Robert Wilder, Eigentümer des Invesco-Aktienindex, setzt seit Jahren auf umweltfreundliche Long Shots und hat meistens gewonnen. Aber es war eine unbeständige Fahrt.
Robert Wilder, 62: autor, dozent, biogärtner, baumumarmer. So etwas wie ein Hippie? Nein, dieser Ökologe ist ein Finanzier mit einem scharfen Auge dafür, wie man aus Umweltschutz ein Geschäft macht.
Wilder ist Eigentümer des Aktienindex, der das Portfolio von Invesco WilderHill Clean Energy bestimmt. Der börsengehandelte Fonds hält Aktien im Wert von 930 Millionen US-Dollar an 82 Unternehmen, die auf den Übergang weg von Kohlenstoff setzen. Sie stellen Dinge wie Ladestationen, Rotorblätter für Windmühlen und Teile für Netze für erneuerbare Energien her. „Spekulativ“ ist eine Untertreibung für diese meist roten Outfits. Wird Energy Vault jemals in der Lage sein, Energie wirtschaftlich zu speichern, indem riesige Blöcke angehoben werden? Es gibt Skeptiker.
Investoren würden es schwer haben, eine wildere Fahrt unter den Investmentgesellschaften zu finden. Im Jahr 2020 stieg der Fonds um 206 %. Seitdem hat es die Hälfte des Geldes seiner Kunden verdampft. Zu diesem Zeitpunkt sind die Unternehmen des Portfolios, wenn schon keine Schnäppchen, so doch im Angebot. Sie werden vermutlich gedeihen, wenn ein Teil der 394 Milliarden Dollar, die der Kongress kürzlich für die COXNUMX-Reduktion genehmigt hat, zu ihnen durchsickert.
In den 1990er Jahren war Wilder ein Ph.D. Vorlesungen über Umweltwissenschaften an staatlichen Universitäten in Massachusetts und Kalifornien. Da war nicht genug Aufregung dabei. Er sagt: „Professor zu sein ist das zweitbeste, was man tun kann. Am schönsten ist es, Unternehmer zu sein.“
Wilder beendete seine akademische Karriere, leerte sein Rentenkonto und besuchte Fondsbetreiber in Boston und New York mit einem Vorschlag für einen Fonds für grüne Energie. „Sie haben mich ausgelacht“, sagt er. Irgendwann kam er mit dem Bezug von Arbeitslosengeld über die Runden.
Schließlich meldete sich ein ETF-Anbieter, der jetzt zu Invesco gehört. Wilder würde die Unternehmen für einen Index für grüne Energie auswählen; Die Fondsgesellschaft würde diesen Index verwenden, um einen Fonds zu erstellen, die Buchhaltung und die Wall-Street-Verbindungen zu übernehmen. („Hill“ bezieht sich auf einen frühen Teilnehmer, der sich zurückgezogen hat; Wilder besitzt WilderShares LLC vollständig.)
WilderHill Clean Energy hatte nach seiner Eröffnung im Jahr 2005 einen starken Start, war aber beim Börsencrash von 2007-09 eine Katastrophe. Im Jahr 2020 verhalf ihm eine Leidenschaft für klimabezogene Investitionen zu neuem Glanz.
Wilders Dekarbonisierungsfonds war, wie er sagt, der erste seines Genres. Aber jetzt hat es viel Konkurrenz, einschließlich eines ETF von First Trust, der doppelt so groß ist und Renditen hat, die die von WilderHill Clean Energy bei weitem übertreffen. Was Wilders Fonds auszeichnet, ist seine Angewohnheit, das Portfolio jedes Quartal neu auszubalancieren, um die ausgewählten Unternehmen nahezu gleich zu gewichten. Enovix, ein Winzling mit einem Umsatz von 5 Millionen US-Dollar, der an Batterieanoden arbeitet, erhält die gleiche Zuteilung wie Albemarle, ein Lithiumproduzent mit einem Umsatz von 5.6 Milliarden US-Dollar.
Illustration von Patrick Welsh für Forbes
WIE MAN ES SPIELT
Von William Baldwin
Wenn Sie sich in exotischen und fragwürdigen alternativen Energiesystemen engagieren möchten, ist einer der WilderHill-Fonds von Invesco das Richtige für Sie. Aber vielleicht sind etablierte Unternehmen eher nach Ihrem Geschmack. Sociedad Quimica y Minera de Chile verdient gutes Geld mit der Gewinnung von Lithium aus Solebecken. Canadian Solar, mit Sitz in Ontario, beschafft Photovoltaikanlagen in China und installiert sie rund um den Globus. NextEra Energiepartner, eine Schwestergesellschaft von Florida Power & Light, besitzt Solar- und Windparks.
Alle drei Unternehmen haben Unternehmenswerte (Nettoschulden plus Wert der Stammaktien) zwischen dem 10- und 20-Fachen des Gewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen. Das ist nicht unvernünftig, wenn man bedenkt, wohin die Energie fließt.
William Baldwin ist Forbes Kolumnist für Anlagestrategien.
Der egalitäre Ansatz bei der Aktienauswahl hat seine Vorteile. Es gibt kleinen Startups die Chance, die Nadel zu bewegen. Aber es gibt eine Kehrseite: Ein Dauerbrenner wird immer wieder zurechtgestutzt.
Tesla war der Fisch, der davongekommen ist. Wilder sagt, er sei ein Fan von Elektrofahrzeugen, seit er als Kind in Disneyland in einem gefahren sei. Das erklärt den leuchtend orangefarbenen Roadster in seinem Haus in Encinitas, Kalifornien – einer der frühesten vom Fließband von Elon Musk. Das erklärt, warum sein ETF im September 2010 bei Tesla Motors eingestiegen ist. Die Tesla-Aktien sind seitdem um 14,200 % gestiegen, aber die Gleichgewichtsregel hat den Fonds gezwungen, einen Teil seiner Beteiligung nach jedem guten Quartal zu verkaufen. Die durchschnittliche jährliche Rendite des Fonds in den letzten zehn Jahren von 12.4 % wäre besser gewesen, wenn er den ganzen Weg über Tesla gefahren wäre.
Invesco WilderHill ist vom Format her ein passiv verwaltetes Portfolio, da es mechanisch einen Index nachbildet – den Clean Energy Index, den WilderShares überwacht. „Passiv übertrifft in 80 % der Fälle aktiv“, erklärt Wilder und klingt wie Vanguard-Gründer John Bogle.
Aber in diesen Index sind viele Beurteilungen eingebaut. Ein Unternehmen kann ausgelassen werden, wenn es in einer Branche tätig ist, die bereits stark vertreten ist, wenn ihm der Einsatz von Sklavenarbeit vorgeworfen wird (ein echtes Risiko in China) oder wenn es zu nahe an die fossile Brennstoffindustrie herangeht. Solche Bewertungen führen zusammen mit der vierteljährlichen Neugewichtung zu einem jährlichen Umsatz von 60 % des Portfolios von Clean Energy, eine enorme Zahl für einen Indexfonds. Keine Haut von Rob Wilders Zähnen. Wenn es gelänge, einen völlig statischen Index spekulativer Energieaktien zu erstellen, könnte Invesco auf WilderShares verzichten.
Zusammen bringen die Kostenquoten von 0.62 % und 0.75 % für den ursprünglichen Fonds und ein neueres Angebot, Global Clean Energy, 7.5 Millionen US-Dollar pro Jahr ein. Wilder und Invesco sind sich darüber nicht einig, wie viel von dieser Beute an WilderShares geht. Die Lizenzgebühren reichen jedenfalls aus, um ein kleines Heer von Auftragsforschern zu versorgen, die mit Wilders Firma arbeiten (er ist der einzige Angestellte), und ihn gleichzeitig mit dem nötigen Kleingeld auszustatten, um seiner Umweltleidenschaft nachzugehen. Er kaufte seine Solarmodule, lange bevor solche Dinge wirtschaftlich sinnvoll waren. Er erwarb eine gescheiterte Avocado-Plantage, baute ein kleines Haus aus Strohballen und versucht nun, Kohlenstoff zu binden, indem er die Avocados durch Baobabs und Pinien ersetzt.
Zwei Dinge könnten das Geschäft von Wilder in die Quere kommen. Eine davon ist die Vorstellung, dass die Verlagerung von Kapital aus Kohlenstoff in Alternativen nur ein guter Geschäftssinn ist. In dieser Denkweise ist Öl Blockbuster und grüne Energie Netflix.
Der andere Antrieb wäre ein Bedürfnis nach Sühne. Wilder bekennt sich zu einer Reise nach Italien, bei der er Düsentreibstoff verbrannt hat. Er tröstet sich damit, dass der Tag kommen wird, an dem Flugzeuge nicht mehr so viel Schaden anrichten. Zu seinen Einkäufen gehören Joby Aviation und Vertical Aerospace, die an batteriebetriebenen Flugzeugen arbeiten.
Wenn Sie an Energie-Longshots interessiert sind, ist ein Fonds der richtige Ort, um sie zu bekommen. Invesco vermietet Aktien an Leerverkäufer und kassiert Leihgebühren, die die Kostenquoten mehr als decken. Die jährlichen Nettokosten für das Halten von Invesco Clean Energy belaufen sich auf –1.1 %. Aber solltest du rein wollen? Nur wenn Sie fossile Brennstoffe hassen – und das Glücksspiel lieben.
MEHR VON FORBES
Source: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2022/11/21/his-clean-energy-fund-was-up-206-in-2020-then-it-crashed-what-should-we-expect-now/