Die höchste deutsche Inflation seit 70 Jahren führt zu einem höher als erwarteten Anstieg der Euro-Kreditkosten

Deutschland, das Herz der europäischen Wirtschaft, verzeichnete gerade eine Verbraucherpreisinflation von 7.9 %, den höchsten Stand seit 1952, dem Jahr der Thronbesteigung der britischen Königin.

Der Inflationssprung von 0.5 % gegenüber dem vorherigen Wert war laut einem kürzlich erschienenen Bericht von Capital Economics hauptsächlich auf die steigenden Energie- und Lebensmittelkosten zurückzuführen. Aber das wird wahrscheinlich auch zu weit höheren Kreditkosten für Euro-Kreditnehmer führen.

Das Schlimmste an den Inflationsnachrichten ist, dass sich die Dinge wahrscheinlich nicht so schnell richten werden, so ein kürzlich erschienener Bericht von Capital Economics. In dem Bericht heißt es:

• Es gibt keinen Grund, in naher Zukunft mit einem deutlichen Rückgang der Kerninflation zu rechnen. Beide Preiskomponenten des deutschen Composite PMI [Einkaufsmanagerindex] lagen im Mai auf sehr hohem Niveau […] Unsere Prognose ist, dass die Kerninflation in diesem und im nächsten Jahr über 2 % bleiben wird. [Hervorhebung durch Großbuchstaben.]

Angesichts der Geschichte der Hyperinflation in Deutschland vor einem Jahrhundert scheint es wahrscheinlich, dass die Europäische Zentralbank – Europas Äquivalent zur Federal Reserve – entschlossen handeln will, um die Inflation zu dämpfen und sie wieder in den jährlichen Zielbereich von 2 % zu bringen.

Und Deutschland ist nicht die einzige große europäische Volkswirtschaft, die unter steigender Inflation leidet. Spaniens Inflationsrate liegt laut dem Capital-Bericht bei 8.5 %.

Zusammen sollten diese beiden die Idee unterstützen, dass die EZB sich mit der Inflationsbekämpfung befassen muss. Etwas, das laut Capital Economics jetzt wahrscheinlicher erscheint:

• Der Chefökonom der EZB, Philip Lane, erklärte heute, dass Zinserhöhungen um 25 Basispunkte das „Benchmark-Tempo“ für eine Straffung der Geldpolitik seien, und implizierte, dass die Falken sehr starke Argumente vorbringen müssten, um ein schnelleres Tempo der Normalisierung zu rechtfertigen. Diese Daten werden diesen Fall untermauern. Wir halten eine Zinserhöhung um 50 Basispunkte im Juli nach wie vor für gerechtfertigt und wahrscheinlich.

Anders ausgedrückt: Die Kosten für die Aufnahme von Euro werden wahrscheinlich doppelt so stark steigen wie bisher erwartet; um einen halben Prozentpunkt statt um einen Viertelpunkt.