In Russland vs. Ukraine Ein wahrscheinlicher Gewinner ist North American Energy

Vor langer Zeit in der TV-Zeitmaschine gab es eine Zeichentrickserie aus der Zeit des Kalten Krieges namens „Rocky and Bullwinkle“ (ja, ich habe zu viel Zeit vor dem Fernseher verbracht). Typischerweise versucht der abscheuliche russische Bösewicht Boris Badenow, den liebenswerten nordamerikanischen Bösewichten, gespielt von einem Elch und einem Eichhörnchen, Schaden zuzufügen. Eine von Boris‘ besten Zeilen, um sein ständiges Versagen zu beschreiben, war: „Ich werfe eine Bombe auf Moose und Squirrel, wer wird in die Luft gesprengt?“ - Mich! Für den gegenwärtigen abscheulichen Flächenbrand ein wenig neu zu arrangieren ist eher so: „Ich werfe eine Bombe auf die Ukraine ab – wer wird in die Luft gesprengt?“ Russland. Wer gewinnt? Weltlich gesehen die nordamerikanische Energiewirtschaft und die damit verbundene Infrastruktur.

Nach der russischen Invasion in der Ukraine hat der Westen mit konzertierten Bemühungen begonnen, sich von russischem Öl und Gas zu lösen. Leider kommt dies einen Tag zu spät und ein Dollar zu wenig. Deutschland und andere osteuropäische Nachbarn beliefern Russland weiterhin mit harter Währung im Austausch für sanktionierte russische Energiereserven. Damit die Europäer von ihrem russischen Energiekonsum loskommen, brauchen sie einen neuen Lieferanten. Unser Kontinent lockt.

Die Märkte haben entsprechend auf diese Störungen reagiert. Die Spot-Erdgaspreise in Europa und im Vereinigten Königreich haben kontinuierlich neue Preishöchststände erreicht, da der anhaltende Konflikt in der Ukraine endlos zu sein scheint. Brent-Rohöl und WTI-Öl liegen auf dem Spotmarkt beide stabil bei über 100 US-Dollar pro Barrel. Verbraucher spüren den Schmerz an der Zapfsäule, da die Preise für raffinierte Produkte wie Benzin und Diesel in die Höhe schnellen. Die Kapazität der US-Raffinerien sinkt weiter – mehrere Raffinerien in den USA wurden aufgrund von COVID in den Jahren 2020–2021 geschlossen, und das Land muss noch auf diese Verlagerung der Kapazität und Produktnachfrage reagieren.

Winston Churchill sagte einmal: „Lass niemals eine gute Krise ungenutzt verstreichen.“ Wo einst die Russen ihr Öl und Gas verkauften, dürften US-amerikanische Energieinfrastrukturunternehmen davon profitieren. Unternehmen entlang der gesamten Wertschöpfungskette – Raffinerien, Pipelinebetreiber sowie Exploration und Produktion – werden alle von einer erhöhten US-Ölförderung profitieren. Das aktuelle Produktionsniveau ist immer noch nicht auf das Niveau vor der COVID-XNUMX-Krise zurückgekehrt, da der Branche das Kapital von Investoren fehlt. Wir glauben, dass dies die aktuellen Chancen auf den öffentlichen Märkten bietet.

Angesichts des fragwürdigen politischen Willens der derzeitigen amerikanischen und kanadischen Regierungen sowie von ESG-inspirierten Investoren zur Erweiterung der Kohlenwasserstoffe dürften die Bohrbemühungen nur langsam reagieren. Der bessere Ausgangspunkt für die Suche nach Gewinnern sind also Midstream-Pipelineunternehmen und Ölraffinerien. Bevor neue Bohrungen auf den Markt kommen, werden wir die aktuelle Infrastruktur und Versorgung intensiv bearbeiten. Wenn das potenzielle Angebot online geht, werden bestimmte Bereiche der Energiewertschöpfungskette Raffinerien zugute kommen, die über ausreichend Platz verfügen, um Kapazitäten wieder online zu bringen, um die Produktnachfrage zu decken, und die Kapitalausgaben, die mittelständische Unternehmen heute tätigen, werden sich heute für Investoren erheblich auszahlen .

Letztendlich wird das rasant ansteigende Angebot an Öl und Gas, das auf den Markt kommt, weitreichende Vorteile für alle nordamerikanischen Pipelinebetreiber haben, da schnell mehr Angebot ans Netz gehen wird, um die Lücke zu füllen, die die russischen Öl- und Gaskonzerne hinterlassen haben, denen der Weltmarkt mit Sanktionen verwehrt wurde. Um es kurz zu fassen: Die russischen Rohölexporte belaufen sich auf etwa 5 Millionen Barrel pro Produktionstag. Die OPEC+ hat versprochen, nur 400,000 Barrel pro Tag an latenter Kapazität auf den Weltmarkt zu bringen. Wenn Russland vom Weltmarkt ausgeschlossen werden soll, fehlen dem Markt 4.6 Millionen Barrel pro Tag. In einem Markt, in dem bereits ein Mangel von einer Million Barrel pro Tag zu Preisspitzen führen würde, ist dies ein gefährlicher Mangel. Um dieses Defizit zu bewältigen, muss die Versorgung aus Nordamerika kommen.

Da mehr Kohlenwasserstoffe durch die Midstream-Pipelines fließen und mehr Infrastruktur für neue Ölquellen benötigt wird, werden die wirtschaftlichen Erträge aus diesen Aktivitäten an die Kapitalanleger weitergegeben. ETFs mit Schwerpunkt auf Raffinerie und Pipelines sind verfügbar und zahlen hohe Dividenden. Und wenn dies zu einem langfristigen Trend wird, werden die Value-Aktien von heute die Wachstumsaktien von morgen sein.

In der Fernsehserie hat Boris dem Elch und dem Eichhörnchen nie wirklich etwas zuleide getan und schließlich ist er den Weg der UdSSR gegangen – abgesetzt!