Wenn ein Stablecoin zusammenbricht, werden der US-Anleihemarkt und die Wirtschaft darunter leiden

• Im Jahr 2022 verlor die Kryptoindustrie fast 1.4 Billionen Dollar durch Zusammenbrüche.
• Stablecoin hat eine Marktkapitalisierung von 145 Milliarden US-Dollar. 
• Ein Zusammenbruch würde den Nicht-Krypto-Markt aufgrund seines Pegging-Systems betreffen.

Jedes Finanzinstrument birgt inhärente Risiken, und Anlegern wird geraten, die Versprechungen mit Vorsicht zu genießen. 2022 hat der Kryptomarkt einen Zusammenbruch von fast 1.4 Billionen US-Dollar erlebt, ein akademischer Hinweis darauf, dass der Ausfall einer großen Stablecoin den US-Anleihemarkt beeinträchtigen könnte. 

Der Stablecoin-Markt wird voraussichtlich rund 145 Milliarden US-Dollar betragen, da sie eins zu eins an die Fiat-Währung gekoppelt sind, was sie zum Rückgrat der Kryptoökonomie macht. Diese Funktion ermöglicht es Menschen, einfach mit verschiedenen Kryptowährungen und Token zu handeln, ohne ihr Fiat umzuwandeln. 

Emittenten setzen darauf, dass diese Stablecoins durch reale Vermögenswerte wie Fiat-Währungen oder Anleihen gedeckt sind. Sie werden durch liquide Staatspapiere gestützt. Obwohl am Horizont keine Anzeichen für einen Zusammenbruch einer Stablecoin zu sehen sind, äußerte ein Wirtschaftsprofessor an der Cornell University, Eswar Prasad, einige Bedenken hinsichtlich der Auswirkungen, die dies auf den traditionellen Finanzmarkt haben könnte.

Angenommen, viele Benutzer wandeln gleichzeitig ihre Stablecoins in Fiat um, dann muss der Emittent seine Reserveanlagen verkaufen, was bedeutet, dass er große Mengen an US-Staatsanleihen abgibt. 

In einem Gespräch mit den Medien auf einer Konferenz in St. Mortiz, Schweiz, sagte der Wirtschaftswissenschaftler, dass es zu einem Zufluss von Abhebungen kommen würde, wenn das Vertrauen der Menschen in Stablecoins verloren geht, was einen größeren Druck auf den Emittenten bedeutet, seine Bestände an Staatsanleihen zu verkaufen. 

Selbst wenn der Markt ziemlich liquide ist, könnte ein solcher Zufluss Wellen auf dem zugrunde liegenden Wertpapiermarkt erzeugen. In Anbetracht der Bedeutung des Marktes für Staatsanleihen im breiteren Finanzsystem ist dies ein ernstes Problem. 

Angenommen, ein solches Ereignis würde auch eintreten, wenn die Stimmung am Anleihemarkt fragil ist; dies könnte aufgrund des großen Verkaufsdrucks auf Treasuries einen Multiplikatoreffekt erzeugen. Laut Ökonomen sind Kryptowährungen spekulative Finanzanlagen ohne ein klares Bewertungsmodell, das ihnen zugrunde liegt.  

Im Mai 2022 warnte die US-Notenbank Fed davor „Stablecoins sind nach wie vor anfällig für Runs, und viele Investmentfonds für Anleihen und Bankdarlehen sind weiterhin anfällig für Rückzahlungsrisiken.“

Ein bekannter Risikokapitalgeber und Veteran der Kryptoindustrie, Bill Tai, glaubt nicht, dass in absehbarer Zeit eine große Stablecoin zusammenbrechen wird. Dennoch wurden sie genauer unter die Lupe genommen, und das ist zu begrüßen. Weiter im Interview sagt Tai:

„Ich denke, genau wie in unserer traditionellen Finanzbranche, wo die Menschen während der großen Finanzkrise von einer versteckten Ansteckung im Subprime-Markt überrascht wurden, könnte es ein oder zwei Taschen von Hebelwirkung auf einige der Vermögenswerte geben, die vorgeben, Stablecoin zu unterstützen. ”

Ich mag die Möglichkeit einer Stablecoin-Explosion mit überraschenden Ereignissen wie der Subprime-Hypothekenkrise, die 2007 begann und die ganze Welt in eine Rezession stürzte. 

Jetzt, da Größen wie Jeff Bezos spekuliert hatten, dass eine Rezession am Horizont stehen könnte, konnte ein massiver Schlag für die traditionelle Finanzwelt oder die Wirtschaft nicht verkraftet werden. 

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