Hier erzielten Anleger in den letzten vier US-Rezessionen eine „risikofreie“ Rendite von 6.6 %

Das Team untersuchte die letzten vier US-Rezessionen und stellte fest, dass Anleger, die es vermieden, sich auf eine bedeutende Strecke zu begeben, indem sie in von der amerikanischen Regierung unterstützte Anleihen investierten (siehe Grafik), relativ hohe Renditen erzielten.

Die durchschnittlichen Renditen staatlich gedeckter Schuldtitel in den letzten vier Rezessionen übertrafen die Renditen sowohl von Investment-Grade- als auch von hochverzinslichen „Junk“-Anleihen, bei denen Anleger tendenziell mehr dafür bezahlt werden, Kreditrisiken einzugehen, einschließlich der Gefahr steigender Unternehmensausfälle in einer schwächelnden Wirtschaft.

Das steht im Gegensatz zu den typischerweise niedrigeren Renditen von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren von Agenturen, die in die Kategorie „risikofrei“ zusammengefasst werden, da Ausfallrisiken durch die US-Regierung gedeckt wären, Zinsrisiken jedoch nicht .

„Die Geschichte hat gezeigt, dass sowohl Investment-Grade- als auch hochverzinsliche Unternehmensanleihen während wirtschaftlicher Abschwächung hinter US-Staatsanleihen zurückblieben“, schrieben Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer, und das Strategieteam von Truist in ihrem Ausblick für 2023.

„Angesichts unserer Erwartung eines sich verlangsamenden Wachstums im nächsten Jahr empfehlen wir eine Qualitätssteigerung für festverzinsliche Allokationen im Jahr 2023.“

Nach der ein historisch schlechtes 2022, Die Renditen von US-Anleihen sind vor kurzem auf den höchsten Stand seit etwa einem Jahrzehnt geklettert, da die Federal Reserve rasante Zinserhöhungen abgefeuert hat, um hartnäckig hohe Inflationsniveaus anzugreifen.

Der Zinssatz für 10-jährige Staatsanleihen
TMUBMUSD10Y,
3.580%
lag im Oktober bei über 4 %, ist aber seitdem auf etwa 3.6 % gefallen, während es sich um einen kürzeren 2-Jahres-Zeitraum handelt
TMUBMUSD02Y,
4.391%
Gegenstück lag am Montag bei 4.4 %. Anleger haben eine Reihe von „Umkehrungen“ der Renditekurve als Zeichen dafür beobachtet, dass eine US-Rezession wahrscheinlich bevorsteht.

Das wirtschaftliche Bild wurde jedoch durch anhaltende Verbraucherausgaben, einen boomenden Arbeitsmarkt und starke Lohnzuwächse getrübt, die alle die Inflation hoch halten und die Fed dazu zwingen könnten, die Zinsen aggressiver zu erhöhen als ursprünglich erwartet.

„Trotz eines robusten Arbeitsmarktes und einer anhaltenden Stärke der Verbraucherausgaben war die Wirtschaft noch nie so unbeliebt wie jetzt“, sagte Bob Schwartz, Senior Economist bei Oxford Economics, in einer Kundenmitteilung vom Freitag und fügte hinzu, dass eine Rekordzahl von Ökonomen erwartet wird eine Rezession in den nächsten 12 Monaten, obwohl er an eine denkt Eine Rezession steht nicht bevor "irgendwann bald."

US-Aktien verzeichneten ihren schlimmsten täglichen Rückgang in etwa einem Monat am Montag aufgrund von Befürchtungen, dass die Fed bei ihren Zinserhöhungen aggressiv bleiben muss, um die Inflation vor dem Hintergrund eines brüllenden Arbeitsmarktes einzudämmen. Der Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-1.40%
verlor 1.4 %, während der S&P 500
SPX,
-1.79%
verlor 1.8 % und endete bei 3,998.84. Der Nasdaq-Composite-Index
COMP,
-1.93%
fiel laut FactSet um 1.9 %.

Das Team von Lerner erwartet, dass der S&P 500 im nächsten Jahr in einer Spanne von 3,400 bis 4,300 bleiben wird, was mit der durchschnittlichen jährlichen Spanne von 27 % zwischen einem Markthoch und -tief seit 1950 übereinstimmen würde.

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