Wie sich Powells Zinserhöhungen auf REITs auswirken könnten

In seiner Rede in Jackson Hole, Wyoming, wies der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, deutlich auf die Notwendigkeit höherer Zinssätze hin, um die hohen Inflationsraten zu senken. Wie sich dies auswirken könnte Immobilieninvestmentfond (REITs) ist mindestens dreifach – weniger Immobilienkäufe aufgrund höherer Preise, ein Stopp oder Rückgang der steigenden Preise und Schaden für dividendenzahlende REITs, deren Preise fallen können, um mit Zinserhöhungen Schritt zu halten.

Ein Teil des Geredes über höhere Raten ist bereits eingepreist, da niemand wirklich überrascht war, dass Powell und seine Crew in diese Richtung gingen. Der Rentenmarkt ist seit Wochen im Ausverkauf, da die Renditen in Erwartung von Fed-Schachbewegungen stiegen. Die Frage ist – sind die Nachrichten vollständig in REITs eingepreist? Was ist, wenn die Zinsen höher – möglicherweise viel höher – als erwartet steigen? Es scheint jetzt nicht wahrscheinlich, aber es ist schwer zu wissen.

Diejenigen REITs, die sich Geld für eine langfristige Expansion geliehen haben, werden noch lange auf niedrigeren Zinsen sitzen. Das ist gut, aber dem steht der Rückgang der Immobilienwerte gegenüber, den eine Rezession – eine Folge einer Zinsanhebung der Fed – mit ziemlicher Sicherheit verursachen wird. Der Gedanke, dass „dies nur eine weitere dieser Zinserhöhungen ist, die von Zeit zu Zeit stattfinden“, ist irreführend. Powells Formulierung, dass „Schmerzen“ im Spiel sein werden, deutet auf die hohe Wahrscheinlichkeit hin, dass eine Rezession mit schwerwiegenden Folgen erwartet wird – nicht nur eine Verlangsamung.

In Jackson Hole wurde deutlich, dass die Fed eine restriktive Politik verfolgt, und warnte davor, eine solche Politik vorzeitig zu lockern. Diese Botschaft ist der Teil, an dem Anleger nicht herumalbern müssen, wenn sie über REITs nachdenken.

Die 2-jährigen und 10-jährigen Treasuries-Renditen haben die langfristigen Abwärtstrendlinien aus dem Jahr 2000 durchbrochen. Der Rentenmarkt hat seit Monaten gespürt, dass die Zinserhöhungen in einem angemessenen Tempo fortgesetzt werden. Damit verbunden – und sich direkt auf Immobilien auswirkend – ist die kräftige Aufwärtsbewegung der Hypothekenzinsen.

Hier ist das Diagramm des 15-jährigen Festzinssatzes:

Beachten Sie, wie nah der Kurs daran ist, über eine Abwärtstrendlinie zu brechen, die viele Jahre zurückreicht. Dieser Trend zeigt den scheinbaren Beginn einer neuen Ära für den Markt.

Die Geschichte geht weiter

Hier ist das Diagramm des 30-jährigen Festzinssatzes:

Es ist ein weiterer Fall, in dem die Aufwärtsbewegung der Hypothekenzinsen kurz davor steht, einen langfristigen Abwärtstrend zu durchbrechen, was darauf hindeutet, dass die Annahmen geändert werden müssen. Wenn das der Fall ist und sich langsam eine Rezession ausbreitet, stehen REITs vor einigen Herausforderungen.

Nehmen wir die großen Hotel-REITs, wenn viele Amerikaner während einer Rezession ihre Jobs verlieren würden – werden mehr oder weniger Menschen Geld für Hotelaufenthalte ausgeben? Was ist mit Speicher-REITs – wenn sich Arbeitsplatzverluste häufen, wird diese steigende Zahl von Arbeitslosen die Wirtschaftlichkeit von Speicheranlagen beeinträchtigen?

Werden die zugrunde liegenden Immobilien im Preis fallen?

Da REITs, die Dividenden zahlen, bei steigenden Zinsen ausverkauft werden, werden langfristige Anleger dabei bleiben?

Diese Ideen nehmen Powell beim Wort, dass „etwas Schmerz“ bevorsteht.

Einige Ökonomen gehen davon aus, dass die Fed bald umschwenken wird – innerhalb von Wochen oder ein oder zwei Monaten – und mit dem Zinssenkungsprozess beginnen wird, sobald die CPI- und PPI-Zahlen einen ernsthaften Rückgang der Inflation zeigen. Diese Maßnahme würde erfordern, dass der Ölpreis weiter sinkt und der Gaspreis an der Zapfsäule weiter sinkt. Dies sind bedeutsame, fragwürdige Annahmen.

Es ist schwer vorstellbar, dass unter diesen Bedingungen mit einer bevorstehenden Rezession und höheren Zinsen (laut Powells Rede) länger als die meisten zu erwarten scheinen, ernsthaftes neues Geld in REITs fließt.

Die Highlights der heutigen Immobilieninvestitionsnachrichten

• Der Flaggschiff-Immobilienfonds von Fundrise hat eine Wohngemeinschaft in Charlotte, NC, für etwa 6.3 Millionen US-Dollar erworben. Der Flaggschiff-Immobilienfonds hat im Jahr 6.9 bisher YTD-Renditen von 2022 % erzielt.

Weitere Neuigkeiten und Angebote für Immobilieninvestitionen finden Sie unter Benzinga Alternative Investments

Charts von StockCharts

Bild von Vintage Tone auf Shutterstock

Keine Anlageberatung. Nur für Bildungszwecke.

Mehr von Benzinga

Verpassen Sie keine Echtzeit-Benachrichtigungen zu Ihren Aktien – machen Sie mit Benzinga Pro kostenlos! Probieren Sie das Tool aus, mit dem Sie intelligenter, schneller und besser investieren können.

© 2022 Benzinga.com. Benzinga bietet keine Anlageberatung. Alle Rechte vorbehalten.