Doch der Erfolg lässt noch auf sich warten, und es muss noch viel passieren. Analysten bleiben skeptisch und sehen sowohl Risiken im Plan des Unternehmens, ein wichtiger Akteur im Chip-Foundry-Geschäft zu werden, als auch einen weiterhin schwierigen Wettbewerb in seinen Kernmärkten.
Die Aktie wird am Freitag ausverkauft.
Intel (Ticker: INTC) hatte auf dem Treffen am Donnerstag in San Francisco viel zu sagen, aber für Investoren war die größte Neuigkeit die Finanzprognose des Unternehmens für dieses Jahr und darüber hinaus. Für 2022 prognostiziert das Unternehmen einen Umsatz von 76 Milliarden US-Dollar, einen Gewinn von 3.50 US-Dollar pro Aktie, eine Bruttomarge von 52 % und einen negativen freien Cashflow von 1 bis 2 Milliarden US-Dollar.
Für die nächsten Jahre rechnet das Unternehmen mit einer Bruttomarge im Bereich von 51 bis 53 % und einer Steigerung auf 54 bis 58 % im Zeitraum 2025–2026. Intel geht davon aus, dass die Kapitalintensität – Investitionsausgaben geteilt durch Umsatz – in den Jahren 35 und 2023 im Bereich von 2025 % liegt, da das Unternehmen neue Fabriken baut, und längerfristig auf den Bereich von 25 % zurückfällt. Das Unternehmen geht davon aus, dass der freie Cashflow einige Jahre lang neutral sein wird, dann aber gegen Ende des Prognosezeitraums 20 % des Umsatzes erreicht.
Kurz gesagt: Die Bullen müssen Geduld haben.
Intel wird sein langfristiges Modell frühestens im Jahr 2025 umsetzen können. Die Investoren müssen mindestens drei weitere Jahre mit erheblichen Investitionen und minimaler Cash-Generierung aushalten, während das Unternehmen weiterhin mit der harten Konkurrenz von Advanced Micro zu kämpfen hat Geräte (AMD) und
Nvidia
(NVDA). Ein Joker ist die bevorstehende Ausgliederung des autonomen Fahrgeschäfts von Mobileye – die Planung für einen Börsengang schreitet nach Angaben des Unternehmens gut voran – und eine starke Resonanz auf den Deal könnte ein Segen für die Aktie sein.
Unterdessen stellten Analysten fest, dass die auf dem Treffen dargelegte Roadmap für Serverprozessoren des Unternehmens zeigte, dass die Einführung des Granite Rapids-Chips des Unternehmens von 2024 auf 2023 verschoben wird, was ein wenig Besorgnis in die Mischung bringt. „Dieses Produkt wird der Schlüssel sein; „Noch vor 18 Monaten sollte der Chip im Jahr 2022 ausgeliefert werden.“
Morgan Stanley
Der Analyst Joseph Moore sagte in einer Forschungsnotiz: „Es ist also ein wenig entmutigend, die Prognose auf 2024 zu verschieben, unabhängig von der Erklärung.“
Moore, der für Intel-Aktien ein Equal-Weight-Rating hat, verließ die Sitzung, ohne dass sich seine Aussichten für das Unternehmen wirklich geändert hätten. Er hat immer noch Sorgen.
„Obwohl wir die durchdachten Pläne von Pat Gelsinger und dem neuen CFO Dave Zinsner, Intel als Technologieführer und strategisches nationales Kapital wiederzubeleben, zu schätzen wissen, sind es die gleichen Aspekte, die uns seit der Übernahme von Gelsinger am Herzen liegen – Engagement für die Foundry-Strategie, Kapital.“ „Ausgaben, Abweichungen von der Technologie-Roadmap – bleiben Schlüsselelemente der Geschichte“, schrieb Moore. Er sagte, dass Intel vor „Jahren voller Opfer und Lernerfahrungen“ stehe, bevor der Vorstoß in das Foundry-Geschäft zu einem Gewinn für Investoren werde.
Chris Caso, Analyst bei Raymond James, hat sowohl das Geschehen als auch den Ton der Reaktion der Street gut eingefangen.
„Das Unternehmen hat bei der Ausarbeitung der Strategie bis 2026 gute Arbeit geleistet und ein hohes Maß an Überzeugung und Enthusiasmus gegenüber dieser Strategie gezeigt“, sagte Caso in einer Forschungsnotiz. „Aber die Realität hat sich nicht geändert – Intels Sanierungsplan wird langwierig und teuer sein.“
Das Fazit lautet: Wenn man jetzt in Intel investiert, „investiert man für das Jahr 2025, wenn man damit rechnet, die Prozessüberlegenheit wiedererlangt zu haben, und das Erreichen eines so weit entfernten Ziels ungewiss bleibt“, sagte er. „Investoren müssen bereit sein, in den nächsten drei Jahren auf freien Cashflow zu verzichten und während des nächsten wahrscheinlichen Abschwungs zu investieren. Wir glauben weiterhin, dass dies weiterhin eine große Herausforderung für Investoren ist.“
Caso behielt sein „Underperform“-Rating für die Aktie bei.
Wedbush-Analyst Matt Bryson, der die Aktie ebenfalls auf „Underperform“ bewertete, meinte, dass die Prognose des Unternehmens für sein PC-Kerngeschäft – ein niedriges bis mittleres einstelliges Wachstum – zu hoch erscheint und dass der jüngste Anstieg der PC-Nachfrage dafür gesorgt hat harte Vergleiche. „Wir sehen in seinen PC-Zielen ein Risiko sowohl für die langfristige Prognose als auch für die diesjährigen Umsatzaussichten“, sagte er.
Am späten Freitagmorgen fiel die Intel-Aktie um 5.6 % auf 44.91 $.
Schreiben Sie an Eric J. Savitz unter [E-Mail geschützt]
Intel-Folien nach dem Analystentag. Wall Street sieht Risiken durch Foundry-Pläne.
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Quelle: https://www.barrons.com/articles/intel-stock-analyst-day-outlook-51645202929?siteid=yhoof2&yptr=yahoo