Wie man an der Börse investiert und nie Geld verliert

Ich konzentriere mich auf diese Do-it-yourself-Alternative als Fortsetzung von Kolumne der letzten Woche über Strategien zur Immunisierung Ihres Aktienportfolios vor Verlusten. Wie Sie sich vielleicht erinnern, erwähnte ich in dieser Kolumne einen bestimmten FIA, der Ihnen nicht nur garantiert, dass Sie über einen Zeitraum von 12 Monaten kein Geld verlieren, sondern Ihnen auch 55 % des Aktienmarktgewinns zahlt, wenn dieser steigt. Im Gegenzug verlieren Sie alle Dividenden sowie 45 % des Börsengewinns.

Mehrere Leser schickten mir eine E-Mail, um zu sagen, dass sie das nicht für ein gutes Geschäft hielten. Sie argumentierten, dass es ein zu hoher Preis sei, fast die Hälfte des Aufwärtspotenzials des Aktienmarktes und alle Dividenden aufzugeben, um über einen Zeitraum von 12 Monaten kein Geld zu verlieren.

Meine Antwort an diese Leser: Es ist möglich, sich eine höhere Partizipationsrate zu sichern, indem Sie den Großteil Ihres Aktienportfolios in Anleihen investieren und den kleinen Rest zum Kauf von In-the-Money-Index-Call-Optionen verwenden, die gleichzeitig mit der Fälligkeit der Anleihen auslaufen. Sie verlieren garantiert kein Geld in der Zeit zwischen dem Beginn des Handels und dem Datum, an dem die Anleihen fällig werden und die Optionen verfallen.

Um das Versprechen dieses Ansatzes zu schätzen, Denken Sie an eine Simulation, die vor einigen Jahren durchgeführt wurde von Michael Edesess (außerplanmäßiger Professor an der Hong Kong University of Science and Technology) und Robert Huebscher (Gründer der Advisor Perspectives-Website). Sie gingen davon aus, dass ihr hypothetisches Portfolio alle zwei Jahre zu 93.7 % in hochwertige Unternehmensanleihen mit einer Laufzeit von zwei Jahren und zu 6.3 % in eine zweijährige Kaufoption im Monat auf den S&P 500 investiert. dem vorherrschenden Zinssatz für zweijährige Unternehmensanleihen (3.3 %) und unter der Annahme, dass der S&P 500 einen annualisierten Zinssatz von 8 % erzielen würde, erzielte diese Anleihen-plus-Options-Strategie eine annualisierte Rendite von 5.4 % über einen simulierten Zeitraum von 12 Jahren.

Beachten Sie sorgfältig, dass die Fälligkeit der von Ihnen gewählten Anleihen und Optionen dem „Reset-Zeitraum“ entspricht, über den die FIAs garantieren, dass Sie kein Geld verlieren. Das bedeutet, dass es keine Garantie dafür gibt, dass Sie während dieser Rücksetzungsphase kein Geld verlieren. Zum Beispiel hätten Sie letztes Jahr Geld verloren, wenn Sie im Januar 2022 begonnen hätten, die in der Edesess/Huebscher-Simulation verwendete Strategie zu verfolgen, da beide zweijährige Unternehmensanleihen sind und der zweijährige S&P 500
SPX,
+ 1.61%
Call-Option fiel. Aber bis Ende dieses Jahres werden Sie zumindest wieder ganz sein – und auf einem schönen Gewinn sitzen, wenn der Aktienmarkt über sein Niveau von Anfang 2022 steigt.

Wenn Ihnen zwei Jahre zu lang sind, um darauf zu warten, dass Sie wieder ganz sind, dann sollten Sie Anleihen und Optionen mit kürzerer Laufzeit wählen. In der Regel ist Ihr Aufwärtspotenzial bei kürzeren Laufzeiten/Fälligkeiten geringer. Das ist nur eine andere Art zu sagen, dass es kein kostenloses Mittagessen gibt: Wenn Sie ein größeres Gewinnpotenzial erzielen möchten, müssen Sie mehr Risiko eingehen.

Dies hilft uns, den großen Verlust eines Investmentfonds im letzten Jahr zu verstehen, der diese Bonds-plus-Calls-Strategie verfolgt. Ihr Verlust könnte Ihnen ansonsten als Grund erscheinen, alle Varianten der Strategie zu vermeiden, obwohl das keine faire Einschätzung ist. Ich beziehe mich auf den Amplify BlackSwan Growth & Treasury Core ETF
SCHWAN,
+ 1.80%,
der im Jahr 27.8 2022 % verlor. Der Grund für seinen großen Verlust war, dass einige der Staatsanleihen, die der Fonds besaß, langfristig waren, was bedeutet, dass der Fonds ein ähnliches Risiko-Ertrags-Profil wie ein FIA mit einer viel längeren Reset-Periode hatte.

Die verschiedenen Möglichkeiten, eine Bonds-plus-Calls-Strategie zu verfolgen

Aber Sie müssen sich nicht auf längerfristige Anleihen konzentrieren, um diese Strategie zu verfolgen. Zvi Bodie, der 43 Jahre lang Finanzprofessor an der Boston University war und einen Großteil seiner Karriere der Erforschung von Fragen der Altersvorsorge gewidmet hat, sagte in einem Interview, dass es bei der Wahl der sinnvollsten Variante mehrere Faktoren zu beachten gilt . Diese beinhalten:

• Die Länge des Zeitraums, in dem Sie bereit sind, dabei Geld zu verlieren, selbst wenn Sie am Ende wieder gesund sind. In dem Maße, in dem der Zeitraum kürzer ist, sollten Sie Anleihen mit kürzerer Laufzeit und Call-Optionen mit kürzeren Fälligkeiten wählen. Bodie weist darauf hin, dass Sie sich nicht jedes Mal an die gleiche Reset-Periode halten müssen, wenn Sie die Strategie ändern. Wenn Sie heute zum Beispiel besonders risikoscheu sind, könnten Sie eine einjährige Zurücksetzungsperiode wählen; Wenn Sie sich in einem Jahr aggressiver fühlen, können Sie eine zwei- oder dreijährige Reset-Periode wählen.

• Ihre Toleranz für Kreditrisiken. Wenn Sie besonders risikoscheu sind, sollten Sie Treasuries für den Anleihenteil dieser Strategie wählen. Wenn Sie bereit sind, ein höheres Kreditrisiko einzugehen, könnten Sie stattdessen hochwertige Unternehmensanleihen verwenden, oder, wenn Sie noch aggressiver sind, Anleihen mit niedrigerer Bonität.

• Die Form der Zinskurve. Wenn die Kurve flach oder invers ist, können Sie sich eine höhere Partizipationsrate sichern, selbst wenn Sie sich auf Anleihen mit kürzerer Laufzeit und Call-Optionen mit kürzeren Laufzeiten konzentrieren. Bei der heutigen inversen Zinskurve rentieren beispielsweise 1-jährige Treasuries mehr als 2-jährige Treasuries (5.06 % gegenüber 4.89 %). Durch den Aufbau einer Bonds-plus-Calls-Strategie mit einer einjährigen Reset-Periode können Sie sich also im nächsten Jahr eine höhere Beteiligungsquote sichern als mit einer zweijährigen Periode. Aber Bodie erinnert uns daran, dass am Ende dieses Jahres ein Reinvestitionsrisiko besteht; Wenn die Quoten damals viel niedriger sind als heute, wird die effektive Teilnahmequote für das Folgejahr niedriger sein, als wenn Sie heute eine zweijährige Rückstellungsperiode wählen.

• TIPS gegenüber Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen. Bodie sagt, dass es Gelegenheiten geben kann, in denen TIPS – die inflationsgeschützten Wertpapiere von Treasurys – für den Anleihenteil Ihrer Bonds-plus-Calls-Strategie regulären Treasuries oder Unternehmensanleihen vorzuziehen sind.

Unabhängig von der jeweiligen Variante der Bonds-plus-Calls-Strategie, die Sie verfolgen, müssen Sie diese bei Fälligkeit und Verfall der Anleihen und Optionen verlängern. Das bedeutet, dass Sie an diesem Fälligkeits-/Verfallsdatum genau auf die verschiedenen Faktoren achten müssen, die Bodie erwähnt. Aber das muss nicht lästig sein: Selbst ein so kurzer Reset-Zeitraum wie ein Jahr bedeutet, dass Sie für die dazwischenliegenden 12 Monate die Schwankungen des Marktes getrost ignorieren können.

Unabhängig davon ist es nie eine schlechte Idee, sich an einen qualifizierten Finanzplaner zu wenden. Viel Glück!

Mark Hulbert schreibt regelmäßig Beiträge für MarketWatch. Seine Hulbert Ratings verfolgen Investment-Newsletter, die eine Pauschalgebühr für die Prüfung zahlen. Er ist erreichbar unter [E-Mail geschützt]