Der CEO von Hongkong Land lenkt die jahrhundertealte Immobilienfirma zu den größten Wetten aller Zeiten auf das chinesische Festland

Die Immobilienkrise auf dem Festland hat Robert Wong nicht abgeschreckt. Der Chef des 133 Jahre alten Unternehmens sagt, jetzt sei es an der Zeit, mutig zu sein.

AEs ist eine Zeit, in der sich nur wenige trauen, in Chinas angeschlagenen Immobilienmarkt zu investieren, Hongkong-Land CEO Robert Wong verdoppelt seinen Umsatz. In den letzten zwei Jahren hat der Entwickler seine bisher größte Investitionszusage in seiner 133-jährigen Geschichte getätigt, um das Flussufer südlich des Stadtzentrums von Shanghai in ein neues Finanzzentrum zu verwandeln und gleichzeitig Wohnprojekte in ausgewählten chinesischen Städten hinzuzufügen.

Im Februar 2020, als Covid-19 China erfasste und sich weltweit ausbreitete, erwarb das Unternehmen für 231,300 Milliarden US-Dollar ein 4.4 Quadratmeter großes Grundstück in Shanghai, das es nun im Rahmen eines Joint Ventures zu Gesamtkosten von 8.4 Milliarden US-Dollar entwickelt. Im folgenden Jahr kaufte Hongkong Land, obwohl mehrere führende chinesische Entwickler begannen, finanzielle Belastungen zu zeigen, acht neue Wohngrundstücke, um hauptsächlich Wohnungen der mittleren bis oberen Preisklasse zu bauen, und erhöhte sein Portfolio auf dem Festland bis Dezember 35 auf 2021 Projekte in sieben Städten.

„Von kurzfristigen Schwankungen sollte man sich nicht abschrecken lassen“, sagt Wong, 61, Ende Juni in einem Exklusivinterview in der Firmenzentrale in Hongkong. „Wenn sich Gelegenheiten bieten, sollten wir mutig sein und sie ergreifen.“ Während viele Immobilienunternehmen Investitionspläne zurückgestellt haben, nachdem Peking gegen übermäßige Kreditaufnahme vorgegangen ist, die sich zu einer Schuldenkrise entwickelt hat, hat Wong die Investitionen von Hongkong Land in ganz Asien in den letzten zwei Jahren von 3.3 USD vor der Pandemie auf durchschnittlich 1.8 Milliarden USD fast verdoppelt Milliarden, einschließlich der Stärkung des Kernportfolios des Unternehmens in Hongkong und der Erweiterung seiner Präsenz in Südostasien.

Das Kronjuwel des asiatischen Konglomerats Garten Matheson, Hongkong Land hat in seiner langen Geschichte viele Herausforderungen gemeistert. Vom Überleben der japanischen Besetzung Hongkongs während des Zweiten Weltkriegs bis zur asiatischen Finanzkrise 1997 und darüber hinaus hat das Unternehmen dazu beigetragen, die berühmte Skyline der Stadt zu formen und Central zu einem der renommiertesten Geschäftsviertel der Welt zu machen.

Das in Singapur notierte Unternehmen hat in dunklen wirtschaftlichen Zeiten oft Silberstreif am Horizont gefunden. Der Exchange Square, der die Hongkonger Börse sowie globale Banken und Anwaltskanzleien beherbergt, wurde während des Zusammenbruchs des Hongkonger Aktienmarktes in den 1980er Jahren eröffnet. Nach der Finanzkrise von 1997 nutzte Hongkong Land die niedrigen Preise, um Grundstücke in Südostasien zu erwerben, wodurch es zu einem wichtigen regionalen Entwickler wurde. Angesichts des anhaltenden Einbruchs des Immobilienmarkts auf dem chinesischen Festland und einer Welle von Zahlungsausfällen führender lokaler Entwickler, darunter die China Evergrande Group und Sunac China Holdings, sowie steigende Leerstände in Hongkong inmitten strenger Covid-19-Beschränkungen, steht Hongkong Land jedoch erneut vor Turbulenzen.

Wong, der 1985 nach seinem Abschluss als Vermessungsingenieur an der Hong Kong Polytechnic University in das Unternehmen eintrat und vor sechs Jahren zum CEO aufstieg, hat sich den Ruf erworben, Chancen zu ergreifen und in einer Krise den Kurs zu halten. Um die Jahrtausendwende, zwischen der asiatischen Finanzkrise und dem Ausbruch von SARS im Jahr 2003, begann er, das Wohnimmobiliengeschäft von Hongkong Land von Grund auf neu aufzubauen, das es in den 1980er Jahren veräußert hatte.

Sein erstes Projekt, die Sanierung eines in die Jahre gekommenen Wohnkomplexes namens Lai Sing Court in Hongkong, hatte einen holprigen Start. Nachdem Wong mehr als zweieinhalb Jahre damit verbracht hatte, mindestens 90 % der Hausbesitzer davon zu überzeugen, einem kollektiven Verkauf zuzustimmen, und die Einwände der Behörden überwunden hatte, die Höhenbeschränkung zu lockern, stürzte SARS den Immobilienmarkt in Hongkong ab. Charles Ng, einer der Hausbesitzer von Lai Sing Court, erinnert sich, dass Wong seine Verpflichtungen immer noch eingehalten hat – obwohl er hätte versuchen können, neu zu verhandeln – und die Neuentwicklung trotz eines wirtschaftlichen Einbruchs zu der Zeit vorangetrieben hat, was das Projekt unwirtschaftlich machte. Hongkong Land erzielte schließlich einen Gewinn von etwa 300 Millionen US-Dollar aus dem Komplex, der in Serenade umbenannt wurde.

Wong ist erneut zuversichtlich, dass die Investitionen von Hongkong Land auf dem chinesischen Festland und die Maßnahmen zur Verbesserung der Attraktivität seines Hongkong-Portfolios inmitten der aktuellen Marktunsicherheit sich auszahlen werden. Die Gewinne und die Aktienperformance des Unternehmens spiegeln seinen Optimismus wider. In der ersten Hälfte des Jahres 2022 stieg der Umsatz gegenüber dem Vorjahr um 0.9 % auf 894 Millionen US-Dollar, trotz eines Rückgangs der vertraglich vereinbarten Umsätze auf dem Festland um 69 % auf 419 Millionen US-Dollar, und es stieg von einem Nettoverlust von 292 Millionen US-Dollar auf einen Nettogewinn von 865 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum, sagte Hongkong Land in seinem neuesten Gewinnbericht.

Der zugrunde liegende Gewinn, das Maß für die Einnahmen aus laufenden Geschäften, stieg um 8 % auf 425 Millionen US-Dollar, aber das Unternehmen erwartet, dass er nach pandemiebedingten Bauverzögerungen für das Gesamtjahr „deutlich“ sinken wird. Die Aktie des Entwicklers ist in den letzten 15 Monaten bis zum 12. August um rund 25 % gestiegen, verglichen mit Rückgängen von rund 26 % bzw. 30 % bei den Konkurrenten Henderson Land und New World Development und einem Rückgang von über 21 % beim Benchmark Hang Seng-Index.

Wong glaubt, dass das Joint Venture in Shanghai – an dem das Unternehmen einen Anteil von 43 % hält und dem ein auf dem Festland ansässiger Investor und eine staatliche Zweckgesellschaft angehören – die Eigenschaften besitzt, um ein Erfolg zu werden. Das Projekt wird entlang des Flussufers des West Bund eine Bruttogeschossfläche von 1.1 Millionen Quadratmetern umfassen, was etwa 110 Häuserblocks in Manhattan entspricht. Es wird 650,000 Quadratmeter Klasse-A-Büros, 230,000 Quadratmeter Luxus-Einzelhandelsflächen, 1,700 High-End-Residenzen und Serviced Apartments, zwei Fünf-Sterne-Hotels, ein Ausstellungs- und Konferenzzentrum und eine 1.4 Kilometer lange Uferpromenade mit Grünflächen bieten. nach Firmenpräsentationen und Wong.

„Wenn wir dieses Gelände nicht erworben hätten, wäre es wahrscheinlich in Parzellen aufgeteilt und an verschiedene Personen verkauft worden. Die Gelegenheit wäre für immer verloren gewesen, egal wie viel in der Zukunft hätte gezahlt werden können“, sagt Wong. „Rückblickend war es die absolut richtige Entscheidung.“ Die Wette von Hongkong Land zeigt erste Anzeichen dafür, dass sich einige Unternehmen und Einzelhandelsmarken auszahlen, die das Projekt in ihre Ausgabenpläne für die nächsten drei bis fünf Jahre aufnehmen, fügt Wong hinzu. Der Analyst von S&P Global Ratings, Oscar Chung, erwartet, dass das Projekt 2022 und 2023 mit dem Beginn des Vorverkaufs des Wohnteils zum Cashflow von Hongkong Land beitragen wird. „Obwohl die Pandemie kurzfristig eine Unsicherheit bleibt, glauben wir, dass das West Bund-Projekt in Shanghai gut gelegen ist“, sagt Chung.

Shanghais Wirtschaft schrumpfte im zweiten Quartal um fast 14 % und die Einzelhandelsumsätze brachen im Jahresvergleich um 21 % ein, wie Regierungsdaten zeigen, da Chinas Null-Toleranz-Ansatz gegenüber Covid-19 das Handelszentrum von Ende März bis Ende Mai in einen Lockdown zwang. Chinas oberstes politisches Gremium bekräftigte Ende Juli sein Engagement, künftige Ausbrüche durch Massentests und Bewegungsbeschränkungen einzudämmen, obwohl das Land das schwächste Wirtschaftswachstum seit über zwei Jahren verzeichnete.

Unterdessen hat sich die Immobilienkrise auf dem Festland mit frustrierten Eigenheimkäufern von mindestens 328 ins Stocken geratenen Wohnprojekten in 100 Städten verschärft, die damit drohen, Hypothekenzahlungen zurückzuhalten, wie Daten auf der Softwareentwicklungsplattform GitHub vom 25. August zeigen. Die meisten Projekte gehören verschuldeten chinesischen Entwicklern , einschließlich Milliardär Hui Ka Yans Evergrande und Sun Hongbins Sunac, die Schwierigkeiten hatten, vorverkaufte Wohnungen inmitten von Sperren und Liquiditätsproblemen fertigzustellen. S&P hat prognostiziert, dass chinesischen Banken im schlimmsten Fall Hypothekenverluste in Höhe von 350 Milliarden US-Dollar drohen könnten.

Wong sagt, seine Strategie, sich nur auf sieben chinesische Städte zu konzentrieren – darunter Chongqing, Shanghai und Nanjing – und hochwertige Häuser zu bauen, habe Hongkong Land vor Schwierigkeiten bewahrt. „Die Marktdynamik in China verändert sich. Früher brauchte man nur den Mut zum Handeln, denn danach hätte einen die rasante Urbanisierung ohnehin gerettet“, sagt er. „Da sich die Urbanisierung verlangsamt, müssen Sie es richtig machen, da die Menschen heutzutage nach einer Flucht in die Qualität suchen.“

Während das Shanghai-Projekt die Verschuldung des Entwicklers in den letzten Jahren erhöht hat, bleibt die Verschuldung relativ gering. Die Nettoverschuldung von Hongkong Land belief sich zum 6.1. Juni auf 30 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 5.1 Milliarden US-Dollar Ende 2021 und 4.6 Milliarden US-Dollar Ende 2020, da die Kreditaufnahme für den Kauf von Grundstücken anstieg und die Barmittel aufgrund geringerer Vorverkäufe und Anteile an Wohnimmobilien zurückgingen Rückkäufe. Obwohl das Net Gearing von 18 % Ende letzten Jahres auf 15 % kletterte, war es nur ein Bruchteil der von JPMorgan geschätzten 177 % für Evergrande. Sowohl Moody's als auch S&P haben die Kreditratings von Hongkong Land von A3 bzw. A beibehalten.

Asien-Fußabdruck

Hongkong Land besitzt mehr als 850,000 Quadratmeter Gewerbeimmobilien und verfügt ab 11 über rund 2021 Millionen Quadratmeter bebaubare Fläche.