Wie Inflation den Verbrauchern schaden und helfen kann, so Ökonomen

Inflation traf a neues 40-Jahres-Hoch im Juni und die politischen Entscheidungsträger arbeiten fieberhaft daran, ihn zu zähmen – vielleicht sogar Rezession riskiert dies zu tun.  

Jerome Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, sagte im Juni, Preisstabilität sei „das Fundament der Wirtschaft“. Die Zentralbank erhöht die Kreditkosten aggressiv, um die Verbrauchernachfrage einzudämmen und steigende Preise zu begrenzen.

„Der schlimmste Fehler, den wir machen könnten, wäre zu scheitern, was – das ist keine Option“, sagte Powell sagte.

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Senator Joe Manchin, ein zentristischer Demokrat aus West Virginia, sagte Mittwoch, dass die Inflation „eine klare und gegenwärtige Gefahr für unsere Wirtschaft darstellt“.

Aber während das Gespenst einer anhaltend hohen Inflation für politische Entscheidungsträger und Verbraucher beängstigend sein kann, weisen Experten darauf hin, dass einige Verbraucher unter bestimmten Umständen von der Inflation profitieren könnten. Im weiteren Sinne ist eine gewisse Inflation eigentlich eine gute Sache für die Wirtschaft. Sehen wir uns an, wie sich das Problem aufschlüsselt, wobei wir uns auf die Auswirkungen auf die Verbraucher konzentrieren.

Zu den größten Bedenken hinsichtlich der anhaltend hohen Inflation gehört ein Rückgang des Lebensstandards der Amerikaner.

Die Inflation misst, wie schnell die Preise für Waren und Dienstleistungen wie Benzin, Lebensmittel, Kleidung, Miete, Reisen und Gesundheitsversorgung steigen. Der Verbraucherpreisindex, der Preisänderungen für einen breiten Warenkorb von Artikeln misst, stieg im Juni gegenüber dem Vorjahr um 9.1 %, der höchste jährliche Anstieg seit November 1981.

Diese Preise existieren jedoch nicht in einem Vakuum. Auch das Haushaltseinkommen könnte steigen Gehaltserhöhungen für Arbeiter und Teuerungsanpassungen für Rentner, beispielsweise.

Wenn das Einkommen einer Person schneller wächst als die Preise, verbessert sich theoretisch ihr Lebensstandard. In diesem Szenario steigen ihre sogenannten „Reallöhne“ (Löhne nach Berücksichtigung der Inflation).

Hier ist das Problem: Die Inflation überflügelt historisch stark Lohnwachstum.  

Laut dem US Bureau of Labor Statistics sanken die Stundenlöhne der Arbeitnehmer im Privatsektor nach der Inflation von Juni 3.6 bis Juni 2021 um 2022 %. Das ist der größte Rückgang seit mindestens 2007, als die Agentur damit begann, die technische Daten.

Ökonomen zufolge können Senioren und andere Personen, die von einem festen oder statischen Einkommen leben, besonders hart von der galoppierenden Inflation betroffen sein.

„Die klare Kehrseite dessen, was gerade passiert – was größtenteils, aber nicht ausschließlich von Rohstoffpreisen [wie Öl] getrieben wird – ist, dass die Menschen ärmer werden“, so Alex Arnon, stellvertretender Direktor für Politikanalyse für das Penn Wharton Budget Model , ein Forschungsarm der University of Pennsylvania. „Und sie werden höchstwahrscheinlich ein weniger angenehmes Leben führen.“

Diese Dynamik kann Folgewirkungen haben. Aus verhaltensbezogener Sicht können Verbraucher ändern, was sie kaufen, um die Kosten zu decken. Ein regelrechter Rückzug kann zu einer Rezession führen, da die Verbraucherausgaben das Lebenselixier der US-Wirtschaft sind. Der private Konsum macht etwa 70 % des Bruttoinlandsprodukts aus.

Während die durchschnittlichen Haushaltslöhne im vergangenen Jahr aufgrund der Inflation geschrumpft sind, könnten einige Amerikaner in Anbetracht ihres Gesamtvermögens immer noch die Nase vorn haben, so Wendy Edelberg, Senior Fellow für Wirtschaftsstudien an der Brookings Institution.

Edelberg, ein ehemaliger Chefökonom des Congressional Budget Office, nannte als Beispiel „außergewöhnliche Anstiege der Immobilienpreise“.

Ungefähr zwei Drittel der Amerikaner besitzen ein Haus. Der Wert eines typischen Hauses, das im Mai von bestehenden Eigentümern verkauft wurde, überstieg zum ersten Mal 400,000 US-Dollar und stieg gegenüber dem Vorjahr um fast 15 %. gemäß beim Bundesverband der Immobilienmakler. (Es gibt Anzeichen auf dem Wohnungsmarkt kann abkühlenobwohl.)

Und bestimmte Gruppen haben in einem inflationären Umfeld die Nase vorn.

Einige haben zum Beispiel eine dramatische Lohnerhöhung erlebt, die die Inflation übersteigt. Einfache Arbeitnehmer im Freizeit- und Gastgewerbe, zu denen Restaurants, Bars und Hotels gehören, verzeichneten laut Daten des US-Arbeitsministeriums im Laufe des Jahres bis Juni ein Stundeneinkommenswachstum von 10.2 % – etwa 1 Prozentpunkt über der Inflationsrate. (Nur weil ihr Gehaltswachstum die Inflation übersteigt, heißt das natürlich nicht zwangsläufig, dass diese Arbeitnehmer einen existenzsichernden Lohn verdienen. Der durchschnittliche Nicht-Manager verdiente im Juni 17.79 Dollar pro Stunde.)

Laut James Devine, Wirtschaftsprofessor an der Loyola Marymount, haben Verbraucher mit Festhypotheken und anderen Krediten, die nicht auf der Grundlage der vorherrschenden Zinssätze schwanken, möglicherweise eine einfachere Zeit, diese bereits bestehenden Schulden zu bezahlen, insbesondere wenn ihre Löhne die steigenden Preise im Allgemeinen übersteigen Universität.

„Auf der einen Seite profitieren die Menschen von der Inflation (als Schuldner), aber auf der anderen Seite verlieren sie, wenn ihre Geldlöhne hinter der Inflation zurückbleiben (als Lohnempfänger)“, sagte Devine in einer E-Mail.

Im Allgemeinen dauert es ein Jahr oder länger, bis gewöhnliche Menschen ihre Löhne in die Höhe treiben, um mit den Preisen Schritt zu halten, sagte Devine.

Dann gibt es noch die Hyperinflation: ein seltenes und „katastrophales“ Szenario, bei dem die Inflation nach Angaben des Internationalen Währungsfonds innerhalb eines Jahres um 1,000 % oder mehr ansteigt. Im Jahr 2008 hatte Simbabwe eine der schlimmsten Episoden von Hyperinflation, die zeitweise auf 500 Milliarden Prozent geschätzt wurde, zum Beispiel gemäß zum IWF.

Bei diesen Extremen könnten beispielsweise die Brotpreise den Tag auf unterschiedlichen Niveaus beginnen und beenden – eine Dynamik, die zu einem Horten verderblicher Waren und Engpässen führen könnte, die die Preise weiter in die Höhe treiben. Der Wert der Währung eines Landes kann erheblich fallen, wodurch Importe aus anderen Ländern exorbitant teuer werden.

Ersparnisse werden aufgezehrt, wenn der Wert des Geldes erodiert, was letztendlich zu weniger Investitionen, verringerter Produktivität und einem zum Stillstand gekommenen Wirtschaftswachstum führt – ein Rezept für eine chronische Rezession, wenn es nicht kontrolliert wird, sagte Brian Bethune, Ökonom und Professor am Boston College, über mögliche Folgen.

Um es klar zu sagen: Die USA sind dem nicht im Entferntesten nahe.

„Wir sind nicht da“, so Edelberg. „Wir gehen nicht alle raus und kaufen Reis, weil wir glauben, dass Reis ein besseres Wertaufbewahrungsmittel ist als Dollar.“

Einige befürchten jedoch, dass die Federal Reserve den USA versehentlich ein Trinkgeld geben wird in eine Rezession da es seinen Referenzzinssatz anhebt, um die Inflation zu reduzieren. Das ist keine ausgemachte Sache; ein Abschwung, falls er eintritt, würde mit dem Verlust von Arbeitsplätzen einhergehen und begleitende finanzielle Not.

Am anderen Ende des Spektrums gibt es Deflation – ein Umfeld fallender Preise, was ebenfalls unerwünscht ist.

Laut dem Internationalen Währungsfonds können Verbraucher beispielsweise Käufe verzögern, wenn sie erwarten, in Zukunft einen niedrigeren Preis zu zahlen, wodurch die Wirtschaftstätigkeit und das Wachstum verringert werden.

Unternehmen müssten ihren Mitarbeitern wahrscheinlich Lohnkürzungen gewähren – was die Arbeitnehmer hassen, selbst wenn sie mit ihrem geringeren Einkommen die gleiche Menge an Sachen kaufen können (die auch an Wert verlieren), sagten Ökonomen.

Damit ist alles gesagt: Die politischen Entscheidungsträger betrachten eine gewisse Inflation im Allgemeinen als eine gute Sache für die Wirtschaft.

Der Schlüssel ist, dass es niedrig und stabil genug ist, damit die Leute es nicht bemerken – daher die Zielrate der Federal Reserve von etwa 2 % auf lange Sicht. (Die Zentralbank bevorzugtes Inflationsmaß, der Preisindex für persönliche Konsumausgaben, unterscheidet sich etwas vom Verbraucherpreisindex.)

Eine niedrige, stabile Inflation trägt dazu bei, die Verbrauchererwartungen im Zaum zu halten. Wenn Verbraucher eine anhaltend hohe Inflation erwarten – selbst wenn diese Erwartungen von der Realität abgekoppelt sind – können diese Launen zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden.

Zum Beispiel gibt es die Vorstellung einer „Lohn-Preis-Spirale“, in der Arbeitnehmer höhere Gehaltserhöhungen fordern, um mit der erwarteten festgefahrenen Inflation Schritt zu halten. Unternehmen erhöhen ihre Preise für die Verbraucher, um die höheren Arbeitskosten zu kompensieren, was laut Ökonomen zu einem Teufelskreis werden kann.

In einem solchen Umfeld könnten Banken auch die Kreditkosten für einen Kredit erhöhen, unter der Annahme, dass die Inflation (und die Zinssätze) hoch bleiben. Wenn jedoch die Inflation und die vorherrschenden Zinssätze dann einbrechen und die Kreditnehmer ein festes Darlehen nicht refinanzieren können, werden sie „gehämmert“, wenn sie dieses Geld zurückzahlen müssen, sagte Edelberg.

Während die Verbraucher kurzfristig (über das nächste Jahr) höhere Preise erwarten, sind ihre Inflationserwartungen mittel- und längerfristig (drei und fünf Jahre) laut einer Federal Reserve Bank of New York im Mai gesunken Umfrage ausgestellt am Montag.

Forscher der New Yorker Fed sehen das als gutes Zeichen. Die Daten deuten darauf hin, dass sich die Inflationserwartungen noch nicht verfestigt haben, was bedeutet, dass die Dynamik für eine Lohn-Preis-Spirale und eine sich selbst erfüllende Prophezeiung nicht vorhanden zu sein scheinen, sagten die Forscher.

Fed-Chef Powell wiederholte kürzlich diese Einschätzung.

„Wir glauben, dass die Öffentlichkeit uns im Allgemeinen als sehr erfolgreich bei der Senkung der Inflation auf 2 % ansieht, und das ist entscheidend“, sagte er im Juni. "Es ist absolut entscheidend für das Ganze, dass wir dieses Vertrauen aufrechterhalten."