Ist Amerika eine Teilzeitwirtschaft? Seit Mai 2022 verschwinden eine halbe Million Vollzeitstellen

Die Arbeitslosigkeit in den USA ist mit 3.5 % wieder auf ein Fünf-Jahrzehnt-Tief gesunken. Das ist das Neueste aus der Beschäftigungssituation des Bureau of Labor Statistics (BLS). berichten am Freitag veröffentlicht.

Trotz des Anstiegs der Federal Funds Rate im Laufe des Jahres 2022 scheinen die Stellenzahlen immer stärker zu werden, wobei die BLS-Berichterstattung für den Monat Dezember einen Anstieg der Nonfarm Payrolls (NFP) um 223,000 zeigt.

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Dies lag deutlich über den Konsensschätzungen von 200,000, schwächte sich jedoch gegenüber den ursprünglichen Novemberdaten von 263,000 ab.

Ist das eine gute Nachricht? Großartige Neuigkeiten? Eher unvollständige Nachrichten.

Was stand im Bericht?

Die durchschnittliche Schaffung von Arbeitsplätzen pro Monat für 2022 betrug 375,000, im Gegensatz zu zwischen 150,000 und 200,000 vor den Sperrungen.

Der starke Anstieg der Schaffung von Arbeitsplätzen in den letzten zwei Jahren folgt den Massenentlassungen und der großen Resignation, die inmitten der Virusausbrüche auftraten.

Im Dezember wurden Arbeitsplätze vor allem in den Bereichen Freizeit und Gastgewerbe (67,000), Gesundheitswesen (55,000), Bauwesen (28,000) und Sozialhilfe (20,000) geschaffen.

Obwohl sie immer noch über dem Vorpandemietrend liegt, pendelt sich die monatliche Zahl der Arbeitsplätze in den letzten Monaten klar in einen rückläufigen Trend ein.

Entscheidend ist, dass die durchschnittlichen Stundenlöhne weiter anstiegen, im Dezember um 0.3 % und im Jahresverlauf um 4.6 %.

Die jährlichen und monatlichen durchschnittlichen Stundenlöhne sanken von 4.8 % bzw. 0.4 % im November.

Obwohl ein Lohnwachstum stattgefunden hat, liegt dies weit unter dem CPI (über den Sie lesen können hier), was zu einem Verlust der Ertragskraft führt.

Da sich das Lohnwachstum weiterhin abschwächt, deuten Umfragen darauf hin, dass die Ausgabenerwartungen der Verbraucher nachlassen (Kommentar dazu verfügbar hier).

Zwei Maßnahmen

Der Beschäftigungslagebericht der BLS publiziert zwei unterschiedliche Indikatoren – Beschäftigungsgrad und ausserlandwirtschaftliche Lohn- und Gehaltsabrechnungen (Arbeitsplätze), die jeweils aus separaten Erhebungen – der Haushaltsbefragung bzw. der Betriebsbefragung – stammen.

Die beiden Maßnahmen implizieren nicht dasselbe.

Grob gesagt bezieht sich Erwerbstätigkeit auf Personen (ab 16 Jahren), die in der Woche, in der die Erhebung durchgeführt wurde, mindestens 1 Stunde gearbeitet haben. Dies kann in einer Berufsorganisation, ihrem eigenen Unternehmen oder einem landwirtschaftlichen Betrieb sein.

Bei einem Familienunternehmen werden auch unbezahlte Arbeitnehmer erfasst, wenn sie mehr als 15 Stunden in der Woche arbeiten.

Zur Beschäftigung gehören auch Arbeitnehmer, die aufgrund einer Vielzahl von Szenarien, darunter Urlaub, Krankheit, persönliche Probleme und eine Vielzahl anderer Gründe, vorübergehend von der Arbeit abwesend waren.

Der entscheidende Punkt ist, dass bei der Zählung der Beschäftigungszahl jeder Arbeitnehmer nur einmal gezählt wird, auch wenn er in mehreren Jobs arbeitet.

Auf der anderen Seite zählen die aus der Betriebserhebung gezogenen Gehaltsabrechnungen außerhalb der Landwirtschaft theoretisch alle US-Arbeiter, wobei die landwirtschaftlichen Angestellten und einige andere Kategorien wie Eigentümer, private Haushaltsangestellte und unbezahlte Freiwillige ausgelassen werden.

Diese Zahl ist jedoch anfällig für Doppelzählungen, insbesondere wenn Arbeitnehmer in mehreren Jobs gleichzeitig beschäftigt sind.

Das Beschäftigungsniveau könnte auch anfällig für Überzählungen oder verschleierte Unterbeschäftigung sein, da die Befragten in vielen Fällen nur eine Stunde gearbeitet haben müssen, um sich zu qualifizieren.

Gemetzel in Vollzeit

Die Gesamtbeschäftigung der Vereinigten Staaten im Dezember 2022 wurde mit 159,244,000 gemessen.

Die Gesamtbeschäftigung ist seit November 717,000 um 2022 gestiegen, als sie auf 158,527,000 festgelegt wurde.

Das klingt ziemlich beeindruckend, bis wir feststellen, dass die zahlenmäßige Stärke der Teilzeitbeschäftigten um 592,000 oder fast 83 % dieser 717,000 gestiegen ist.

Von diesen Teilzeitbeschäftigten sind 190,000 diejenigen, die für eine Vollzeitbeschäftigung zur Verfügung stehen, sich aber mit einer Teilzeitbeschäftigung zufrieden geben mussten.

402,000 Beschäftigte taten dies unter anderem aus Gründen der Kinderbetreuung, familiärer oder privater Verpflichtungen oder des Schul- oder Ausbildungseintritts.

Vielleicht noch wichtiger ist, dass die Vollzeitbeschäftigung in den USA weiter zurückgegangen ist, nachdem sie von ihrem diesjährigen Höchststand von 132,743,000 im Mai auf 132,299,000 im jüngsten Bericht gefallen war.

Das bedeutet, dass in den USA in den letzten 444,000 Monaten 7 Vollzeitstellen verschwunden sind, im Gegensatz zu der Vorstellung, dass die jüngsten Stellenberichte angesichts einer beispiellosen Verschärfung unerbittlich widerstandsfähig waren.

Die Zahl der Vollzeitstellen blieb im Dezember praktisch unverändert, nachdem sie um 1,000 zurückgegangen war.

Doch seit Mai hat die Gesamtbeschäftigungsniveau der Reis um 945,000, obwohl, wie besprochen, Vollzeitstellen gequetscht wurden.

Dies bedeutet, dass immer mehr Menschen von der Vollzeitbeschäftigung entlassen werden, Teilzeitstellen annehmen oder sogar zusätzliche Arbeit annehmen, um sich und ihre Familien bei steigenden Lebenshaltungskosten zu ernähren.

Dies deutet darauf hin, dass die starken Beschäftigungsschlagzeilen, die wir sehen, in erster Linie eine Funktion der Aufnahme von Teilzeitkräften sind, während Vollzeitstellen vom Markt verschwinden.

Vielleicht aus Sorge um die zukünftigen wirtschaftlichen Aussichten fühlen sich Unternehmen und Betriebe wohler, geringfügig Beschäftigte einzustellen, als bisher angenommen.

Mike Shedlock, ein bekannter Wirtschaftsblogger und registrierter Anlageberater, war einer der stärksten Befürworter der Idee, dass der Arbeitsmarkt schwach war, Angabe,

Das ist kein starkes Beschäftigungswachstum… Die internen Details sind seit 9 Monaten schwach…

Die jüngsten Zahlen sahen auch Revisionen vor, die den Beschäftigungszuwachs im Oktober und November um insgesamt 28,000 reduzierten.

Darüber hinaus gingen die durchschnittlich geleisteten Arbeitsstunden während einer Woche um 0.1 Stunden zurück, was eine weitere Schwäche zeigt.

Shedlock fügte hinzu,

Dies ist der zweite Monat in Folge mit sinkenden Arbeitsstunden. Eine Zehntelstunde klingt vielleicht nicht nach viel, aber multipliziert mit 159,244,000 Mitarbeitern ergibt das 15,924,400 Stunden weniger Arbeit.

U-3 gegen U-6

Die US-Regierung berechnet mehrere Maße der Arbeitslosigkeit.

Das beliebteste ist U-3 und liegt wie besprochen auf historischen Tiefstständen von 3.5 %.

Während die Arbeitslosenquote seit Februar 4 unter 2022 % liegt, sank die Zahl der Arbeitslosen im Dezember um 278,000 auf insgesamt 5,722,000.

Die U-6 hingegen wird selten aufgerufen und gibt dennoch ein viel genaueres Bild des Arbeitsmarktes wieder.

Es umfasst Arbeitslose wie in U-3, aber auch Unterbeschäftigte, diejenigen, die zur Schule zurückgekehrt sind oder aufgrund einer Behinderung ihre Arbeit verloren haben.

Derzeit liegt U-6 bei 6.5 %, fast das Doppelte von U-3, und signalisiert ein viel höheres Maß an Not auf dem Arbeitsmarkt, als gewöhnlich anerkannt wird.

Obwohl beide Messgrößen historische Tiefststände erreicht haben, erinnern wir uns an die Zahl der Austritte aus dem Erwerbsleben in den letzten Jahren.

Seit der Pandemie hat es aufgrund von Faktoren wie Pensionierung, der Knochen und des Bewegungsapparates Bedenken, starke Portfoliorenditen in der Finanzmärkte und ein steigender Anteil entmutigter Arbeitnehmer.

Dieser Trend verzerrt die Arbeitslosenquoten und lässt sie besser erscheinen, als sie tatsächlich sind.

In der neuesten Fed Minuten, räumten die FOMC-Mitglieder ein, dass bestimmte Beschäftigungsmaße außer U3 darauf hindeuten, dass der Arbeitsmarkt möglicherweise nicht so robust ist, wie die Schlagzeilenzahlen darstellen.

Outlook

Die politischen Entscheidungsträger der Fed räumten ein, dass die nachhaltige Wiederherstellung der Preisstabilität möglicherweise nicht so leicht zu erreichen ist, wie früher angenommen wurde, und stellten fest, dass

… Risiken für die nach oben verzerrte Inflationsprojektion.

Dies hat nur Öl ins Feuer gegossen, da die Marktteilnehmer bereits an der Entschlossenheit der Institution zweifeln, ihren erklärten Zinspfad beizubehalten.

Angesichts der anhaltend schwachen Beschäftigungslage, ganz zu schweigen vom Untergang Gehäuse Markt (über den Sie lesen können hier), der Rückgang der Produktionstätigkeit und der Effekt der „komprimierten Verzögerung“ (ein Artikel darüber ist verfügbar hier on Invezz) ist die Wirtschaft bereit, den Sprung in noch schwierigere Zeiten zu wagen.

Kleine Unternehmen leiden bereits schwer unter der Last höherer Zinsen und haben eine Reihe von Schließungen erlebt.

Obwohl die Fed für die Zukunft mehr Flexibilität und Optionalität forderte, befindet sich die Institution jetzt in einem prekären Bereich, wenn auch nicht ganz unerwartet.

Die Wahrscheinlichkeit, dass sie dem Drang zur Lockerung der Geldpolitik widerstehen wird, ist relativ gering.

Langfristig wird die steigende Zahl an Rentnern auch zu mehr Druck auf die Löhne führen, was dazu führen dürfte, dass die Inflation bei uns noch nicht vorbei ist.