Jetzt gleich an der Börse investieren? Warum sich die Mühe machen, wenn Bargeld König sein könnte

Nach einer beliebten Kennzahl rentieren Investitionen in den Aktienmarkt jetzt ungefähr so ​​​​wie kurzfristige Schulden, die durch das volle Vertrauen der US-Regierung gedeckt sind, wenn auch immer noch mit beiden übertroffen von den 6.4 % jährlichen Lebenshaltungskostening ab Januar.

Insbesondere die Gewinnrendite der Unternehmen im S&P 500 Index
SPX,
-0.28%
konvergierte in der vergangenen Woche mit dem 6-Monats-Treasury
TMUBMUSD06M,
5.026%
Rate, wobei beide zum ersten Mal seit etwa 5 Jahren rund 20 % erreichten (siehe Grafik).

Die Gewinnrendite betrachtet die Gewinne der letzten 12 Monate, dividiert durch den Aktienkurs. Es ist auch ein Indikator dafür, welche Vermögenswerte über- oder unterbewertet sind.

„Ich denke, was Sie daraus machen, ist, dass Anleihen zurück sind“, sagte Kathy Jones, Chefstrategin für festverzinsliche Wertpapiere am Schwab Center for Financial Research, und bemerkte die beiden Renditen, die in den 1980er und 1990er Jahren viele Jahre lang genauer verfolgt wurden. „Wahrscheinlich ist es für viele Investmentmanager und Privatanleger neu.“

Schwabs Hausmeinung zu Aktien war eine Zeit lang vorsichtig, einschließlich der Tatsache, dass Aktien mit höherem Wachstum anfällig für weitere Rückschläge sein könnten, da die Fed die finanziellen Bedingungen weiter strafft.

Jones sagte, die Chance, mit Anleihen 5 % zu verdienen, sehe „sehr attraktiv aus und ermöglicht es einem Anleger wahrscheinlich, mehr Höhen und Tiefen im Aktienanteil seines Portfolios zu überstehen, ohne so viel Risiko einzugehen“.

Mittel fließen in Anleihen

Die Anleger scheinen die heutigen höheren Anleiherenditen zu mögen, wobei in diesem Jahr bis zum 17. Februar rund 15 Milliarden US-Dollar aus US-Aktienfonds und 4.2 Milliarden US-Dollar in Staatsanleihenfonds fließen, die stärksten Zuflüsse in US-Staatsanleihenfonds seit Jahresbeginn seit 2004. nach Angaben von BofA Global.

„Warum nicht 4.8 % oder 5 % auf einer risikofreien Renditebasis nehmen“, sagte Stephen Guilfoyle, Gründer und Präsident von Sarge986, einem privaten Familienhandelsunternehmen und ehemaligen Parketthändler an der NYSE. „Ich verlagere einen Teil meiner Barmittel auf 3-Monats-Papiere und bin wirklich ein Aktientyp.“

Der 3-Monats-Treasury-Satz
TMUBMUSD03M,
4.816%
lag am Freitag bei 4.8 %, während die 2-Jahres-Staatsanleihen
TMUBMUSD02Y,
4.629%
lag bei 4.6 % und der 10-jährigen Rendite
TMUBMUSD10Y,
3.821%
lag laut Dow Jones Market Data bei rund 3.8 %, dem zweithöchsten Stand des Jahres.

US-Aktien endete die Woche meist lower nachdem der Verbraucherpreisindex zeigte, dass die Inflation möglicherweise höhere Zinssätze benötigt, um schneller zurückzugehen. Ökonomen von Goldman Sachs und Bank of America revidierten ihre Prognosen, um Zinserhöhungen von 25 Basispunkten im März, Mai und Juni einzubeziehen, was den Endzins der Fed auf eine Spanne von 5.25 % bis 5.5 % bringen würde.

Im Januar erwarteten Anleger, die am Fed-Fonds-Futures-Markt handeln, dass die Fed dies tun würde Hören Sie auf, die Zinsen auf 5 % zu erhöhen.

Die wichtigsten Aktienindizes stiegen 2023 immer noch, angetrieben von der Hoffnung, dass eine tiefe Rezession vermieden werden kann und die Fed auch den Umfang ihrer Zinserhöhungen zurückfahren könnte.

Josh Duitz, stellvertretender Leiter für globale Aktien bei abrdn, sagte, dass die Aktienkurse derzeit ein „Goldilocks-Szenario“ widerspiegeln, in dem die Fed die Inflation zähmt, die Wirtschaft jedoch eine leichte Rezession erlebt.

Siehe: Wird die Rezession den Aktienmarkt treffen? Hier sind 3 „Landungsszenarien“, während die Fed den Inflationskampf fortsetzt.

Aber er glaubt auch, dass die Aktienbewertungen in den letzten 10 bis 15 Jahren mit niedrigen Zinsen „außer Kontrolle geraten“ sind, insbesondere bei Wachstumsaktien. Duitz meint, Anleger sollten sich länger auf höhere Zinsen einstellen. „Wenn die Kapitalkosten höher sind, sind diese Wachstumstitel nicht so attraktiv“, sagte er. „Schauen Sie sich die Cash-Unternehmen an, die sie produzieren und an einzelne Aktionäre auszahlen.“

Während der S&P 2023 im Jahr 500 unter früheren Höchstständen lag, stieg er im Jahresverlauf bis Freitag um 6.2 %, dem Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.39%
stieg um 2.1 % und der Nasdaq Composite Index
COMP,
-0.58%
laut FactSet um 12.6 % gestiegen.

Wohin gehen die Märkte von hier aus? Wer weiß. Nicht jeder sah den Wert darin, dass Notorious BIG bei einem Fotoshooting 1997 eine billige Krone trug, obwohl es, wie das Magazin Rolling Stone betont, „eines der berühmtesten Hip-Hop-Porträts aller Zeiten“ wurde.

Lesen: „Das Risiko besteht darin, dass wir sehr, sehr hart auf die Bremse treten“, sagt Larry Summers

An Deck für nächste Woche wird der US-Aktienmarkt am Montag für Washingtons Geburtstag geschlossen. Die Daten zu den Verkäufen bestehender Eigenheime für Januar sind am Dienstag fällig, während das Fed-Protokoll der Sitzung zur Festlegung der Zinssätze am 1. Februar am Mittwoch fällig ist. Aber der große Datenpunkt wird wahrscheinlich der PCE-Index vom Donnerstag für Januar mit einem neuen Inflationswert sein.

Joseph Adinolfi trug zur Berichterstattung bei.