Inflationsdaten erschütterten den Aktienmarkt im Jahr 2022: Machen Sie sich bereit für die CPI-Messung am Dienstag

Tatsächlich gehörten die Tage der Veröffentlichung von CPI-Daten im vergangenen Jahr zu den volatilsten für Aktien.

Als die August-Inflationsdaten am 13. September heißer als erwartet eintrafen, stürzten der S&P 500 und der Nasdaq Composite laut Dow Jones-Marktdaten um 4.3 % bzw. 5.2 % ab, ihr größter Eintagesverlust im Jahr 2022. 

Als die CPI-Daten für Oktober am 10. November veröffentlicht wurden, war der S&P 500 dagegen
SPX,
+ 0.22%
und das Nasdaq Composite
COMP,
-0.61%
stieg um über 5.5 % bzw. 7.3 % und verzeichnete 2022 ihre größte Rally an einem Tag.

Die Intraday-Volatilität war in den letzten Monaten auch während der VPI-Tage tendenziell signifikant. Als die September-Daten am 13. Oktober veröffentlicht wurden, war der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.50%
stieg von seinem Tiefpunkt auf seinen Höchststand um fast 1,500 Punkte und verzeichnete damit einen der größten Intraday-Ausschläge für den Index in den letzten Jahren.

Die Inflationsdaten für Januar und die folgenden Monate sind besonders wichtig, da sie laut Scott Ladner, Chief Investment Officer bei, darauf hinweisen könnten, ob die Fed die US-Wirtschaft erfolgreich zu einer „sanften Landung“ steuern könnte, bei der die Inflation sinkt, während die Arbeitslosigkeit niedrig bleibt Horizont-Investitionen. 

Anfang dieses Monats sagte der Fed-Vorsitzende Jerome Powell zum ersten Mal, dass „der Disinflationsprozess“ im Gange sei. Er wiederholte diesen Punkt in der vergangenen Woche und sagte in einem Interview, dass „der disinflationäre Prozess, der Prozess, die Inflation zu senken, begonnen hat, und zwar im Gütersektor, der etwa ein Viertel unserer Wirtschaft ausmacht.“ 

Dennoch: „Die Realität ist, dass wir auf die Daten reagieren werden. Wenn wir also beispielsweise weiterhin starke Arbeitsmarktberichte oder höhere Inflationsberichte erhalten, kann es gut sein, dass wir mehr tun und die Zinsen erhöhen müssen mehr als eingepreist ist“, fügte er hinzu. 

Powell hat eine Botschaft gesendet, dass die Fed laut Ladner von Horizon zulassen wird, dass das Wirtschaftswachstum robust bleibt, solange die Inflation weiter nachlässt. 

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Davon abgesehen hat der Markt nicht mehr so ​​viel Angst vor CPI-Berichten, da die jährliche Inflationsrate sechs Monate in Folge gesunken ist, sagte Brian Overby, Senior Markets Strategist bei Ally. „Der Markt war früher sehr nervös wegen CPI“, sagte Overby.

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Eine gewisse Unsicherheit bleibt jedoch. „Ich denke, die meisten Ökonomen und politischen Entscheidungsträger gehen davon aus, dass es von jetzt an eine einseitige Entwicklung in Bezug auf die Inflation sein wird, aber das könnte nicht der Fall sein“, sagte Megan Greene, globale Chefökonomin am Kroll Institute, gegenüber MarketWatch in einem Telefoninterview.

Die Daten kommen, nachdem die Aktienmarktrallye 2023 in der vergangenen Woche ins Stocken geraten war. Der Nasdaq Composite verzeichnete einen Rückgang um 2.4 % und beendete damit eine Reihe von fünf Wochengewinnen in Folge, während der S&P 500 1.1 % und der Dow 0.2 % verloren. Die Aktien bleiben für das neue Jahr solide im Plus.

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Vom Wall Street Journal befragte Ökonomen prognostizieren einen Anstieg des CPI um 0.4 % im Januar, was die Jahresrate von 6.2 % im Dezember auf 6.5 % verlangsamen würde. Im vergangenen Sommer erreichte der VPI im Jahresvergleich mit 40 % einen Höchststand von etwa 9.1 Jahren. Der Kern-CPI, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird im Januar voraussichtlich um 0.3 % steigen, wobei die Jahresrate bei 5.4 % gegenüber 5.7 % im Dezember liegen wird.

Jay Hatfield, Chief Executive bei Infrastructure Capital Management, sagte, er sei besorgt, dass der Kern-CPI heißer als erwartet ausfallen könnte. 

„Was die Inflation nach unten getrieben hat, war die volatile Komponente von Gebrauchtwagen. Und unsere Daten zeigen, dass die Gebrauchtwageninflation tatsächlich steigt und nicht sinkt“, sagte Hatfield. In der Zwischenzeit führt die Art und Weise, wie das Bureau of Labor Statistics die Kosten für Unterkünfte berechnet, dazu, dass die Zahl höher gedruckt wird, sagte Hatfield.

Louis Navellier, Gründer und Chief Investment Officer bei Navellier & Associates, sagte, er achte besonders auf die äquivalente Miete der Eigentümer, die Teil der Unterkunftskomponente von CPI ist. Der Anstieg beschleunigte sich von November bis Dezember und die Fed „will diesen Rückgang wirklich sehen, denn das ist das letzte bisschen Inflation, das wir brauchen, um zu fallen“, sagte Navellier. 

Ladner von Horizon sagte andererseits, dass die Fed selbst signalisiert habe, dass die Immobilieninflation hartnäckig bleiben werde, daher werde sie ihr wahrscheinlich nicht viel Aufmerksamkeit schenken. Ladner sagte, er konzentriere sich hauptsächlich auf die Inflation im Zusammenhang mit nicht wohnungsbezogenen Dienstleistungen. „Es gibt eine Menge Klarheit darüber, was mit der Wareninflation passiert – sie geht offensichtlich zurück“, sagte Ladner.

Erschwerend kommt hinzu, dass das Bureau of Labor Statistics im Januar-Bericht neue Gewichtungen für seine Berechnung des VPI für das kommende Jahr einführen wird. Für dieses Jahr hat das Büro seine Methodik von der Verwendung von Verbrauchsdaten für einen Zeitraum von zwei Jahren auf nur ein Jahr geändert, um die VPI-Komponenten zu gewichten. 

Dies bedeutet, dass der CPI-Bericht 2023 nur auf Ausgabendaten im Jahr 2021 basieren wird, als die Ausgaben stärker auf den Warenkonsum als auf Dienstleistungen ausgerichtet waren, so Richard de Chazal, Makroanalyst bei William Blair. 

Die Januar-Daten werden wiederum auch stärker in Richtung Warenausgaben gewichtet, die sich moderierten, schrieb de Chazal in einer Mitteilung vom Freitag.