Wie sich steigende Zinssätze auf diese Hypotheken-REITs auswirken könnten

Eine steigende Inflationsrate hat den US-Aktienmarkt für einen Großteil des Jahres 2022 belastet. Die jüngsten Schritte der Fed zur Eindämmung der Inflation durch mehrfache Zinserhöhungen haben möglicherweise verhindert, dass die Inflation noch viel schlimmer gewachsen ist. Aber wie der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, neulich in seiner Rede feststellte, bleibt die hohe Inflation ein erhebliches anhaltendes Problem, und die Fed wird die Zinsen weiter anheben, bis die Inflation erheblich zurückgegangen ist.

Powells Rede am frühen Morgen erschütterte die Märkte, und alle drei Indizes wurden für den Rest des Tages ausverkauft. Der Dow und der S&P 500 verloren jeweils über 3 %, während der Nasdaq um knapp 4 % zurückging. Seltsamerweise schnitt der Hypotheken-Real-Estate-Investment-Trust (REIT)-Sektor, der das ganze Jahr 2022 über eine volatile Entwicklung durchgemacht hat, etwas besser ab als der Gesamtmarkt.

Annaly Capital Management Inc. (NYSE: Nly), der größte Hypotheken-REIT, verlor jedoch 2.09 % Orchideeninsel Capital Corp. (NYSE: ORC), die im vergangenen Jahr 42 % ihres Wertes verloren hat, tatsächlich um 0.70 % gestiegen.

Arbor Realty Trust Inc. (NYSE: ABR), was im gleichen Zeitraum einen Rückgang von fast 17 % bedeutet, verlor 1.75 %, stieg aber auch nach Geschäftsschluss um 2.04 %. AGNC Investment Corp... (NASDAQ: AGNC) ging an diesem Tag um 1.28 % zurück, stieg aber nach der Schlussglocke um 1.46 %.

ARMOR Residential REIT Inc. (NYSE: ARR) verlor 0.54 %, legte aber auch nach Stunden um 1.37 % zu. Sowohl AGNC als auch ARR haben im vergangenen Jahr ebenfalls erhebliche Verluste erlitten.

Hypotheken-REITs leihen sich Geld, um gepoolte Gruppen von vergünstigten Krediten zu kaufen, die als Mortgage-Backed Securities (MBS) bezeichnet werden. Wenn sie eine neue Hypothek ausstellen, ist der Spread zwischen dem Preis, den sie zahlen, und dem, was sie an Darlehenszahlungen erhalten, ihr Geld. Aber wenn die Zinsen steigen, steigt der Betrag, den sie für Kredite zahlen, und so sinkt der Spread. Darüber hinaus machen höhere Zinssätze variabel verzinsliche Darlehen, die sie bereitstellen, einem höheren Ausfallrisiko ausgesetzt.

Da diese REITs den Aktionären per Gesetz 90 % ihres zu versteuernden Einkommens zahlen müssen, werden bei einem Rückgang dieses Einkommens auch die von ihnen gezahlten Dividenden zurückgehen. Und die hohen Dividenden von Hypotheken-REITs sind im Grunde der attraktivste Grund für Anleger, diese Aktien zu kaufen.

Die Geschichte geht weiter

Annalys aktuelle jährliche Dividendenrendite von 13.4 % macht sie beispielsweise zu einem Favoriten unter den Hypotheken-REITs. Aber der volatile Aktienkurs von NLY ist nicht jedermanns Sache. Die Aktie wurde in den letzten 8.94 Wochen in einer Spanne zwischen 5.45 $ und 52 $ gehandelt. Anleger, die NLY am oberen Ende der Spanne gekauft haben, sind beim aktuellen Preis von 25 $ um etwa 6.56 % gefallen. Selbst mit eingerechneten Dividenden ist das immer noch ein erheblicher Verlust. Wenn NLY seine Dividende kürzen muss, könnte es in Zukunft weitere Abwärtsbewegungen sehen.

Aber man muss sich fragen, ob die meisten Negativzinsnachrichten bereits in diesen Hypotheken-REIT-Aktienkursen einkalkuliert sind, daher die verhaltene Reaktion auf Powells Rede am Freitag. Die Börse blickt oft sechs Monate oder länger in die Zukunft. In der Vergangenheit wurden viele dieser Aktien während vergangener Zinsspitzen geschmälert, nur um von Anlegern zu niedrigeren Niveaus gekauft zu werden, wenn sie das Gefühl hatten, das Schlimmste sei vorbei, selbst wenn die Dividenden gekürzt wurden oder einige Jahre lang unverändert blieben.

Der Kauf von Hypotheken-REIT-Aktien ist derzeit ein Risiko, das sicherlich nicht für alle Anleger geeignet ist. Und das Problem ist, dass genau die Anleger, die das Einkommen am dringendsten benötigen, wie beispielsweise Rentner, diejenigen sind, die am risikoscheusten sein sollten. Aber für abenteuerlustigere Anleger lohnt es sich, die Hypotheken-REITs zu beobachten, um zu sehen, ob sie tatsächlich die Talsohle erreichen.

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