Bei der Inflation geht es nicht mehr nur um die Kraftstoffkosten, da sich die Preiserhöhungen in der gesamten Wirtschaft ausbreiten

Für den größten Teil des Jahres war die Inflationserzählung unter vielen Ökonomen und politischen Entscheidungsträgern, dass es sich im Wesentlichen um ein Nahrungs- und Treibstoffproblem handelte. Sobald sich die Lieferketten entspannten und die Gaspreise nachließen, so die Überlegung, würde dies dazu beitragen, die Lebensmittelkosten zu senken und wiederum den Preisdruck in der gesamten Wirtschaft zu verringern.

August Verbraucherpreisindexzahlen, stellte dieses Narrativ jedoch auf eine harte Probe, wobei breitere Anstiege nun darauf hindeuten, dass die Inflation hartnäckiger und fester sein könnte als bisher angenommen.

VPI ohne Lebensmittel- und Energiepreise – die sogenannte Kerninflation – stieg in diesem Monat um 0.6 %, doppelt so hoch wie die Dow-Jones-Schätzung, was zu einem Anstieg der Lebenshaltungskosten um 6.3 % im Jahresvergleich führte. Einschließlich Lebensmittel und Energie stieg der Index monatlich um 0.1 % und auf Zwölfmonatsbasis um robuste 8.3 %.

Mindestens ebenso wichtig ist, dass die Quelle des Anstiegs nicht Benzin war, das in diesem Monat um 10.6 % einbrach. Während der Rückgang der Energiepreise im Sommer dazu beigetragen hat, die Schlagzeilen der Inflationszahlen zu dämpfen, konnte er die Befürchtungen darüber nicht unterdrücken Die Inflation wird ein Problem bleiben für einige Zeit.

Anstelle von Kraftstoff waren es Lebensmittel, Unterkünfte und medizinische Dienstleistungen, die die Kosten im August in die Höhe trieben, eine kostspielige Steuer auf diejenigen erhoben, die sich am wenigsten leisten konnten, und wichtige Fragen darüber aufwarfen, wie die Inflation von hier aus weitergeht.

„Die Zahlen zur Kerninflation waren auf ganzer Linie heiß. Die Breite der starken Preissteigerungen, von Neufahrzeugen über medizinische Versorgungsleistungen bis hin zu Mietsteigerungen, alles war stark nach oben gegangen“, sagte Mark Zandi, Chefvolkswirt bei Moody's Analytics. „Das war der beunruhigendste Aspekt des Berichts.“

Tatsächlich stiegen die Neuwagenpreise und die medizinische Versorgung im Monatsverlauf um jeweils 0.8 %. Die Kosten für Unterkünfte, zu denen Mieten und verschiedene andere wohnungsbezogene Ausgaben gehören, machen fast ein Drittel der VPI-Gewichtung aus und stiegen im Monatsverlauf um 0.7 %.

Auch die Lebensmittelkosten waren lästig.

Der Index für Lebensmittel zu Hause, ein guter Indikator für Lebensmittelpreise, ist im vergangenen Jahr um 13.5 % gestiegen, der größte derartige Anstieg seit März 1979. Die Preise für Artikel wie Eier und Brot setzten ihren kometenhaften Anstieg fort, was die Haushaltskassen weiter belastete.

Bei den medizinischen Versorgungsleistungen ist der monatliche Anstieg von 0.8 % der schnellste monatliche Zuwachs seit Oktober 2019. Die Tierarztkosten stiegen im Monatsvergleich um 0.9 % und im vergangenen Jahr um 10 %.

„Sogar Dinge wie Bekleidungspreise, die oft sinken, sind ein wenig gestiegen [0.2 %]. Meiner Ansicht nach bleiben diese niedrigeren Ölpreise bestehen, und vorausgesetzt, sie steigen nicht wieder an, wird dies zu einer allgemeinen Abschwächung der Inflation führen“, sagte Zandi. „Ich habe meine Prognose für die Inflation nicht geändert, um bis Anfang 2 wieder [das 2024%-Ziel der Federal Reserve] zu erreichen, aber ich würde sagen, dass ich diese Prognose mit weniger Überzeugung halte.“

Positiv zu vermerken ist, dass die Preise für Dinge wie Flugtickets, Kaffee und Obst wieder gesunken sind. EIN Umfrage, die Anfang dieser Woche veröffentlicht wurde der New Yorker Fed zeigte, dass die Verbraucher weniger Angst vor der Inflation haben, obwohl sie immer noch davon ausgehen, dass die Rate in einem Jahr bei 5.7 % liegen wird. Auch dafür gibt es Anzeichen Der Druck in der Lieferkette lässt nach, die zumindest disinflationär sein sollte.

Aber etwa drei Viertel des CPI blieben bei der Inflation im Jahresvergleich über 4 %, was einen längerfristigen Trend widerspiegelt, der die Idee einer „vorübergehenden“ Inflation widerlegt, die das Weiße Haus und die Fed vorangetrieben hatten.

Und niedrige Energiepreise sind keine Selbstverständlichkeit.

Die USA und andere G-7-Staaten sagen, dass sie beabsichtigen, Preiskontrollen für russische Ölexporte einzuführen ab 5. Dezember, was möglicherweise zu Vergeltungsmaßnahmen einlädt, die Preiserhöhungen gegen Ende des Jahres nach sich ziehen könnten.

„Sollte Moskau alle Erdgas- und Ölexporte in die Europäische Union, die Vereinigten Staaten und das Vereinigte Königreich einstellen, dann ist es sehr wahrscheinlich, dass die Ölpreise die im Juni erreichten Höchststände erneut testen und den Durchschnittspreis für normales Gas wieder deutlich nach oben bewegen werden die aktuellen 3.70 $ pro Gallone“, sagte Joseph Brusuelas, Chefökonom bei RSM.

Brusuelas fügte hinzu, dass selbst bei einem Einbruch des Wohnungsbaus und einer möglichen Rezession seiner Meinung nach Preisrückgänge dort wahrscheinlich nicht durchschlagen werden, da der Wohnungsbau „etwa ein gutes Jahr vor sich hat, bevor sich die Daten in diesem kritischen Ökosystem verbessern“.

Bei so viel Inflation, die noch in der Pipeline ist, ist die große wirtschaftliche Frage wie weit die Fed gehen wird mit Zinserhöhungen. Die Märkte setzen darauf, dass die Zentralbank die Leitzinsen um erhöht mindestens 0.75 Prozentpunkte nächste Woche, was den Leitzins auf den höchsten Stand seit Anfang 2007 bringen würde.

„Zwei Prozent stehen für Preisstabilität. Es ist ihr Ziel. Aber wie kommen sie dorthin, ohne etwas kaputt zu machen“, sagte Quincy Krosby, Chief Equity Strategist bei LPL Financial. „Die Fed ist noch nicht fertig. Der Weg zu 2 % wird schwierig. Insgesamt dürften wir beginnen, die Inflation langsam weiter sinken zu sehen. Aber an welchem ​​Punkt hören sie auf?“