Wie Treasury Inflation-Protected Securities Ihrer Altersvorsorge helfen können, eine Inflation von 7.5 % zu überstehen

Treasury Inflation Protected Securities (TIPPS)

Erwägen Sie, etwas Geld in US Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) zu investieren. Hierbei handelt es sich um eine besondere Art von Staatsanleihen, die an die Inflation angepasst sind. Insbesondere in Zeiten der Inflation werden die TIPS-Kapitalguthaben zweimal im Jahr auf der Grundlage von Änderungen im Verbraucherpreisindex nach oben angepasst. Die Inflation schadet Ihnen also nicht so sehr. Im Gegensatz dazu stellt eine erhebliche Inflation eine schwere Strafe für diejenigen dar, die der reflexartigen konservativen Anlagestrategie folgen und reguläre US-Schatzanweisungen oder -Anleihen kaufen.

Kurz erklärt, wie TIPPS funktionieren

TIPS werden mit Laufzeiten von 5, 10 und 30 Jahren verkauft. Sie zahlen zweimal im Jahr Barzinsen zu einem festen Zinssatz, der bei der Ausgabe festgelegt wird. In Zeiten der Inflation werden die Kapitalsalden von TIPS zweimal im Jahr nach oben angepasst.

Sie erhalten Folgendes, wenn Sie eine TIPS-Anleihe bis zur Fälligkeit halten:

1) Barzinszahlung zweimal jährlich zum angegebenen Festzinssatz. Jede halbjährliche Zahlung entspricht der Hälfte des angegebenen Zinssatzes multipliziert mit dem inflationsbereinigten Kapitalsaldo zum Zeitpunkt der Zahlung. Ihre Zinszahlungen steigen also mit der Inflation, da sie auf dem steigenden inflationsbereinigten Kapitalsaldo basieren.

2) Der inflationsbereinigte Kapitalsaldo bei Fälligkeit, der um die während Ihrer Haltedauer gemessene Inflation erhöht wurde.

Supereinfaches Beispiel: Am 4 investieren Sie 15 US-Dollar in eine fünfjährige TIPS-Anleihe mit Originalemission und einem Nennwert von 22 US-Dollar, die einen festen jährlichen Zinssatz von 100,000 % zahlt. Wenn die Inflation für die nächsten sechs Monate 100,000 % beträgt, erhöht sich der inflationsbereinigte Kapitalsaldo der Anleihe auf 3 US-Dollar (2 US-Dollar x 102,000) und Sie erhalten für diesen Sechsmonatszeitraum eine Zinszahlung von 100,000 US-Dollar (1.02 US-Dollar x 1,530 % x 102,000). = 3 $).

Wenn die Inflationsrate für die folgenden sechs Monate 3 % beträgt, erhöht sich der inflationsbereinigte Kapitalsaldo auf 105,060 US-Dollar (102,000 US-Dollar x 1.03) und Sie erhalten für diesen Sechsmonatszeitraum eine Zinszahlung von 1,576 US-Dollar (105,060 US-Dollar x 3 % x . 5 = 1,576 $).

Wenn die Inflation in den nächsten vier Jahren in jedem Sechsmonatszeitraum genau 2 % beträgt, erhöhen sich Ihre Zinszahlungen auf der Grundlage des inflationsbereinigten Kapitalsaldos für jeden Sechsmonatszeitraum. Sie erhalten am 123,095 bei Fälligkeit 105,060 USD (1.17166 USD x 4).

Die wahre Welt

In der realen Welt von heute müssen Sie für das Inflationsschutzprivileg eine Prämie zahlen. Beispielsweise zahlen die 5-jährigen TIPS-Anleihen mit Fälligkeit am 10 Zinsen zu einem mikroskopisch kleinen festen jährlichen Zinssatz von 15 %. Als dieser Text geschrieben wurde, wurden diese Anleihen auf dem Sekundärmarkt mit einem Aufschlag von etwa 26 gehandelt, was einer Rendite von minus 125 % entspricht, basierend auf dem festen Zinssatz von 1.07 %. Der aktuelle inflationsbereinigte Kapitalsaldofaktor der Anleihe betrug 1.322, Sie würden also etwa 1.125 US-Dollar zahlen, um eine dieser Anleihen mit einem inflationsbereinigten Kapitalsaldo von 1.013 US-Dollar zu kaufen.

Bei einer erheblichen Inflation erhöhen sich die zweimal jährlichen Zinszahlungen, wenn der inflationsbereinigte Kapitalbetrag steigt. Aber die Zinszahlungen werden immer noch nicht hoch ausfallen, weil der feste Jahreszins so niedrig ist (125 %).

Bei einer erheblichen Inflation wird das echte Geld dadurch verdient, dass Sie den inflationsbereinigten Kapitalsaldo erhalten, wenn Sie die Anleihe bis zur Fälligkeit halten.

Beispiel aus der Praxis: Am 1 zahlen Sie 15 US-Dollar für den Kauf einer 21-jährigen TIPS-Anleihe mit einem Nennwert von 107,000 US-Dollar, einem inflationsbereinigten Kapitalsaldo von 5 US-Dollar und einem festen jährlichen Zinssatz von 100,000 %. Die Anleihe wird am 101,300 fällig. Wenn Sie die TIPS-Anleihe bis zur Fälligkeit halten und die Inflation während Ihrer Besitzdauer bei etwa 1.25 % liegt, erhalten Sie Ihre Investition zurück und sind bei der Transaktion ausgeglichen. Das wäre nicht gut, denn mit einer regulären 10-jährigen Staatsanleihe könnten Sie derzeit eine jährliche Rendite von etwa 15 % erzielen, und Sie würden bei diesem Geschäft offensichtlich mehr als die Gewinnschwelle erreichen. Inflation ignorieren! In groben Zahlen müsste die jährliche Inflation etwa 26 % (1.32 % + 1.5 %) übersteigen, damit Ihre TIPS-Investition besser abschneidet als die reguläre Staatsanleihe.
Aber wenn die Inflation während Ihrer Besitzdauer von vier Jahren und neun Monaten für die TIPS-Anleihe mit Fälligkeit am 7 durchschnittlich etwa 10 % beträgt, würden Sie weit vorne liegen. Am Ende des Tages würden Sie etwa 15 US-Dollar aus Ihrer Investition von 26 US-Dollar einsammeln. Wenn Sie die gleichen 140,500 US-Dollar in eine reguläre 107,000-jährige Staatsanleihe investieren würden, die 107,000 % Jahreszins zahlt und am 5 fällig wird, würden Sie während Ihrer Besitzdauer von vier Jahren und neun Monaten nur etwa 1.5 US-Dollar ansammeln.

Bottom line: TIPS haben gegenüber regulären Staatsanleihen einen großen Vorteil, wenn es zu einer erheblichen Inflation kommt.

Was ist, wenn es eine Deflation gibt?

Gute Frage, auch wenn eine Deflation in naher Zukunft derzeit ziemlich unwahrscheinlich erscheint, kann man nie wissen. Wenn wir in den letzten Jahren eines gelernt haben, dann ist es, dass alles passieren kann. Rechts?
In Zeiten der Deflation werden die Kapitalsalden der TIPS zweimal im Jahr nach unten angepasst. Auch die halbjährlichen Zinszahlungen werden nach unten angepasst, da sie auf einem sinkenden angepassten Kapitalsaldo basieren. Der angegebene feste Zinssatz selbst ändert sich nicht.
Doch selbst im schlimmsten Fall einer erheblichen Deflation während Ihrer Besitzdauer werden die Ergebnisse aus der Schuld einer TIPS-Anleihe nicht katastrophal schlecht sein, solange Sie die Anleihe bis zur Fälligkeit halten. Das liegt daran, dass Sie bei Fälligkeit garantiert mindestens den Nennwert der Anleihe erhalten, selbst wenn der angepasste Kapitalsaldo unter diesen Wert gefallen ist. Wenn der inflationsbereinigte Kapitalsaldo den Nennwert übersteigt, erhalten Sie den größeren inflationsbereinigten Betrag.

In unserem vorherigen Beispiel würden Sie also mindestens 100,000 US-Dollar einsammeln, wenn Ihre TIPS-Anleihe am 10 fällig wird – selbst wenn es während Ihrer Besitzdauer von vier Jahren und neun Monaten zu einer erheblichen Nettodeflation kommt. Dies ist jedoch sicherlich kein tolles Ergebnis, da Sie 15 US-Dollar für die Anleihe bezahlt haben und während Ihrer Besitzdauer nur minimale Zinsen verdient haben.

So kaufen Sie TIPPS

Der Mindestnennwert für eine TIPS-Anleihe beträgt 1,000 US-Dollar. Größere Stückelungen sind in 1,000-Dollar-Schritten erhältlich. TIPS können bei Originalausgabe direkt von der Regierung über das Online-Treasury-Direct-Programm erworben werden. Siehe hier. Die Treasury Direct-Option ist jedoch nur für Trinkgelder verfügbar, die für steuerpflichtige Konten erworben wurden. Sie können kein steuerbegünstigtes Rentenkonto, wie z. B. ein IRA, verwenden, um TIPS bei Erstausgabe zu kaufen.
Wenn Sie eine neu ausgegebene TIPS-Anleihe über Treasury Direct kaufen, erhalten Sie mindestens den Nennwert der Anleihe, wenn Sie sie bis zur Fälligkeit halten, selbst wenn es zu einer erheblichen Deflation kommt. Bei TIPS handelt es sich um marktfähige Wertpapiere. Daher können Sie zuvor ausgegebene TIPS-Anleihen auf dem Sekundärmarkt über Ihr freundliches Maklerunternehmen kaufen. Die Provisionsgebühren sollten angemessen sein.

Wenn Sie ältere TIPS auf dem Sekundärmarkt mit einer aufgelaufenen Inflationsanpassung des Kapitalsaldos kaufen, kann diese Anpassung bei einer Deflation verschwinden. Die Möglichkeit, dieses Risiko zu vermeiden, besteht darin, TIPS bei der Ausgabe oder kurz danach zu kaufen. Auf diese Weise wird die aufgelaufene Inflationsanpassung gering oder gar nicht ausfallen, und Sie haben im Falle einer Deflation weniger zu verlieren. Wenn Sie für die Anleihe eine Prämie zahlen, können Sie natürlich auch diese verlieren.

Kernpunkt: Wie bei anderen Staatsanleihen schwanken die Sekundärmarktpreise für TIPS-Anleihen aufgrund von Änderungen der vorherrschenden Zinssätze, von Angebot und Nachfrage und anderen Faktoren. Wenn Sie nicht beabsichtigen, Ihre TIPS bis zur Fälligkeit zu behalten, müssen Sie verstehen, dass sich die Marktpreise täglich ändern können und dies auch tun, und dass es keine Gewissheit darüber gibt, für wie viel Sie Ihre TIPS auf dem Sekundärmarkt verkaufen können.

Steuerprobleme für TIPS, die auf steuerpflichtigen Konten gehalten werden

Wenn Sie TIPS auf einem steuerpflichtigen Konto einer Maklerfirma halten, umfasst Ihr steuerpflichtiges Einkommen: (1) die Barzinszahlungen und (2) alle positiven Inflationsanpassungen des Kapitalsaldos. Es ist nicht gut, laufende Steuern auf die Inflationsanpassungen zu zahlen, da Sie diese erst dann tatsächlich einziehen, wenn die TIPS fällig werden oder Sie sie auf dem Sekundärmarkt verkaufen. Mit anderen Worten: Sie zahlen Steuern auf „Phantomeinkommen“. Sie können dieses Problem vermeiden, indem Sie auf dem Sekundärmarkt erworbene Trinkgelder auf einem steuerbegünstigten Altersvorsorgekonto halten – beispielsweise einem traditionellen oder Roth IRA, 401(k) oder SEP.

Die gute Nachricht ist, dass Sie keine staatliche Einkommenssteuer auf TIPS-Barzinszahlungen oder Inflationsanpassungen für TIPS schulden, die auf einem steuerpflichtigen Konto gehalten werden.
Wie bereits erläutert, wird im Falle einer Deflation der angepasste Kapitalsaldo Ihrer TIPS-Anleihe nach unten angepasst, was zu niedrigeren Barzinszahlungen führt.

Aus steuerlichen Gründen verringert eine negative Kapitalsaldoanpassung zunächst Ihre steuerpflichtigen Zinserträge aus Barzinszahlungen, die Sie im Jahr der Anpassung erhalten haben. Wenn die negative Anpassung Ihre Barzinszahlungen übersteigt, können Sie den darüber hinausgehenden Betrag grundsätzlich in dem Umfang absetzen, in dem Sie zuvor steuerpflichtige Zinserträge aus Barzinszahlungen hatten. Die verbleibende negative Anpassung wird vorgetragen, um Ihr zu versteuerndes Einkommen aus Barzinszahlungen in künftigen Jahren zu verringern. Wenn nach all dem noch ein negativer Anpassungsbetrag übrig bleibt, erleiden Sie einen Kapitalverlust in Höhe dieses Betrags, wenn Sie die Anleihe verkaufen oder fällig werden.

Kernpunkt: Diese Steuerfragen spielen keine Rolle, wenn Sie Ihre TIPS-Investition auf einem steuerbegünstigten Rentenkonto halten. Das Geld, das Sie verdienen oder verlieren, wirkt sich einfach auf den Saldo Ihres Rentenkontos aus und auf den Betrag, auf den Sie letztendlich Steuern zahlen müssen, wenn Sie Abhebungen vornehmen.

Eine einfachere Alternative: TIPS-ETFs

Eine einfachere Alternative ist der Kauf von Anteilen an einem börsengehandelten Fonds (ETF), der in einen Korb von TIPS-Anleihen investiert, der die Ergebnisse einer Direktanlage in TIPS simuliert.

• Zu den TIPS-Fonds mit breitem Spektrum gehören der iShares TIPS Bond ETF (TIP an der NYSE), der Schwab US TIPS ETF (SCHP an der NYSE) und der PIMCO Broad US TIPS Index ETF (TIPZ an der NYSE).

• Ein TIPS ETF mit mittlerer Fälligkeit ist der SPDR Bloomberg Barclays 1-10 Year TIPS ETF (TIPX an der NYSE).

• Zu den TIPS-ETFs mit kürzerer Laufzeit gehören der Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities ETF (VTIP an der NASDAQ) und der iShares 0-5 Year TIPS Bond ETF (STIP an der NYSE).

Wenn Sie diese ETFs auf einem steuerpflichtigen Konto halten, erhalten Sie im Laufe des Jahres einige steuerpflichtige Ausschüttungen, bei denen es sich teilweise um Kapitalgewinne handeln kann.
Als Beispiel für die jüngste Performance eines TIPS-ETFs erzielte der Schwab SCHP-Fonds eine Gesamtrendite von 5.8 % im Jahr 2021, 10.94 % im Jahr 2020, 8.36 % im Jahr 2019 und – 1.31 % im Jahr 2018.

Unter dem Strich

Wie Sie sehen, kann eine Investition in TIPS unter den richtigen Umständen profitabel und unter den falschen Umständen unrentabel sein. Es liegt an Ihnen, nach bestem Wissen und Gewissen zu raten und entsprechend zu handeln. Ich werde das Gleiche tun. Viel Glück für uns alle.