Carvana Co (NYSE: CVNA) befand sich in diesem Jahr so ziemlich im freien Fall und ist jetzt um mehr als 95 % gegenüber Anfang 2022 gesunken, was die Anleger vor der offensichtlichsten Frage zurücklässt – ist es eine Gelegenheit, mit einem beispiellosen Abschlag zu kaufen, oder ist es eine Wertfalle?
Carvana hat eine besorgniserregende Schuldenlast
Letzte Woche, das Unternehmen mit Hauptsitz in Tempe berichtet ein weitgehend enttäuschendes drittes Quartal. Es lag nicht nur deutlich unter den Street-Schätzungen, es war tatsächlich in fast allen Metriken deutlich schüchterner als im letzten Jahr.
Ohne Zweifel ist dies einmal a Wachstumsbestand ist ein Opfer von Makro-Gegenwind. Schwerer trifft es leider ein unternehmensspezifisches Thema, nämlich die Nettoverschuldung.
Carvana hat eine Nettoverschuldung von über 5.0 Milliarden US-Dollar in seiner Bilanz gegenüber etwas mehr als 1.0 Milliarden US-Dollar an Zahlungsmitteln und Äquivalenten. Anfang dieses Jahres gab der Online-Gebrauchtwagenhändler 2.20 Milliarden US-Dollar aus Kaufe Das physische Auktionsgeschäft von ADESA in den USA von KAR Global.
Während dies ein „strategisch“ kluger Schachzug gewesen sein mag, wenn man bedenkt, dass es Wachstumschancen eröffnet, war das Timing eher ungünstig, da es die ohnehin schon inflationäre Schuldenlast erheblich erhöhte.
Der Gebrauchtwagenmarkt schwächelt
Noch schlimmer für die Carvana-Aktie ist das makroökonomische Umfeld. Der Gebrauchtwagenmarkt verlangsamt sich offensichtlich angesichts höherer Raten (Quelle) und die Angst vor einer wirtschaftlichen Rezession, die den Kauf eines Gebrauchtwagens für Verbraucher weniger erschwinglich macht.
Bei der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen in der vergangenen Woche stimmte das Management selbst zu, dass das nächste Jahr ein schwieriges Jahr für Carvana Co. werden würde. Alles in allem spricht dies für eine reale Möglichkeit, dass dieser Pandemie-Liebling möglicherweise irgendwann Insolvenz anmelden muss.
Die Carvana-Aktie könnte nur 10 Cent wert sein
Unter Berufung auf diese Bedenken, Adam Jonas von Morgan Stanley gewarnt dass die Carvana-Aktie im schlimmsten Fall nur noch 10 Cent wert sein könnte.
Während das Unternehmen weiterhin Kostensenkungsmaßnahmen verfolgt, glauben wir, dass eine Verschlechterung des Gebrauchtwagenmarktes in Verbindung mit einem volatilen Zins-/Finanzierungsumfeld (Anleihen werden mit einer Rendite von 20 % gehandelt) die Aussichten erheblich risikoreicher erscheinen lässt.