So lange brauchen Aktien, um sich von Bärenmärkten zu erholen

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Da sich der Aktienmarkt in einer seiner schlimmsten Verlustphasen seit Jahrzehnten befindet und der S&P 500 aufgrund eines unaufhörlichen Ausverkaufs fast 20 % unter seine Rekordhochs rutschte, nehmen die Rezessionsrisiken zu – aber die Geschichte zeigt, dass nicht alle Bärenmärkte zu langfristigen Abschwüngen führen und die Aktien können sich im Laufe des nächsten Jahres oft erholen.

Key Facts

Der Benchmark-Index S&P 500 in Kürze geriet in einen Bärenmarkt Letzten Freitag lag der Preis zeitweise um über 20 % unter seinem Höchststand im Januar und bewegt sich weiterhin in der Nähe dieses Bereichs, da die steigende Inflation und steigende Zinsen Rezessionsängste schüren.

Der letzte Bärenmarkt ereignete sich im März 2020, als die Lockdowns wegen der Coronavirus-Pandemie die US-Wirtschaft in eine Rezession stürzten. Allerdings war dieser Abschwung im Vergleich zu anderen in der Vergangenheit ungewöhnlich kurz (der Bärenmarkt zwischen 2007 und 2009 dauerte 546 Tage).

„Keine zwei Bärenmärkte sind genau gleich“, bemerkt die Bespoke Investment Group und weist darauf hin, dass 8 von 14 früheren Bärenmärkten seit dem Zweiten Weltkrieg Rezessionen vorausgegangen sind, während dies bei den anderen 6 nicht der Fall war.

Sobald der S&P 500 die 20-Prozent-Schwelle erreicht, fallen die Aktien typischerweise um weitere 12 Prozent und es dauert durchschnittlich 95 Tage, bis der Index das Ende eines Bärenmarktes erreicht, so die Daten von Bespoke.

In mehr als der Hälfte der 14 Bärenmärkte seit 1945 erreichte der S&P 500 innerhalb von zwei Monaten nach dem ersten Unterschreiten der 20-Prozent-Schwelle einen Tiefpunkt – und die Terminrenditen waren größtenteils positiv, betont Bespoke, wobei der Index um durchschnittlich 7 stieg % bzw. fast 18 %, über 6- bzw. 12-Monats-Zeiträume.

Wenn die US-Wirtschaft vermeiden kann, in eine Rezession zu geraten, wären die Aktien künftig in einer besseren Position: Bärenmärkte, die vor einer Rezession auftreten, dauern länger (dauern 449 Tage im Vergleich zu 198 Tagen ohne Rezession) und weisen höhere Verluste (durchschnittlich) auf Rückgang um 35 % im Vergleich zu 28 % laut Bespoke.

Key Hintergrund

Es ist mehrere Jahrzehnte her, dass die Börse eine so lange Phase schwerer Verluste erlebt hat. Der Dow Jones Industrial Average verzeichnete kürzlich seine achte Minuswoche – die längste Verlustserie seit etwa der Zeit der Weltwirtschaftskrise im Jahr 1932, während der S&P 500 und der technologielastige Nasdaq Composite sieben Wochen in Folge nach unten tendierten, ihre längste Verlustserie seitdem Der Dotcom-Crash im Jahr 2001.

Überraschende Tatsache

Nach Angaben von Bespoke verzeichnete der Nasdaq die letzten vier Male eine solche Serie wöchentlicher Verluste von 1 % oder mehr in den Jahren 1973, 1980, 1990 und 2001. In jedem Fall ereigneten sich diese Phasen „entweder kurz vor oder sehr früh in einer Rezession“.

Worauf zu achten ist

Laut Mark Hackett, Leiter Investment Research bei Nationwide, verzeichnete der S&P 500 nur dreimal eine Verlustserie von sieben Wochen oder mehr – 1970, 1980 und 2001. „Leider war der Index in den nächsten 12 Monaten jedes Mal negativ“, sagt er. Der Index könnte sinken zwischen 11% und 24% Große Wall-Street-Unternehmen haben gewarnt, dass die Wirtschaft in naher Zukunft in eine Rezession gerät.

Entscheidendes Zitat

„Anhaltende Inflation, ein weiterer politischer Fehler der Fed und Rezessionsängste haben die Anleger verunsichert“, sagt Edward Moya, leitender Marktanalyst bei Oanda, als der S&P 500 kurzzeitig in den Bärenmarktbereich fiel. Die weit verbreiteten Verkäufe werden sich wahrscheinlich „nur beschleunigen“, da die Anleger vorsichtig bleiben werden, bis die Fed „Anzeichen zeigt, dass sie sich Sorgen über die Finanzlage macht und möglicherweise mit der aggressiven Straffung aufhört“.

Weiterführende Literatur:

Der S&P 500 stürzt kurzzeitig in den Bärenmarkt, da die Aktien die siebte Woche in Folge fallen (Forbes)

Hier ist das Worst-Case-Szenario für Aktien, laut Goldman, der Deutschen Bank und der Bank of America (Forbes)

Investoren können sich nirgendwo verstecken, da sich der S&P 500 dem Bärenmarktgebiet nähert (Forbes)

Warren Buffetts 51-Milliarden-Dollar-Einkaufsbummel an der Börse: Hier ist, was er kauft (Forbes)