Historische Verschiebungen in den russischen Energieflüssen stärken China

Die koordinierten Sanktionen, die von den Vereinigten Staaten, Europa und ihren Verbündeten im pazifischen Raum gegen russische Öl- und Gasexporte verhängt wurden, haben zu einer historischen Richtungsänderung der russischen Energieflüsse geführt. Putins wichtigster Verbündeter, Xi Jinpings China, bereits ein großer Importeur russischer Energielieferungen, hat seine Importe von dem eurasischen Giganten seit Beginn des Krieges gegen die Ukraine erhöht. Putin hatte Xi immer als „harten Verhandlungspartner“ betrachtet, aber die Preisnachlässe, die Xi aus einem verzweifelten Russland im Jahr 2022 herausgeholt hat, tragen zu Chinas Wettbewerbsvorteil durch den praktisch unbegrenzten Zugang zu russischer Energie bei. Neue Forschungsergebnisse des Hudson Institute geben Einblick in die Preisdifferenz, die Xi im Vergleich zu den Weltmarktpreisen für Erdöl erzielt hat. Diese Preisnachlässe bieten Chinas produzierendem Moloch die Möglichkeit, seine Dominanz in wichtigen energiebezogenen Industrien auszubauen.

Chinesische Wirtschaftsdaten sind nicht die zuverlässigsten, da die Bürokraten der Kommunistischen Partei Chinas (KPCh) oft die Produktion und andere Statistiken stärken, um Xis historisches Argument zu demonstrieren, dass „der Osten aufsteigt und der Westen abnimmt“. Wir müssen uns also darauf verlassen, welche Primärdaten gefunden werden können, und extrapolieren, um einer genauen Bewertung so nahe wie möglich zu kommen. Hudson-Forscher nutzten die chinesischen Zolldaten der letzten Jahre, um das Volumen der Importe von russischem Öl aufzuzeichnen, und nahmen dann den gemeldeten Gesamtwert dieser Importe, um einen Preis pro Barrel für seine Ölimporte zu berechnen. Die folgende Grafik zeigt die Ergebnisse seit 2019.

Während die Importmengen zwischen 2019 und 2021 einigermaßen konstant blieben, entsprach die Preisgestaltung – die wahrscheinlich aus einer Mischung aus längerfristigen Verträgen und Kassakäufen resultierte – weitgehend dem weltweiten Referenzpreis für Brent-Rohöl. Im Jahr 2022 begannen die chinesischen Importe zu steigen und erreichten im Mai ein Rekordvolumen. Aber die Preise begannen deutlich hinter dem Brent-Rohölpreis zurückzubleiben, da Russland sich zunehmend darum bemühte, die im Westen geschlossenen Märkte zu ersetzen. Die folgende Tabelle zeigt diesen Trend.

Die Bedingungen für chinesische Käufe wurden ebenfalls gelockert, indem auf Akkreditive verzichtet und die Rückzahlungsbedingungen verlängert wurden, die für den Abschluss einer Transaktion erforderlich sind.

Auf dem Erdgasmarkt hat China auch seine Pläne zur Erhöhung der Importe aus Russland beschleunigt, wenn auch wegen des Bedarfs an zusätzlicher Transportinfrastruktur Auswirkungen werden nicht so unmittelbar sein wie für Erdöl und raffinierte Produkte.

Russland ist nach Australien und Turkmenistan bereits der drittgrößte Gaslieferant für China, aber sein Anteil wird erheblich zunehmen, wenn die Mengen aus einer bestehenden Pipeline erhöht werden und wenn eine neue Pipeline in Betrieb genommen wird, die Putin bei seinem Besuch in Xi für die Olympischen Spiele in Peking angekündigt hat . China verlagert auch LNG-Importe weg von US-amerikanischen und australischen Lieferanten zugunsten russischer Exporteure. Allein im Jahr 2022 gingen die Importe aus den USA um 95 % zurück. Ein Großteil dieses LNG wurde nach Europa umgeleitet, das Premiumpreise zahlt.

Presseberichte behaupten häufig dass die langfristigen chinesischen Verträge für russisches Gas unter den Marktpreisen liegen, aber die verfügbaren Daten können diese Behauptung nicht definitiv bestätigen. Hudson-Untersuchungen unter Verwendung chinesischer Zolldaten deuten darauf hin, dass China Russland etwa 17 % weniger zahlte als es selbst durchschnittlicher Importpreis im Jahr 2020 und 22 % weniger im Jahr 2021 für Pipelinegas. Putins Beobachtung über Xis Verhandlungsstärke bei der Unterzeichnung des Gasabkommens von 2022 (sowie eines größeren Projektabkommens von 2014) stützt die weithin angenommene Theorie über Preise unter dem Marktpreis, insbesondere im Vergleich zu den doppelten oder verdreifachten Preisen auf den Spotmärkten von 2022, die die Europäer vertreten gezwungen sind, Verluste durch russische Exporte und ihre eigenen Sanktionen auszugleichen.

Russland ist auch ein wichtiger Kohlelieferant für China, das immer noch weit über die Hälfte seines gesamten Energieverbrauchs verbraucht. Insgesamt beinhalten 73 % der chinesischen Importe aus Russland fossile Brennstoffe. Bemerkenswert ist, dass die chinesische Wirtschaft mehr CO2 produziert als die gesamte Mitgliedschaft der in der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung zusammengeschlossenen Industrienationen. Das BIP der letzteren Gruppierung ist mehr als doppelt so hoch wie das von China.

Abgesehen davon, dass sie dazu beitragen, die Putin-Kriegsmaschinerie am Laufen zu halten, tragen chinesische Importe russischer Energie dazu bei, ihrem Industriesektor einen noch größeren Wettbewerbsvorteil auf den Weltmärkten zu verschaffen, als er bereits durch sein stark subventioniertes, merkantilistisches Wirtschaftsmodell hervorgebracht hat. Während sich die europäischen Energiepreise mindestens verdreifacht haben und mit drohenden Engpässen bei der Grundversorgung konfrontiert sind und die US-Industrie durch höhere Kraftstoffpreise und wachsende Inflation geschwächt ist, genießt China jetzt den breiten Vorteil einer beständigen Versorgung und günstiger Preise.

Ein konkretes Beispiel unter vielen ist die chemische Industrie, die Erdöl und Erdgas sowohl als Rohstoff als auch als Prozesswärme nutzt. Neue Berichte deuten darauf hin, dass große Europäer Chemieunternehmen wie BASF sind aufgrund von Angebotsengpässen und explodierenden Preisen zunehmend krisengefährdet. Aus den gleichen Gründen sind auch die Stromerzeugungs- und Maschinenindustrie in Europa in großer Gefahr. Die US-Chemieindustrie war weltweit führend, da die Fracking-Revolution reichlich heimische Vorräte zu günstigen Preisen hervorgebracht hat, aber jetzt wird sie von der wachsenden chinesischen Industrie bedroht.

Ein weiteres Problem, das sich am Horizont abzeichnet, ist, dass die USA und Europa in den letzten 20-30 Jahren keine nennenswerten neuen Kapazitäten zur Erdölraffination aufgebaut haben. Engpässe in diesem wichtigen Teil der Industrie tragen wesentlich zu politisch schädlichen Einzelhandelspreisen für Benzin und andere raffinierte Produkte in der westlichen Welt bei. China hat jetzt einige 30 % Überkapazität in der Raffination, und könnte möglicherweise in die Bresche springen und ein wichtiger Exporteur in den Westen werden, da es große neue Lieferungen zu niedrigeren relativen Preisen aus Russland (sowie ihrem gemeinsamen Verbündeten Iran) genießt.

Die Vereinigten Staaten könnten ihren Verbündeten in Europa und im pazifischen Raum helfen, die wachsenden Möglichkeiten Chinas in Energie und energieintensiven Industrien neutralisieren und zu den bedrängten Bemühungen der Ukraine beitragen, die russische Aggression zu besiegen, wenn sie ihre Öl- und Gasförderindustrie als Teil ihrer eigenen behandeln würden modernes „Arsenal der Demokratie“ und nicht als Paria, der langsam abgebaut werden sollte. Die Förderung einer stärkeren Inlandsproduktion inmitten dieser damit verbundenen Krisen könnte dazu beitragen, die Inlandsinflation zu senken und die industrielle Wettbewerbsfähigkeit im Zuge der zunehmenden chinesischen Industriemacht aufrechtzuerhalten, die von US-Gegnern in Russland und dem Iran angeheizt wird. Das ist eine akute Krise und die Biden-Regierung und der Kongress müssen sich damit befassen, bevor die Ukraine überwältigt wird und der russische Verbündete China mehr Dominanz im Industriesektor gewinnt.