Internationale ETFs zeigen Lebenszeichen

Vor nicht allzu langer Zeit erhielt ich eine E-Mail, in der stand: „Ich hoffe, der internationale Absturz findet bald einen Tiefpunkt. Das ist hart."

Obwohl ich das natürlich auch hoffte, antwortete ich, dass Investieren einfach, aber niemals einfach ist.

Wie aufs Stichwort zeigten internationale Aktien einige ermutigende Anzeichen. Für die drei Monate, die am 9. Dezember enden, die Vanguard Total International Stock Index Fund (VXUS) gewann 3.67 % gegenüber dem Vanguard Total Stock Index Fund (VTI) Verlust von 3.38 %. Das ist ein Unterschied von mehr als 7 Prozentpunkten!

Während sowohl die US- als auch die internationalen Aktien dieses Jahr im Minus lagen, hinkten die internationalen Aktien bis September hinterher, übertreffen jetzt aber die USA um fast 2.6 Prozentpunkte.

Trotzdem bin ich weit davon entfernt zu feiern, denn es waren blutige 23 Jahre für International, die von US-Aktien heimgesucht wurden. Tatsächlich handelt es sich sogar um rückständige Anleihen, mit Anleihen mit der schlechtesten Performance aller Zeiten bisher in diesem Jahr.

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Vielleicht ist es einfacher, die letzten drei Monate zu erklären als das letzte Jahr. In den vergangenen drei Monaten hat die US-Dollar-Index fiel um 3.1 %, während er im bisherigen Jahresverlauf um 9.0 % gestiegen ist. Mit dem steigenden Dollar, dem Krieg in der Ukraine, Westeuropa vor einer Energiekrise und mehreren Problemen mit China kann ich nicht erklären, warum International die USA besiegt

Looking Ahead

Gute drei Monate sind ein Ausreißer auf einem längerfristigen Chart und weit entfernt von einem Trend. Ich gebe zu, ich hatte ein Dutzend Jahre lang Schmerzen damit, an meiner internationalen Aktienallokation festzuhalten. Als Mensch suche ich nach Bestätigungsverzerrung. Sowohl Vanguard als auch Fidelity haben ihre Dachfonds wie Pensionsfonds mit Zieldatum mit etwa 40 % ihrer Aktienallokation in internationalen Aktien. Und ich war begeistert, dass es wie alle meine Mitredner und Diskussionsteilnehmer auf der Bogleheads-Konferenz 2022 waren weiterhin internationalen Aktien verpflichtet.

Natürlich war es Jack Bogle selbst, der dafür plädierte, internationale Aktien zu meiden oder nicht mehr als 20 % der Allokation anzulegen.

Die Geschichte geht weiter

Internationale Aktien machen etwa 40 % der gesamten Weltbörsenkapitalisierung aus. Vor Jahren lag es bei weit über 50 %, ging aber mit einem Dutzend Jahren Underperformance zurück.

Ich engagiere mich für internationale Aktien. Es sind immer noch 40 % der globalen Marktkapitalisierung, und ich möchte alles besitzen. International unterscheidet sich laut Morningstar in der Art der börsennotierten Unternehmen stark von den USA, wie in der folgenden Tabelle gezeigt.

International hat weniger als die Hälfte der Allokation für Technologie, und keine Industrie wächst für immer. Es hat auch deutlich weniger Gesundheitsversorgung. Es hat jedoch mehr Grundstoffe, Finanzdienstleistungen und Industrie. Welche Branchen werden in den nächsten zehn Jahren besser abschneiden? Ich weiß, ich weiß es nicht.

USA vs. Sektorgewichtungen außerhalb der USA

Quelle: Morgenstern 

Die Welt zu besitzen hilft, Sektoren, Devisen und sogar politische Risiken zu diversifizieren.

Mein Rat

Bereits 2008 habe ich meinen Kunden empfohlen, ein Drittel ihres Aktienportfolios international anzulegen. Da International die USA in den letzten fünf Jahren geschlagen hatte, lautete die typische Antwort: „Warum nur ein Drittel?“ Dasselbe empfehle ich heute und höre oft: „So hoch will ich nicht.“

Morningstar Forschungsprojekte gibt an, dass internationale Aktienfondsanleger, die bei steigenden und fallenden Kursen kaufen und verkaufen können, im 10-Jahres-Zeitraum bis zum 31. Dezember 2021 jährlich 1.75 Prozentpunkte weniger verdient haben als die Fonds selbst.

Zugegebenermaßen jagen wir auch bei US-Aktienfonds der Performance hinterher, aber in geringerem Maße. Ich vermute, dass, wenn International seine jüngste Outperformance fortsetzt, Geld in internationale Aktienfonds fließen wird, wobei die Anleger hoch kaufen werden.

Also sage ich den Kunden, dass sie jede Zuteilung auswählen können, die sie wollen, aber sie müssen sich daran halten. In Zukunft glaube ich, dass Konsistenz noch wichtiger sein wird als die Auswahl der Allokation.

Allan Roth ist der Gründer von Wealth Logic LLC, einer Finanzplanungsfirma auf Stundenbasis. Er ist gesetzlich verpflichtet, darauf hinzuweisen, dass seine Kolumnen nicht als konkrete Anlageberatung gedacht sind. Roth schreibt auch für die Zeitschriften Barrons, AARP, Advisor Perspectives und Financial Planning. Sie erreichen ihn unter [E-Mail geschützt] , oder folgen Sie ihm auf Twitter unter Allan Roth (@Dull_Investing) · Twitter.

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