Hier sind die Fakten zu Warren Buffetts großem Tag

Heute habe ich vor, am Jahrestreffen von Berkshire Hathaway in Omaha teilzunehmen, dem ersten persönlichen Treffen dieser Art seit 2019.

Für Warren Buffett, 91, und Charlie Munger, 98, hat sich in den letzten drei Jahren viel verändert – und vieles auch nicht.

Bevor ich dazu komme, bedenken Sie einfach, dass die Sechstgrößter Unternehmen in den USA (und Elftgrößte der Welt) – mit einem Jahresumsatz von einer Viertel Billion Dollar und rund 370,000 Mitarbeiter – wird von zwei Neunzigjährigen geführt. „Unwahrscheinlich“ ist ein Wort, das mir in den Sinn kommt.

Wie viele Jahre und jährliche Treffen haben diese beiden noch vor sich? Nicht mehr viele, also genießt die Fahrt.

Tatsächlich haben sowohl Charlie als auch Warren die Sache etwas entspannter. Buffett hat kürzlich sein letztes angekündigt „Power Auction Lunch mit Warren Buffett“ Man nennt es ein „großes Finale-Event“. Als Buffett das letzte Mal diese Auktion abhielt, Das Angebot kommt der Glide Foundation zugute, einer Wohltätigkeitsorganisation mit Sitz in San Francisco, die sich gegen Armut einsetzt. Im Jahr 2019 ging der Zuschlag für 4.6 Millionen US-Dollar. Ich kann mir nicht vorstellen, was es für dieses, ähm, letzte Mittagessen bringen wird.

Dennoch planen Warren und Charlie, sich heute etwa fünf Stunden lang zu unterhalten, wie immer angeheizt von See's Erdnusskrokant und Cherry-Cola. Solange Warren der CEO ist, sollte er natürlich verfügbar sein. Das ist ein Typ, der investierte 11.6 Milliarden US-Dollar, um den Versicherer Alleghany zu kaufen letzten Monat – BRKs größter Deal seit sechs Jahren. Er weiß besser, was er tut, und wenn der Aktienkurs ein Hinweis ist (mehr dazu gleich), scheint er es immer noch zu tun. (Ich muss sagen, Buffetts jüngstes Sitzinterview mit Charlie Rose war ein bisschen ein Rätsel.)

Was sich geändert hat und was anders ist, ist allein die Tatsache, dass Buffetts Armee oder Herde heute wieder persönlich vor Ort sein wird, überzeugend genug. Ich werde fasziniert sein, die Stimmung zu spüren. Ich bin mir sicher, dass es zeitlos sein wird.

Auch die inhaltlichen Aspekte des Treffens sollten interessant – und neu – sein. Wie Barron anmerkt, In diesem Jahr gibt es eine Reihe großer Investitionen zu besprechen, darunter HP, Occidental Petroleum und Alleghany.

Die Geschichte geht weiter

„Es erscheint seltsam, dass es während dieses Marktrückgangs so große Investitionsaktivitäten gegeben hat – als er vor zwei Jahren, als es einen Marktrückgang gab, Aktien verkaufte“, sagt James Shanahan, der bei Edward Jones für Berkshire verantwortlich ist und ein Hold-Rating hat die Aktie. „Es könnte sein, dass die Pandemie unterschiedliche Folgen hätte haben können, einige davon ziemlich schwerwiegend; wo dies eher wie ein traditioneller Rückzug des Marktes aussah.“

Sie haben auch eine Reihe kniffliger Aktionärsbeschlüsse, darunter einen zur Berücksichtigung der Vielfalt in der Belegschaft und einen anderen zur Nachhaltigkeit. Die Vorschläge werden wahrscheinlich abgelehnt, könnten sich jedoch als peinlich erweisen, wenn sie genügend Stimmen erhalten. wie die New York Times feststellt. Große institutionelle Anleger wie BlackRock setzen sich beispielsweise inzwischen für grüne Ziele ein und haben im vergangenen Jahr für ähnliche Vorschläge gestimmt. Dann ist da noch Buffetts Kumpel Bill Gates, der ebenfalls über Nachhaltigkeit spricht. Wie wird der große BRK-Aktienblock im Besitz der Gates-Stiftung abstimmen? Etwas umständlich.

Da ist noch einer Beschluss der Aktionärsaktivistengruppe National Legal and Policy Center, und unterstützt von Calpers, dem größten Pensionsfonds des Landes, um Buffett als Vorsitzenden zu ersetzen. (Der Konzern hat die gleiche Maßnahme bei Unternehmen wie Goldman Sachs, Coca-Cola und Salesforce eingeführt.) Auch dies wird nicht passieren.

(Nebenbei gesagt, warum sagt das Management nie: „Dieser Vorschlag ist eine großartige Idee. Stimmen Sie mit Ja!“) Vorstände sollen leidenschaftslos sein, aber irgendwie lehnen sie jeden jemals vorgeschlagenen Beschluss ab.)

Aber zurück zu Buffett: Wie lässt sich der offensichtliche Widerspruch zwischen seinen fortschrittlichen Positionen zu Themen wie Steuern und Sozialfragen und den Positionen des Unternehmens zum Klimawandel und zur Offenlegung der Zusammensetzung der Belegschaft erklären?

„Ich glaube nicht, dass es an einem persönlichen Glaubenssystem liegt, das diesen Zielen zuwiderläuft“, sagt Cathy Seifert, Berkshire Hathaway-Analystin bei CFRA Research. „Es ist eher eine Folge der Denkweise von Berkshire Hathaway, die fast wie eine Private-Equity-Firma funktioniert. Ich denke nicht unbedingt, dass es irgendetwas Schlimmes widerlegt, aber leider sieht es in dieser Umgebung etwas antiquiert aus.“

Unabhängig davon scheint Buffetts magisches Talent als Investor zurückgekehrt zu sein. Nachdem Berkshire während der FAANG-Manie dem Markt hinterherhinkte, dreht es in diesem Jahr Kreise um den S&P 500 – ein Plus von etwa 10 %, während der Markt um 10 % fiel. BRK ist vor dem Index über ein Jahr, zwei Jahre und fünf Jahre. Und Barrons Notizen Berkshire hat in den letzten 15.4 Jahren eine jährliche Rendite von 10 % erzielt, verglichen mit 14 % für den S&P. Übrigens hat Buffett während der Tech-Aktien-Manie seine Mojo nicht verloren – vielmehr hat sie sie nie verloren. BRK schneidet bei Blasen immer schlechter ab.

Ist es zu spät, in Berkshire zu investieren? Ich erinnere mich, dass Leute das vor 20 Jahren gefragt haben, als Buffett 71 Jahre alt war und der Preis einer A-Aktie von Berkshire 70,000 US-Dollar betrug. Heute sind es rund 500,000 US-Dollar. Das ist ein Preisanstieg von 576 % gegenüber 291 % für den Gesamtmarkt. Natürlich „ist die Wertentwicklung in der Vergangenheit keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.“ Und wer weiß, wie viele Jahre Buffett noch an der Spitze von Berkshire bleibt.

„Er wird 100 Jahre alt“, sagte mir kürzlich ein Berkshire-Insider. Vielleicht, aber er wird sicherlich erst in 20 Jahren CEO sein.

Wir wissen auch nicht, ob Buffett mit Greg Abel – der dank eines offensichtlichen Patzers von Charlie Munger beim letztjährigen Treffen Buffetts Nachfolger zu sein scheint – eine Übergabe von Steve-Jobs an Tim-Cook schaffen wird hat den Apple-Aktionären (und den BRK-Aktionären durch die Investition von BRK in Apple) so gut geholfen. Die große Frage für Berkshire-Aktionäre lautet also: Wie fähig ist Abel?

Im Januar hatte ich ein langes Telefonat mit Buffett, der mir erzählte, wie sehr er sich wünschte, diesen Frühling wieder persönlich in Omaha zu sein. „Wir wollen das Treffen unbedingt haben“, sagte er mir. „Es gibt Nachholbedarf.“

Es sieht so aus, als hätte er seinen Wunsch erfüllt. Im Alter von 91 Jahren wird Buffett bei einem Treffen sprechen, das genauso ist wie eh und je – aber auch anders.

Dieser Artikel wurde am 30. April 2022 in einer Samstagsausgabe des Morning Brief vorgestellt. Lassen Sie sich den Morning Brief jeden Montag bis Freitag bis 6:30 Uhr MEZ direkt in Ihren Posteingang senden. Abonnieren

Von Andy Serwer, Chefredakteur von Yahoo Finance. Folge ihm auf Twitter: @serwer

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