag zur Arzneimittelforschung mit dem Chemieunternehmen Merck unterzeichnet hatte
MRK,
+ 2.00%,
mit bis zu 610 Millionen US-Dollar an Gebühren und Meilensteinzahlungen.

GameStop
GME,
+ 2.36%
Die Aktien stiegen im vorbörslichen Handel um 14 %, nachdem das Wall Street Journal berichtete, dass der Videospielhändler einen Marktplatz für nicht fungible Token einführt und Kryptowährungspartnerschaften aufbaut.

STMicroelectronics
STM,
+ 1.88%
stieg in Mailand um 4 %, da der Chiphersteller mitteilte, dass der Umsatz im vierten Quartal über dem oberen Ende der Schätzungen lag. Samsung-Elektronik
005930,
+ 1.82%
sagte, sein Betriebsgewinn sei im vierten Quartal wahrscheinlich um 52 % gestiegen, unterstützt durch die Nachfrage nach Speicherchips und verbesserte Erträge aus seinem Vertragsgeschäft zur Chipherstellung.

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KOSTEN,
-2.08%.

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