Die Aktien von Ford Motor (F) stürzten am Montag ab, nachdem UBS die Club-Beteiligung herabgestuft hatte – eine Entscheidung, die uns angesichts des beträchtlichen Rückgangs der Aktie seit Januar sowohl verspätet als auch kurzsichtig erscheint. Mit einer Dividendenrendite von über 5 % sitzt der Club fest. In einer Research Note an Kunden warnte die Bank, dass Autohersteller wie Ford und der Konkurrent General Motors (GM) Gefahr laufen, dass ihre Margen und Gewinne im nächsten Jahr einbrechen, da die Erholung der Lagerbestände und die schwächere Verbrauchernachfrage die Branche in ein Überangebot bringen. Infolgedessen senkten die UBS-Analysten ihr Rating für Ford von neutral auf Verkauf, während sie ihr Kursziel von 10 USD auf 13 USD pro Aktie senkten. Der Markt nahm zur Kenntnis, als sich Ford am Montag schnell als einer der größten Verlierer im S&P 500 wiederfand. Ford-Aktien fielen im Mittagshandel um etwa 7.7 % auf 11.26 $ pro Aktie. Denken Sie daran: Ford war nicht das einzige Thema der Notiz von UBS. Mit Blick auf die gesamte Branche aktualisierten die Analysten Kursziele, Ratings und Gewinnaussichten sowohl für Erstausrüster – darunter Ford, GM und Volkswagen – als auch für Automobilzulieferer wie Continental und Faurecia. Details zur Herabstufung Während eines Großteils der Covid-19-Pandemie hatten Ford und seine Konkurrenten Mühe, genügend Autos zu bauen, um die Nachfrage zu befriedigen – das Ergebnis verschiedener Lieferkettenprobleme wie Halbleiterknappheit. Während sich die Verfügbarkeit von Chips allgemein verbessert, geht UBS davon aus, dass die weltweite Autoproduktion im Jahr 2023 ein „Nullwachstum“ verzeichnen wird. „Die Zerstörung der Nachfrage ist kein vages Risiko mehr, sondern beginnt Realität zu werden“, schrieben die Analysten. „Neben all den negativen Makroindikatoren, Ausschnitte wie das Wachstum der USA Händlerbestände, schwache Gebrauchtwagenpreise, Gewinnwarnungen von Gebrauchtwagenhändlern (CarMax) und unsere Channel-Checks zu verschlechterten Auftragseingängen und kürzeren Lieferzeiten bei Neuwagen lassen uns vorsichtiger werden“, erklärten sie. Das Unternehmen ist besonders besorgt über die Gewinne in einer Zeit, in der sich die Fahrzeugverfügbarkeit bei geringerem Käuferinteresse verbessert. Infolgedessen könnte es nicht lange dauern, bis sich ein „Überangebot“ entwickelt, warnten die Analysten, „das eine dreijährige Phase beispielloser Preismacht und Margen der OEMs abrupt beenden wird“. Diese robuste Preissetzungsmacht und die wachsenden Margen waren das Ergebnis eines begrenzten Angebots an Fahrzeugen, eines gesunden Verbraucherinteresses und billiger Kredite, die während der Pandemie ihren Höhepunkt erreichten. Im Jahr 2023 sieht UBS einen Rückgang der operativen Margen von OEMs um 400 Basispunkte oder 4 % auf aggregierter Basis und einen Gesamtgewinn pro Aktie von rund 50 % im Jahresvergleich. Insbesondere für Ford schätzt UBS nun, dass die bereinigte Gewinnmarge des Autoherstellers vor Zinsen und Steuern (EBIT) im Jahr 2.9 auf 2023 % sinken wird, was einem Rückgang von 460 Basispunkten entspricht. Das Unternehmen senkte seine EPS-Prognose um 61 % auf 52 Cent pro Aktie. Diese revidierten Zahlen berücksichtigen erheblichen Gegenwind bei den Einnahmen im Zusammenhang mit der Preisgestaltung und dem Bestandsmix. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass UBS der Ansicht ist, dass Ford die gestiegenen Kosten nicht mehr so einfach weitergeben kann wie in den letzten Jahren, während die Verbraucher aufgrund des wirtschaftlichen Drucks möglicherweise weniger rentable Fahrzeugmodelle kaufen müssen. The Club Take Bei der Telefonkonferenz der UBS am Montag ist es wichtig, nicht nur darauf zu achten, was die Analysten sagen, sondern auch, wann sie es sagen. Als langjährige Ford-Anhänger achten wir auf beides – insbesondere auf die Tatsache, dass die Ford-Aktie am Montag mit einem Minus von rund 41 % im bisherigen Jahresverlauf begonnen hat. Aktien sind zukunftsorientierte Vermögenswerte, und die Anleger haben sich monatelang Sorgen darüber gemacht, wie eine mögliche Rezession zyklischen Branchen wie Autos schaden würde. Aus diesem Grund glauben wir, dass sich viele der schlechten Nachrichten, die UBS verfolgt, bereits im Aktienkurs von Ford widerspiegeln könnten. Der steile Kursrutsch am Montag zeigt deutlich, dass die Aktien weiter fallen können, aber wir glauben, dass UBS zu spät kommt, um die Verkaufsflagge zu schwenken. Bevor wir am Montag hier ankamen, hatten wir Anfang dieses Jahres eine Reihe rechtzeitiger Ford-Verkäufe zu höheren Preisen getätigt – darunter 1,750 Aktien am XNUMX. 18 für 24.46 $ pro Stück und 910 am 6. April für jeweils 15.39 $. Beide Verkäufe brachten beträchtliche Gewinne für den Club ein, und der eine im April war, weil wir ausdrücklich darüber besorgt waren, was eine wirtschaftliche Verlangsamung mit dem Geschäft von Ford anrichten könnte. Dieser Kontext ist hilfreich, um zu verstehen, warum wir der Aufforderung von UBS nicht folgen und auf den Ausstieg zusteuern. Da die Aktie jetzt eine Dividendenrendite von über 5 % aufweist und wir unsere Position vor Monaten profitabel reduziert haben, können wir es uns leisten, geduldig zu sein. Wir sind noch keine Käufer und zögern, unser Rating für die Aktie auf 1 anzuheben – unsere „Buy-it-hier“-Bezeichnung – bis wir mehr Vertrauen in die Fähigkeit des Managements gewinnen, seine Gewinnaussichten zu erfüllen. Die Ergebnisse von Ford für das dritte Quartal, die am XNUMX. Oktober veröffentlicht werden sollen. 26, sind ein wichtiges kurzfristiges Ereignis. Das Unternehmen hat bereits vor Inflationsdruck und Unterbrechungen der Lieferkette gewarnt, die sich auf die Ergebnisse auswirken. Wir warten jedoch mit Spannung auf den vollständigen Druck und den Kommentar des Managements zur Telefonkonferenz zu den Ergebnissen, um einen besseren Eindruck von den Aussichten des Unternehmens für 2023 zu bekommen. (Jim Cramer's Charitable Trust ist lange F. Eine vollständige Liste der Aktien finden Sie hier.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Handelswarnung, bevor Jim einen Handel tätigt. Jim wartet 45 Minuten nach dem Senden einer Handelswarnung, bevor er eine Aktie im Portfolio seiner gemeinnützigen Stiftung kauft oder verkauft. Wenn Jim im CNBC-Fernsehen über eine Aktie gesprochen hat, wartet er 72 Stunden nach Ausgabe der Handelswarnung, bevor er den Handel ausführt. DIE OBEN GENANNTEN INVESTITIONSCLUB-INFORMATIONEN UNTERLIEGEN UNSEREN ALLGEMEINEN GESCHÄFTSBEDINGUNGEN UND DATENSCHUTZRICHTLINIEN ZUSAMMEN MIT UNSEREM HAFTUNGSAUSSCHLUSS. DURCH IHREN ERHALT VON INFORMATIONEN, DIE IM ZUSAMMENHANG MIT DEM INVESTING CLUB BEREITGESTELLT WERDEN, BESTEHT KEINE VERPFLICHTUNG ODER PFLICHT ODER WIRD DURCH IHREN ERSTELLT. 
Beschilderung von Ford Motor Co. auf der Washington Auto Show in Washington, DC, 21. Januar 2022.
Al Drago | Bloomberg | Getty Images
Ford Motor (F)-Aktien stürzten am Montag ab, nachdem UBS die Club-Beteiligung herabgestuft hatte – eine Entscheidung, die uns angesichts des beträchtlichen Rückgangs der Aktie seit Januar sowohl verspätet als auch kurzsichtig erscheint. Mit einer Dividendenrendite von über 5 % sitzt der Club fest.
Quelle: https://www.cnbc.com/2022/10/10/heres-why-ubss-downgrade-of-ford-is-misguided-and-late-.html