Der am Dienstag fällige Inflationsbericht hat das Potenzial, einige schlechte Nachrichten zu überbringen

So wie die Beamten der Federal Reserve optimistisch geworden sind, dass sich die Inflation abkühlt, könnten Nachrichten kommen, die diesem Narrativ widersprechen.

Alle Marktaugen werden am Dienstag auf die Veröffentlichung des Verbraucherpreisindex des Arbeitsministeriums gerichtet sein, ein weit verbreiteter Inflationsmaßstab, der die Kosten für Dutzende von Gütern und Dienstleistungen in der gesamten Wirtschaft misst.

Der CPI tendierte nach unten, als das Jahr 2022 zu Ende ging. Aber es sieht so aus, als würde 2023 zeigen, dass die Inflation stark war – vielleicht sogar stärker als die Erwartungen der Wall Street.

„Wir haben in den letzten drei Monaten Überraschungen auf der weichen Seite erlebt. Es wäre überhaupt nicht überraschend, wenn wir im Januar auf der heißen Seite überrascht würden“, sagte Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics.

Ökonomen erwarten, dass der Verbraucherpreisindex im Januar um 0.4 % steigen wird, was laut Dow Jones zu einem jährlichen Wachstum von 6.2 % führen würde. Ohne Lebensmittel und Energie wird der sogenannte Kern-CPI voraussichtlich um 0.3 % bzw. 5.4 % steigen.

Es gibt jedoch Hinweise darauf, dass die Zahl noch höher sein könnte.

Das „Nowcast“ der Cleveland Fed Der Tracker der CPI-Komponenten weist auf ein Inflationswachstum von 0.65 % auf monatlicher Basis und 6.5 % im Jahresvergleich hin. Für den Kern liegt der Ausblick bei 0.46 % und 5.6 %.

Das Fed-Modell basiert auf weniger Variablen als der CPI-Bericht, während es mehr Echtzeitdaten verwendet als die rückwärtsgerichteten Zahlen, die häufig in Regierungsberichten zu finden sind. Im Laufe der Zeit sagt die Cleveland Fed, dass ihre Methodik andere hochkarätige Prognostiker übertrifft.

Wenn der Messwert heißer ist als erwartet, gibt es potenziell wichtige Auswirkungen auf die Anlage.

Die politischen Entscheidungsträger der Fed beobachten den CPI und eine Vielzahl anderer Datenpunkte, um Hinweise darauf zu erhalten, ob eine Reihe von acht Zinserhöhungen hat den gewünschten Effekt der Abkühlung der Inflation, die im letzten Sommer ein 41-Jahres-Hoch erreichte. Wenn sich herausstellt, dass die geldpolitische Straffung nicht funktioniert, könnte dies die Fed zu einer aggressiveren Haltung zwingen.

Zandi sagte jedoch, dass es gefährlich sei, einzelne Berichte zu überbewerten.

„Wir sollten uns nicht zu sehr auf monatliche Bewegungen fixieren“, sagte er. „Wenn wir uns die Volatilität von Monat zu Monat ansehen, sollten wir im Allgemeinen einen anhaltenden Rückgang des Jahreswachstums sehen.“

Tatsächlich, CPI erreichte seinen Höhepunkt bei etwa 9 % im Juni 2022 und auf Jahresbasis, ist aber seitdem rückläufig und fiel im Dezember auf 6.4 %.

Aber die Lebensmittelpreise waren hartnäckig und im Dezember immer noch um mehr als 10 % höher als vor einem Jahr. Die Benzinpreise haben sich ebenfalls umgekehrt, wobei die Preise an der Zapfsäule laut AAA im Januar um etwa 30 Cent pro Gallone gestiegen sind.

Sogar der ursprünglich gemeldete Rückgang des Gesamt-VPI um 0.1 % für Dezember wurde nach oben revidiert und zeigt nun einen Anstieg von 0.1 %, gemäß den am Freitag veröffentlichten Revisionen.

„Wenn Sie eine Reihe von niedrigeren Zahlen als erwartet hatten, kann das so weitergehen? Ich weiß es nicht“, sagte Peter Boockvar, Chief Investment Officer der Bleakley Advisory Group.

Boockvar sagte, er erwarte nicht, dass der Januar-Bericht auf die eine oder andere Weise großen Einfluss auf die Fed haben werde.

„Sagen wir einfach, die Schlagzeilenzahl ist 6 %. Wird das wirklich die Nadel für die Fed bewegen?“ er sagte. „Die Fed scheint darauf bedacht zu sein, weitere 50 Basispunkte anzuheben, und es werden eindeutig noch viel mehr Beweise benötigt, damit sie das ändern können. Eine Zahl wird das sicherlich nicht tun.“

Die Märkte erwarten derzeit, dass die Fed ihren Referenzzinssatz noch zweimal von ihrem derzeitigen Zielbereich von 4.5 % bis 4.75 % anheben wird. Das würde einen weiteren halben Prozentpunkt oder 50 Basispunkte bedeuten. Die Marktpreise deuten auch darauf hin, dass die Fed bei einer „Endrate“ von 5.18 % stoppen wird.

Es gibt andere Probleme, die den Bericht trüben könnten, wie z Bureau of Labor Statistics ändert den Weg es erstellt den Bericht.

Eine wesentliche Änderung besteht darin, dass die Preise jetzt auf Basis eines Einjahresvergleichs gewichtet werden und nicht mehr auf der zuvor verwendeten Zweijahresdauer.

Dies hat zu einer Änderung des Einflusses der verschiedenen Komponenten geführt – die Gewichtung sowohl der Lebensmittel- als auch der Energiepreise wird beispielsweise einen schrittweise geringeren Einfluss auf die Gesamt-CPI-Zahl haben, während der Wohnungsbau eine etwas stärkere Gewichtung haben wird.

Darüber hinaus wird der Schutz einen stärkeren Einfluss haben, der von etwa 33 % auf 34.4 % ansteigt. Die BLS wird auch ungebundene Mietobjekte im Gegensatz zu Wohnungen stärker preislich gewichten.

Die Änderung der Gewichtungen erfolgt, um das Ausgabeverhalten der Verbraucher widerzuspiegeln, damit der CPI ein genaueres Bild der Lebenshaltungskosten liefert.