Ein Jahr nachdem Pat Gelsinger nach Hause kam, muss Intel der Wall Street noch viel beweisen

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Die Bernstein-Analystin Stacy Rasgon, die Intel mit einem Underperform-Rating und einem Kursziel von 40 US-Dollar bewertet, sagte, ihre Vorschau von vor einem Jahr mit dem Titel „Glauben Sie nicht, dass es nicht schlimmer werden kann“ sei „ein Thema, das sich anscheinend abspielt, während wir hier sprechen .“

Rasgon zog keine Schläge und sagte, er sei Intel gegenüber negativ geblieben, „da sie ihr Modell in die Luft jagen, um für 10 Jahre Sünde mit sinkenden Margen, steigenden Investitionen und einem nicht vorhandenen freien Cashflow zu büßen, obwohl sie einen aggressiven Fahrplan skizzieren mit Risiko, mit ausgefallenen Wachstumszielen auf lange Sicht und kurzfristigem PC-Risiko.“

Erwarten Sie, dass diese sinkenden Gewinnmargen am Mittwoch im Vordergrund stehen werden, nachdem Gelsinger Analysten im letzten Quartal mitgeteilt hatte, dass die Unterdruckmargen „bequem über 50 %“ bleiben werden, da das Unternehmen seine Kapazität zur Herstellung von Siliziumwafern ausbaut. Ohne das veräußerte Speichergeschäft von Intel meldete das Unternehmen Bruttomargen von 57.8 % für das dritte Quartal und prognostizierte 53.5 % für das vierte Quartal. Im Vergleich dazu meldete Intel Margen von 59.4 % im zweiten Quartal und 58.4 % sowohl im ersten Quartal 2021 als auch im vierten Quartal 2020.

Da die Hersteller von Siliziumwafern sich beeilen, ihre Produktionskapazitäten auszubauen, um der durch COVID ausgelösten globalen Chipknappheit zu begegnen, sagte Intel im Oktober, dass es erwartet, 25 bis 28 Milliarden US-Dollar für den Ausbau seiner Kapazität im Jahr 2022 auszugeben, gegenüber 20 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021. Intel kündigte außerdem kürzlich Pläne an, mehr als 20 Milliarden US-Dollar in Ohio auszugeben, um mit dem Aufbau dessen zu beginnen, was nach eigenen Angaben „eine der größten Halbleiterproduktionsstätten der Welt“ mit einer Gesamtinvestition von 100 Milliarden US-Dollar in den nächsten zehn Jahren sein wird.

Siehe auch: Intel bestätigt Plan, mehr als 20 Milliarden US-Dollar für den Bau einer Chip-„Mega-Site“ in Ohio auszugeben

Die Quartalsergebnisse von Intel liegen ebenfalls nur wenige Wochen vor, nachdem der Chiphersteller angekündigt hatte, die von Micron Technology Inc. abgeworben zu haben
MU,
-3.69%
Chief Financial Officer David Zinsner und ernannte Michelle Holthaus zur Leiterin des größten Geschäftsbereichs Client Computing, besser bekannt als PC-Geschäft.

Was es zu sehen

Verdienste: Von den 37 von FactSet befragten Analysten erwartet Intel im Durchschnitt einen bereinigten Gewinn von 90 Cent je Aktie, weniger als die 1.52 US-Dollar je Aktie, die das Unternehmen vor einem Jahr gemeldet hatte. Intel prognostiziert 90 Cent je Aktie. Estimize, eine Softwareplattform, die Crowdsourcing von Hedgefonds-Führungskräften, Maklern, Buy-Side-Analysten und anderen nutzt, fordert einen bereinigten Gewinn von 1.05 US-Dollar pro Aktie.

Einnahmen: Laut 18.33 von FactSet befragten Analysten erwartet die Wall Street einen Umsatz von 30 Milliarden US-Dollar von Intel. Das wäre weniger als die 19.98 Milliarden US-Dollar, die im Vorjahresquartal gemeldet wurden. Intel prognostizierte einen Umsatz von 18.3 Milliarden US-Dollar. Estimize erwartet einen Umsatz von 18.45 Milliarden US-Dollar.

Von FactSet befragte Analysten erwarten einen Umsatz von 9.58 Milliarden US-Dollar durch Client-Computing; Rechenzentrumseinnahmen von 6.73 Milliarden US-Dollar; Umsatz mit nichtflüchtigen Speicherlösungen von 1.06 Milliarden US-Dollar; „Internet der Dinge“ oder IoT, Umsatz von 1.04 Milliarden US-Dollar; und Mobileye-Einnahmen von 355.1 Millionen US-Dollar.

Lagerbewegung: Erwarten Sie keinen automatischen Aufschwung, wenn Intel die Erwartungen übertrifft – die Intel-Aktien sind nach den letzten sechs vierteljährlichen Gewinnberichten des Unternehmens gefallen, in denen die Gewinne die Schätzungen der Wall Street übertrafen. Nach dem letzten Ergebnisbericht des Unternehmens fiel die Aktie um fast 12 %, nachdem der Umsatz zum ersten Mal seit 10 Quartalen die Erwartungen verfehlt hatte, aber wahrscheinlicher aufgrund von Bedenken, wie Intels aggressiver Investitionsplan die Gewinnmargen beeinträchtigen würde. Die Aktien liegen immer noch mehr als 6 % unter dem Schlusskurs der Aktie vor diesem Rückgang.

Die Intel-Aktie fiel im Dezember-Quartal insgesamt um 3.3 %. Im gleichen Zeitraum der Dow Jones Industrial Average 
DJIA,
-1.30%
 - der Intel als Komponente zählt - stieg um 7.4%, der S & P 500 Index 
SPX,
-1.89%
um 10.7% gestiegen, der technologielastige Nasdaq Composite Index 
COMP,
-2.72%
 gewann 8.3% und der PHLX Semiconductor Index 
SOX,
-1.72%
 21 % gestiegen.

Was Analysten sagen

Christopher Danley, Analyst bei Citi Research, der ein neutrales Rating und ein Kursziel von 58 US-Dollar hat, sagte, er erwarte kurzfristig ein Aufwärtspotenzial für die Aktie vor dem Investorentreffen von Intel am 17. Februar. Danley erwartet, dass Intel mit „guter PC-Nachfrage“ gut abschneiden werde aufgrund der wiederauflebenden Unternehmensaktualisierung über den Erwartungen liegen“, und dass „angesichts des jüngsten Aufwärtstrends bei den Notebook-Bestellungen auch bei Intel ein Aufwärtstrend erwartet wird“.

Danley gibt jedoch zu, dass Intel „noch viel Holz zu hacken“ hat, insbesondere wenn sich die PC-Nachfrage normalisiert, und dass „Intel noch erhebliche Anstrengungen und Konzentration erfordern wird, insbesondere in der Fertigung, um zu seinen Konkurrenten aufzuschließen“.

CES 2022: Intel konzentriert sich auf autonomes Fahren, Gaming und Laptop-Chips

Zu diesen Konkurrenten gehört der kleinere Rivale Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
das seine Gewinne am 1. Februar bekannt geben soll, und Nvidia Corp.
NVDA,
-3.21%,
wird voraussichtlich am 17. Februar über die Ergebnisse berichten, was auch Intels Analyst Day-Präsentation ist.

Der Cowen-Analyst Matthew Ramsay, der ein Outperform-Rating und ein Kursziel von 60 US-Dollar hat, sagte in einer Notiz, dass „Intel nach wie vor umstritten ist“.

„Langfristige Skepsis bleibt bestehen und Aktienverluste werden anhalten, bis die Produkte auf dem Intel 4-Knoten (altes 7-nm-System) hochgefahren werden, aber mit einem neuen CFO, verbesserten Aussichten für den PC- und Servermarkt, Geldzuflüssen von der US-Regierung, Mobileye am Horizont, und ein jetzt erneut bestätigter Analystentag im Februar, wir sind vorsichtig optimistisch, dass die Stimmung anhalten kann
um sich allmählich zu verbessern“, sagte Ramsay. „Noch VIEL zu beweisen.“

Meinung: Der Börsengang von Mobileye wird dazu beitragen, das dringend benötigte Geld für Intel zu beschaffen – aber wird es ausreichen?

Christopher Rolland, Finanzanalyst von Susquehanna, der ein neutrales Rating und ein Kursziel von 55 US-Dollar hat, sagte, dass Intels Zeitplan für die Veröffentlichung von PC-Chips zwar auf Kurs zu sein scheint, sich der neue Server-Chip-Code namens „Sapphire Rapids“ und die neue Grafikverarbeitungseinheit jedoch voraussichtlich verzögern werden.

„Zahlreiche Quellen, einschließlich SemiAccurate, erwarten jetzt Verzögerungen für SR über 1Q22 hinaus, mit Pushouts zwischen einem und vier Quartalen“, sagte Rolland. „Intels Arc könnte die GPU-Konkurrenz anheizen.“

Rolland bezog sich auf Intels Raytracing-Grafikchip „Alchemist“ Arc, der Anfang des Monats auf der CES angekündigt wurde. Intel gab bekannt, dass es die GPU in diesem Quartal an Originalgerätehersteller ausliefert, um sie in mehr als 50 Mobil- und Desktop-Produkten einzusetzen.

„Intels kommende DG2-Serie wird dem GPU-Markt eine weitere Alternative hinzufügen“, sagte Rolland. „Während Intel offiziell einen Starttermin für das 1. Quartal 22 anvisiert hatte, deuten einige Gerüchte auf eine Verzögerung bis zum 2. Quartal hin.“

Siehe auch: Analyst sagt, Intel „beginnt mit der Umsetzung einer kohärenten Strategie“

B. of A. Securities-Analyst Vivek Arya, der ein Underperform-Rating und ein Kursziel von 55 US-Dollar hat, sagte, das Unternehmen „könnte eine stabilere Kraft bleiben“ und wies auf Intels scheinbar endlosen Marktanteilsverlust an AMD hin.

„AMD bleibt sowohl bei PCs als auch bei Servern weiterhin ein hervorragender Konkurrent, und wir warten auf die Umsetzung von Foundry-/IDM-Strategien, die eine erhebliche Kapitalinvestition erfordern“, sagte Arya.

„Wir glauben nach wie vor, dass INTCs hoher Serveranteil von ~90 % angesichts der äußerst wettbewerbsfähigen Angebote von AMD nicht nachhaltig ist, und wir schätzen, dass AMD in den nächsten drei Jahren jährlich 300–400 Basispunkte an Anteilen gewinnen kann“, bemerkte Arya.

Arya fügte hinzu, dass AMD auch auf dem PC-Markt stetig Marktanteile gegenüber Intel gewonnen hat und erwartet, dass der Marktanteil von AMD im Jahr 2021 in Bezug auf Wert und Einheiten von jeweils 16 % bzw. 20 % auf jeweils 17 % bzw. 23 % bis 2023 steigen wird.

Von den 40 Analysten, die Intel beobachten, haben 10 ein Kaufrating für die Aktie, 21 ein Hold-Rating und neun ein Verkaufsrating, zusammen mit einem durchschnittlichen Kursziel von 54.87 US-Dollar, so die Daten von FactSet.