Weitere Covid-Lockdowns in China würden der Federal Reserve „ein weiteres Kopfzerbrechen“ in ihrem Kampf gegen die Inflation bereiten, sagen Experten, obwohl die Engpässe in den globalen Lieferketten nachlassen.
IWenn es irgendeinen Hinweis darauf gibt, dass das, was als Nächstes in China passiert, eine große Sache für die US-Wirtschaft ist, dann sind es Beamte der Federal Reserve erwähnt die Covid-bedingten Sperren des Landes bei ihrem letzten politischen Treffen am 15. Juni achtmal.
Der Vorsitzende Jerome Powell und andere warnten vor mehreren „Abwärtsrisiken“, darunter „größer als erwartete Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum“ durch externe Faktoren wie die russische Invasion in der Ukraine und in jüngerer Zeit Covid-bedingte Sperren in China.
Chinas „Null-Covid“-Politik löste Anfang dieses Jahres in mehreren Großstädten, einschließlich des geschäftigen Hafens von Shanghai, nahezu vollständige Quarantänen aus, um die Ausbreitung der Omicron-Variante einzudämmen. Jetzt hat China seine ersten inländischen Fälle der hoch ansteckenden BA.5-Untervariante gemeldet, während die Covid-Fälle insgesamt so schnell wie seit fast zwei Monaten nicht mehr zunehmen.
Eine zweite Sperrung der chinesischen Produktionszentren, ob vollständig oder teilweise, würde die Erholung der globalen Lieferkette nach mehr als zwei Jahren Pandemie zum Stillstand bringen und den von Industrie und Verbrauchern in den USA gezahlten Preisen einen zusätzlichen Aufwärtsschub verleihen, sagen Experten. Beobachter sind geteilter Meinung darüber, wie stark die Kopfschmerzen sein würden. Einige sagen, dass sich die Störung nur als ein Ausreißer in der wirtschaftlichen Erholung Amerikas erweisen würde, während andere, einschließlich der Fed, sagen, dass sie die jüngsten Gewinne umkehren und zu einem normaleren Funktionieren zurückkehren könnte.
„Das Szenario, das sich gerade in China abspielt, ist offensichtlich ein Risiko – nicht nur für China, sondern auch für den Rest der Welt“, sagt Tim Uy, Ökonom bei Moody's Analytics.
Viel hängt davon ab, wie die chinesische Regierung auf das Wiederaufleben des Virus reagiert und ob sie strikt an der Zero-Covid-Politik festhält. Die Behörden haben Behauptungen über neue Lockdowns bisher weitgehend zurückgewiesen, aber die Möglichkeit hat dennoch bereits begonnen, Chinas Aktienmarkt zu erschüttern. Chinas Glücksspielzentrum Macau, in dem seit Mitte Juni mehr als 1,500 bestätigte Covid-Infektionen verzeichnet wurden, sagte letzte Woche, dies sei vorübergehend Schließung seiner Casinos zum ersten Mal seit mehr als zwei Jahren, um die Ausbreitung des Virus einzudämmen. Das Casino-Mekka ist verbieten Bewohner dürfen ihre Wohnungen nicht verlassen, es sei denn, es handelt sich um lebenswichtige Aktivitäten. In der Zwischenzeit erwarten Kasinobetreiber auf der Insel, darunter Las Vegas Sands, MGM und Wynn, dies zu tun kein Einkommen in naher Zukunft.
„Das Szenario, das sich gerade in China abspielt, ist offensichtlich ein Risiko – nicht nur für China, sondern auch für den Rest der Welt.“
Die Auswirkungen der Lockdowns, die bis April und Mai andauerten, waren bei mehreren großen US-Unternehmen zu spüren, darunter Apple und Tesla, die beide mit Lieferkettenproblemen in China konfrontiert waren. Bei Teslas Telefonkonferenz zum zweiten Quartal am Mittwoch gab der Milliardärs-CEO Elon Musk zu, dass er „besorgt über [die] Gesamtliquidität des Unternehmens“ sei, da es „ungewiss sei, wann die Covid-Lockdowns in China nachlassen würden“.
Auch die chinesische Wirtschaft insgesamt litt darunter. Das BIP des Landes wuchs durch nur 0.4% im zweiten Quartal ein starker Rückgang gegenüber der Wachstumsrate von 4.8 % im ersten Quartal, laut offiziellen Daten, die letzte Woche veröffentlicht wurden. Laut Analysten der Bank of America sanken die Steuereinnahmen von Shanghai und Jilin, wo es vollständige Sperrungen gab, von April bis Mai um 52 % bzw. 79 % im Vergleich zum Vorjahr.
China scheint einen schmalen Grat zu gehen zwischen der Aufrechterhaltung seiner Zero-Covid-Strategie und dem Versuch, den wirtschaftlichen Schaden zu begrenzen, den eine weitere weit verbreitete Eindämmung mit sich bringen würde. Präsident Xi Jinping verdoppelte die Politik in einem Adresse letzten Monat, und sagte, dass dies der „wirtschaftlichste und effektivste“ Weg nach vorne sei und dass eine Änderung der Covid-Strategie „undenkbar“ schlecht wäre. Der chinesische Staatschef bestand darauf, dass eine „dynamische Zero-Covid-Politik“ das Beste für das Land sei, auch wenn sie vorübergehend „das Wirtschaftswachstum beeinträchtigt“, das dennoch „so weit wie möglich“ aufrechterhalten werden sollte.
Die chinesische Regierung bleibt jedoch auch auf die öffentliche Stimmung eingestellt. Laut Brendan Ahern, Chief Investment Officer beim auf China ausgerichteten ETF-Anbieter KraneShares, wollen die Menschen in Shanghai beispielsweise „vehement“ keinen ähnlichen Lockdown durchmachen.
„Es gibt ein Argument, dass sich Chinas Reaktion nach Shanghai ein wenig geändert hat“, mit einer „Optimierung“ der Null-Covid-Politik, sagt Ahern. Er weist auf die jüngsten Ausbrüche in mehreren Städten hin, in denen die Behörden mehr Beschränkungen auf Mikroebene eingeführt haben, die auf Nachbarschaften oder Apartmentkomplexe und nicht auf eine ganze Stadt abzielen. „Die Kosten des Lockdowns in Shanghai haben gezeigt, dass eine pauschale Reaktion erhebliche wirtschaftliche Folgen hat“, sagt er.
In der Zwischenzeit sind die Anleger besorgt über weitere Lockdowns, sagt Adam Crisafulli, Gründer des Marktforschungsanbieters Vital Knowledge. Während die „Messlatte für Großhandelsschließungen höher ist als zuvor“, wird es angesichts der extremen Ansteckung der neuen Varianten „schwierig“, Fälle auf Null zu drücken, sagt er.
Chinas wirtschaftliches Bild ist durcheinander, da die Daten den Verzögerungseffekt der stadtweiten Abriegelungen zeigen, sagt Uy. Die meisten Experten hätten Anfang des Jahres rosige Aussichten gehabt, sie aber inzwischen deutlich nach unten revidiert, sagt er.
Was würde dies für die laufenden Bemühungen der Fed bedeuten, die Inflation zu senken? Ein „komplizierteres Bild“ und „weitere Kopfschmerzen“, die die Fed wahrscheinlich dazu zwingen werden, bei der Festsetzung der Leitzinsen aggressiver zu werden, so Stephen Juneau, leitender US-Ökonom für das globale Research-Team der Bank of America. „Sie können angebotsseitige Faktoren nicht beheben, aber sie können weiterhin Abwärtsdruck auf die Nachfrage ausüben.“
Anleger sind besorgt über eine weitere mögliche Welle von Covid-Lockdowns in China.
JADE GAO/Getty Images
Fed-Beamte angegeben letzten Monat, dass die Lockdowns in China „wahrscheinlich die Unterbrechungen der Lieferkette verschlimmern würden“, was wiederum „die Inflationsaussichten negativ beeinflussen“ würde, so die Minuten von der Juni-Sitzung der Zentralbank.
Analysten weisen jedoch auf den Anstieg der Exporte hin, der in den jüngsten Handelsdaten für China zu sehen war, was dazu beigetragen hat, die Befürchtungen einer Verlangsamung zu zerstreuen, die die Warenpreise weiter in die Höhe treiben würde, und darauf hindeutet, dass die Engpässe in der Lieferkette nachlassen. Die Hafenzeiten sind sowohl in Nordamerika als auch in Asien leicht zurückgegangen, während Daten der Federal Reserve Bank of New York darauf hindeuten, dass die USA ein verbessertes Angebot-Nachfrage-Gleichgewicht sehen, was dazu beitragen könnte, die Wareninflation zu dämpfen.
„Selbst wenn China wieder in den Lockdown gerät – insbesondere in großen Städten wie Shanghai – wäre dies ein kleiner Ausreißer in unserer derzeitigen Entwicklung, aber ich glaube nicht, dass dies diese Moderation von Versorgungsengpässen zum Scheitern bringen würde“, sagt Uy.
Die meisten Experten prognostizieren moderatere Folgen als bei den vorherigen Lockdowns, sagt Uy. Sie stimmen darin überein, dass es nicht so aussieht, als würden Chinas Krankenhauseinweisungen und Todesraten so deutlich steigen, dass mehr stadtweite Abriegelungen gerechtfertigt wären. Angesichts der negativen wirtschaftlichen Auswirkungen früherer Lockdown-Maßnahmen werde die chinesische Regierung wahrscheinlich einen gezielteren Ansatz verfolgen, sagen sie.
„Ich gehe davon aus, dass selbst bei einer weiteren Sperrung in Shanghai die Auswirkungen moderater sein werden, da die Behörden wahrscheinlich versuchen werden, so viele Unternehmen wie möglich offen zu halten“, sagt Uy.
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Quelle: https://www.forbes.com/sites/sergeiklebnikov/2022/07/21/heres-what-another-china-lockdown-could-mean-for-the-us-economy/