Die Geschichte zeigt, dass die Chancen für eine Aktienmarktrendite von 20 % im Jahr 2023 nach einem brutalen Jahr 2022 sprechen, sagt Fundstrat

In den 19 Fällen eines negativen S&P 500-Index
SPX,
+ 2.28%
Auf das Renditejahr seit 1950 folgte mehr als die Hälfte dieser Jahre, in denen der Large-Cap-Index laut Fundstrat-Daten um mehr als 20 % zulegte. Nur auf zwei dieser Jahre folgte ein stagnierendes Jahr mit einer Rendite zwischen 5 % und minus 5 %. 

„Aktien werden mit 5-mal höherer Wahrscheinlichkeit um 20 % steigen als stagnieren, und mehr als die Hälfte der Fälle verzeichnet einen Zuwachs von über 20 %“, sagte Lee in einer Mitteilung vom Freitag. 

Darüber hinaus sind diese Wahrscheinlichkeiten weitaus höher als im Vergleich zu typischen Jahren. In allen 73 Jahren seit 1950 besteht für den S&P 27 nur eine Chance von 500 %, mit einem Gewinn von über 20 % abzuschließen, verglichen mit 53 % Quoten in post-negativen Jahren. 

Siehe: Niemand weiß, welche Aktien den nächsten Bullenmarkt anheizen werden, aber sie werden wahrscheinlich nicht die Gewinner des Bärenmarktes sein 

Hier sind drei mögliche Katalysatoren, die es Aktien ermöglichen würden, 20 Gewinne von 2023 % zu erzielen:

Globale „Desinflation“ im Gange

Lee und sein Team glauben, dass die US-Inflation im Jahr 2023 den Konsens der US-Notenbank und der Märkte deutlich unterschreiten wird. 

Von Dow Jones befragte Ökonomen erwarten, dass der Inflationsbericht für Dezember, der nächsten Donnerstagmorgen veröffentlicht werden soll, zeigen wird, dass die Gesamtinflation unverändert bleibt vom Vormonat, oder 6.5 % Jahr für Jahr. Es wird erwartet, dass der Kernpreismaßstab, der die volatilen Lebensmittel- und Kraftstoffkosten ausklammert, ab November um 0.3 % oder im Jahresvergleich um 5.7 % steigen wird. 

Lee glaubt jedoch, dass der bevorstehende CPI-Bericht einen Anstieg des Kern-CPI auf bis zu 0.1 % im Dezember sehen könnte, was einen deutlichen Rückgang des Inflationstempos bedeuten und die saisonbereinigte jährliche Dreimonatsrate (3M SAAR) auf etwa 2 % bringen würde. . „Aus unserer Sicht wäre dies eine massive positive Überraschung“, sagte Lee. 

Infolgedessen glauben Lee und sein Team, dass dies die Weichen für die Fed stellen könnte, um den Pfad der Zinserhöhungen zu senken und sogar die Ansicht zu ändern, dass der Leitzins „länger höher“ bleiben muss. Fed-Fonds-Futures-Händler sehen jetzt eine Wahrscheinlichkeit von 74 % für eine Erhöhung um 25 Basispunkte bei ihrer nächsten geldpolitischen Sitzung, die am 1. Februar endet, und eine Wahrscheinlichkeit von 66 % für eine weitere im März, was den Endzins bis Mitte auf 4.75-5 % bringen würde -Jahr, nach der CME FedWatch-Tool.

Siehe: „Alte Gewohnheiten sterben schwer“: Händler werfen einen zweiten Blick auf einen US-Zinssatz von über 5 % bis März

Die Zentralbank signalisierte jedoch ihre Endzins könnte bei 5.25 % gipfeln in diesem Jahr in seiner Sitzung im vergangenen Dezember, während erwartet keine Zinssenkungen bis Ende dieses Jahres. 

Lohnzuwächse werden zu langsam eingestellt

„Trotz scheinbar ‚starker' Arbeitsmärkte deuten Frühindikatoren bereits darauf hin, dass sich die Lohnzuwächse verlangsamen werden“, sagte Lee. 

Das zeigte der Beschäftigungsbericht vom Freitag Das Lohnwachstum war im Dezember geringer als erwartet ein Zeichen dafür, dass der Inflationsdruck nachlassen könnte. Der durchschnittliche Stundenverdienst stieg in diesem Monat um 0.3 % und gegenüber dem Vorjahr um 4.6 %, etwas weniger als erwartet und gegenüber 0.4 % im Vormonat gesunken.

Allerdings war das Beschäftigungswachstum, obwohl es sich im Dezember verlangsamte, immer noch besser als erwartet, ein Zeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt stark bleibt, selbst wenn die Wirtschaft mit zunehmendem Gegenwind von der Federal Reserve konfrontiert ist. Die Arbeitslosenquote sank derweil von 3.5 % auf 3.6 %. 

Siehe: Goldlöckchen-Szenario? Langsamere Lohnerhöhungen könnten der US-Wirtschaft helfen, eine Rezession abzuwenden.

Aktien- (VIX) und Anleihenvolatilität (MOVE) werden stark fallen 

Die Volatilität der Aktien- und Anleihenmärkte dürfte 2023 als Reaktion auf einen Rückgang der Inflation und eine folglich weniger restriktive Fed stark zurückgehen, sagten Lee und sein Team. „Unsere Analyse zeigt, dass dieser Rückgang des VIX ein enormer Einflussfaktor auf die Aktiengewinne ist, was weitere Aktiengewinne von über 20 % unterstützen würde.“ 

Der CBOE-Volatilitätsindex
VIX,
-5.92%
ging am Freitag um 6.4 % um 21.03 zurück, während der ICE Bank of America Merrill Lynch MOVE Index, ein Maß für die implizite Volatilität des Anleihemarktes, zuletzt bei 119.53 notierte.

US-Aktien erholten sich am Freitag nach dem Beschäftigungsbericht vom Dezember nährten die Hoffnung, dass die Geldpolitik der Fed endlich Wirkung auf die Wirtschaft entfaltet. Der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.13%
endete etwa 700 Punkte höher oder 2.1 % auf 33,629. Der S&P 500 stieg um 2.3 % und der Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.56%
gewann 2.6%. 

Siehe: Steht nach dem Ausverkauf 2023 eine Aktienmarkterholung 2022 bevor? Was die Geschichte über aufeinanderfolgende Verlustjahre sagt.