Die Inflation kühlt ab, aber weniger Nachfrage bedeutet nicht, dass eine Rezession unmittelbar bevorsteht

Sagt bitte jemand Amerikas Hühnern, dass die Inflation zurückgeht.

Die Inflation ist von fast 9 % im Herbst auf gesunken 6.5 % derzeit. Aber eine schwächere Nachfrage bedeutet nicht, dass eine Rezession vor der Tür steht (obwohl es hoffentlich bedeutet, dass die Eierpreise fallen werden).

Das starker Arbeitsmarkt bedeutet, dass die Federal Reserve recht hatte, als sie sagte, höhere Zinsen würden den Arbeitsmarkt nicht erdrücken. Es ist keine brandheiße Wirtschaft. Aber es ist auch keine Rezession, wie viele Marktbären in den letzten Monaten gerufen haben.

„Der Inflationsrückgang, den wir sehen, bedeutet, dass wir eine Rezession im ersten Moment vermeiden“, sagt Vladimir Signorelli, Leiter von Bretton Woods Research, einer Boutique-Research-Investmentfirma in New Jersey.

Einige Mitglieder der Europäischen Zentralbank sind sagen, dass sie das Ende erreichen von Zinserhöhungen bis zum ersten Halbjahr. Und Mexiko sagt, dass die Zinserhöhungen auch dort zu Ende gehen, nachdem die Zinsen auf angehoben wurden 10.5% letzten Monat.

„Normalerweise sehen Sie Zinssenkungen, wenn eine Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert und die Zinsen nicht sinken, also glaube ich nicht, dass wir das noch nicht erreicht haben“, sagt Signorelli. „Öl ist stabil. China öffnet sich. Es gibt immer noch genug Wachstum, dass Sie keine Rezession sehen werden.“

Inflation Redux: Was der Markt sagt

Was wird die Fed jetzt tun? Wenn man bedenkt, dass es ihr Auftrag ist, die Inflation zu bekämpfen, und sie es im letzten Jahr geschafft haben, sie um 200 Basispunkte zu senken, erwarten die Märkte weitere Zinserhöhungen. Wenn die Wirtschaft rezessiv wäre und Arbeitsplätze abgebaut würden, wären Zinserhöhungen eine Katastrophe. Aber der Arbeitsmarkt scheint stark zu sein, wenn man bedenkt, dass die neuesten Daten des Bureau of Labor Statistics nur eine Arbeitslosigkeit von 3.5 % zeigen.

„Der aktuelle Kurs könnte zu einer weicheren Landung, einem stärkeren Arbeitsmarkt und einer weniger aggressiven Haltung der Fed führen“, sagt James Bentley, Direktor von Financial Markets Online, einer Website für Finanzerziehung. „Andere Zentralbanker werden hoffen, dass dies ein Zeichen dafür ist, dass die Dinge für alle großen Volkswirtschaften kommen und dass die Medizin gewirkt hat.“

Vanguard Senior Economist Andrew Patterson sagte am Donnerstag, dass er nächsten Monat eine Zinserhöhung um 25 bis 50 Basispunkte erwarte.

Die heutigen Daten halfen dem S&P 500 und dem MSCI Emerging Markets Index, die beide heute Nachmittag synchron um rund 0.6 % höher als gestern lagen. Eine niedrigere Inflation wird Anlegern einen Grund geben, einzusteigen, aber Mark Haefele von UBS warnt davor, dass Zinserhöhungen die meisten Aktiengewinne in den kommenden Monaten begrenzen werden.

„Für einen bevorstehenden Fed-Pivot ist es noch zu früh, und die Bedingungen für eine nachhaltige Aktienrallye sind noch nicht gegeben“, sagt er.

Der angespannte Arbeitsmarkt wird der Fed einen Grund geben, die Zinsen weiter zu erhöhen, in der Hoffnung, die Inflation zu dämpfen. Die Lebensmittelinflation war das Hauptproblem in diesem neuesten CPI-Druck.

Bullen aufgepasst. Die Weltwirtschaft und die US-Unternehmensgewinne könnten die Auswirkungen der Zinserhöhungen der letzten Monate noch nicht vollständig widerspiegeln.

Das Die Weltbank senkte ihre Wachstumsprognose am Mittwoch auf 1.7 %, nach unten von 3 %.

Für Überbären, die auf Feuer und Schwefel und Gold warten, das als Bargeld verwendet wird, um ein Dutzend Eier im örtlichen Wawa zu kaufen, ist das nur einen Schritt näher an Null.

Aber abgesehen von einer Verschlechterung der Kriegssituation in der Ukraine sollte Chinas Wiedereröffnung die globale Nachfrage intakt oder höher halten. Wenn China zu seiner Null-Covid-Politik zurückkehrt, wird das Risiko einer weltweiten Rezession größer.

„Selbst wenn die Fed weitere 75 Basispunkte hinzufügt, denke ich, dass wir vorerst einer Rezession entkommen“, sagt Signorelli. „Sie haben die Tarife angehoben, ohne dass es zu einer signifikanten Zunahme der Beschäftigung gekommen wäre. Ihre Kristallkugel auf den Arbeitsmärkten war besser als die des Marktes. Für alle Kritiker der Fed, einschließlich uns, waren ihre Vorhersagen zur Arbeitslosigkeit richtig“, sagt er. „Keine Rezession in diesem Quartal. Ich wäre ziemlich zuversichtlich, diesen Anruf zu tätigen.“