Der IWF sieht Potenzial für weitere Marktturbulenzen, wenn die Zentralbanken die Zinsen erhöhen

Der Internationale Währungsfonds hat vor weiteren Turbulenzen auf den Finanzmärkten gewarnt, insbesondere da Regierungen auf der ganzen Welt in den Erholungsmodus wechseln.

Die Maßnahmen der Zentralbanken zur Straffung der Geldpolitik und zur Eindämmung der steigenden Inflation könnten riskantere Aktien noch tiefer in die Verlustzone treiben, auch wenn die politischen Entscheidungsträger einen reibungslosen Übergang versprechen, sagte Tobias Adrian, Finanzberater und Direktor für Währungs- und Kapitalmärkte des IWF, gegenüber Geoff Cutmore von CNBC.

„Wir könnten sicherlich eine weitere Verschärfung der Finanzierungsbedingungen erleben, und das bedeutet, dass Risikoanlagen wie Aktien weiter verkauft werden könnten“, sagte Adrian.

Die Marktreaktion werde weitgehend von der Fähigkeit der Zentralbanken abhängen, ihre Absichten zu kommunizieren, sagte Adrian und drängte auf Ordnung und Transparenz.

Am Mittwoch signalisierte die Federal Reserve, dass sie ihr Programm zum Ankauf von Vermögenswerten stoppen und bereits im März mit der Zinserhöhung beginnen könnte.

„Das wird hoffentlich nicht ungeordnet sein, aber es wird eine geordnete Anpassung der Bewertungen sein“, sagte er.

„Wir gehen beispielsweise davon aus, dass es bei einer unerwarteten weiteren Straffung um 50 Basispunkte zu einem erheblichen weiteren Ausverkauf an den Aktienmärkten kommen könnte“, fügte er hinzu und wies darauf hin, dass einige Sektoren stärker betroffen wären als andere.

Solche Störungen könnten sich auch auf die Kryptomärkte auswirken, sagte Adrian, die eine „Zunahme der Korrelationen“ mit den traditionellen Finanzmärkten zeigten und in diesem Jahr einen großen Ausverkauf erlebten.

Adrians Kommentare kommen, als der IWF am Donnerstag seinen Bericht zur globalen Finanzstabilität veröffentlichte. Dies folgt auf die Veröffentlichung seines World Economic Outlook Anfang dieser Woche, in dem das globale Wachstum im Jahr 4.4 auf 2022 % herabgestuft wurde.

Trotz des Abwärtsdrucks durch steigende Zinsen heißt es in dem Bericht vom Donnerstag, dass die Unternehmensgewinne im Jahr 2022 in den meisten Sektoren voraussichtlich das Niveau vor der Pandemie übertreffen werden.

Unterdessen bleiben die Anleihen-Spreads – eine wichtige Kennzahl zur Messung des Preises einer Gruppe von Anleihen – unter dem durchschnittlichen Niveau von 2019.

Der Bericht des IWF betonte auch die „Spillover“-Risiken einer Normalisierung der Politik in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften auf die Schwellenländer.

Der IWF hatte zuvor gewarnt, dass eine Verschärfung der US-Politik die wirtschaftliche Erholung in den Schwellenländern Asiens behindern werde.

„Wir haben sicherlich bereits in den letzten drei Monaten eine Verlangsamung der Kapitalströme durch viele Schwellenländer gesehen, und wir könnten eine weitere Verlangsamung in der Zukunft erleben“, sagte Adrian.

Der Inflationsdruck in den Schwellenländern hat auch viele Zentralbanken dazu veranlasst, die Leitzinsen anzuheben, was die beginnende Erholung des Wachstums gefährdet.

„Eine solche weitere Verschärfung der inländischen Finanzbedingungen in einer Zeit hoher Haushaltsdefizite und eines externen Finanzierungsbedarfs könnte zu erheblichen Belastungen führen“, heißt es in dem Bericht.