Hier ist alles, was die Federal Reserve heute erwartet

Die Sitzung der Federal Reserve am Mittwoch ist nicht sehr mysteriös, da die Märkte allgemein erwarten, dass die Zentralbank ihre dritte Zinserhöhung in Folge um drei Viertelpunkte genehmigt.

Das bedeutet jedoch nicht, dass es keine beträchtlichen Intrigen gibt.

Während die Fed wird mit ziemlicher Sicherheit liefern was der Markt bestellt hat, hat er viele andere Dinge auf seiner Liste, die die Aufmerksamkeit der Wall Street auf sich ziehen werden.

Hier ist ein kurzer Überblick darüber, was von der Sitzung des Federal Open Market Committee zu erwarten ist:

Honorar: In ihrem anhaltenden Bestreben, die außer Kontrolle geratene Inflation zu bekämpfen, wird die Fed wahrscheinlich eine Erhöhung um 0.75 Prozentpunkte genehmigen, die ihren Leitzins auf einen Zielbereich von 3 % bis 3.25 % bringen wird. Das ist der höchste Stand der Fed Funds Rate seit Anfang 2008. Die Märkte preisen eine geringe Chance auf eine volle Erhöhung um 1 Prozentpunkt ein, etwas, das die Fed noch nie getan hat, seit sie 1990 damit begann, die Fed Funds Rate als primäres politisches Instrument zu verwenden.

Wirtschaftlicher Ausblick: Als Teil der Sitzung dieser Woche werden Fed-Beamte eine vierteljährliche Aktualisierung ihrer Zinssätze und Wirtschaftsaussichten veröffentlichen. Obwohl die Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen keine offizielle Prognose ist, gibt sie einen Einblick, wohin die politischen Entscheidungsträger verschiedene Kennzahlen und Zinssätze sehen. Der SEP enthält Schätzungen für das BIP, die Arbeitslosigkeit und die Inflation, gemessen am Preisindex für die persönlichen Konsumausgaben.

Das „Dot-Plot“ und die „Endrate“: Investoren werden den sogenannten Dot-Plot der Ratenprognosen der einzelnen Mitglieder für den Rest des Jahres 2022 und die Folgejahre am genauesten beobachten, wobei sich die Version dieser Sitzung zum ersten Mal bis 2025 erstreckt. Darin enthalten ist die Prognose für die „ Endrate“ oder der Punkt, an dem Beamte glauben, dass sie die Zinserhöhungen stoppen können, was das marktbewegendste Ereignis des Treffens sein könnte. Im Juni legte der Ausschuss den Endzinssatz auf 3.8 % fest; nach der Sitzung in dieser Woche dürfte er um mindestens einen halben Prozentpunkt höher liegen.

Powell-Presser: Fed-Vorsitzender Jerome Powell wird nach Abschluss der zweitägigen Sitzung seine übliche Pressekonferenz abhalten. In seinen bemerkenswertesten Bemerkungen seit dem letzten Treffen im Juli, Powell lieferte eine kurze, scharfe Ansprache auf dem jährlichen Symposium der Fed in Jackson Hole, Wyoming, Ende August, und betonte sein Engagement für die Senkung der Inflation und insbesondere seine Bereitschaft, der Wirtschaft „etwas Schmerz“ zuzufügen, um dies zu erreichen.

Neue Kinder auf dem Block: Ein kleiner Schönheitsfehler bei diesem Treffen ist der Beitrag von drei relativ neuen Mitgliedern: Gouverneur Michael S. Barr und die regionalen Präsidenten Lorie Logan aus Dallas und Susan Collins aus Boston. Collins und Barr nahmen am vorherigen Treffen im Juli teil, aber dies wird ihr erstes SEP und Dot Plot sein. Während einzelne Namen nicht mit Prognosen verbunden sind, wird es interessant sein zu sehen, ob die neuen Mitglieder mit der Richtung der Fed-Politik einverstanden sind.

Alles in allem werden die Anleger den Ton der Sitzung am genauesten beobachten – insbesondere, wie weit die Fed bereit ist, bei der Bekämpfung der Inflation zu gehen, und ob sie besorgt ist, zu viel zu tun und die Wirtschaft in eine tiefere Rezession zu führen.

Nach urteilen jüngsten Marktbewegungen und Kommentar ist die Erwartung für eine restriktive harte Linie.

„Die Bekämpfung der Inflation ist Aufgabe eins“, sagte Eric Winograd, Senior Economist bei AllianceBernstein. „Die Folgen, wenn man die Inflation nicht bekämpft, sind größer als die Folgen, wenn man sie bekämpft. Wenn das Rezession bedeutet, dann bedeutet es das.“

Winograd erwartet, dass Powell und die Fed sich an das Drehbuch von Jackson Hole halten, dass die finanzielle und wirtschaftliche Stabilität vollständig von der Preisstabilität abhängt.

In den letzten Tagen haben die Märkte damit begonnen, das aufzugeben glauben, dass die Fed nur dieses Jahr durchziehen wird Beginnen Sie dann mit dem Schneiden möglicherweise Anfang oder Mitte 2023.

„Wenn die Inflation wirklich hartnäckig ist und hoch bleibt, müssen sie vielleicht nur die Zähne zusammenbeißen und eine Rezession erleben, die eine Weile anhält“, sagte Bill English, Professor an der Yale School of Management und ehemaliger leitender Ökonom der Fed. „Es ist im Moment eine sehr harte Zeit, Zentralbanker zu sein, und sie werden ihr Bestes geben. Aber es ist schwer."

Die Fed hat einige ihrer Ziele in Bezug auf die Straffung der Finanzbedingungen erreicht, mit Aktien auf dem Rückzug, der Wohnungsmarkt bricht ein bis hin zu einer Rezession und die Renditen von Staatsanleihen steigen auf Höchststände, die seit den Anfängen der Finanzkrise nicht mehr erreicht wurden. Das Nettovermögen der Haushalte fiel im zweiten Quartal um mehr als 4 % auf 143.8 Billionen US-Dollar, was hauptsächlich auf einen Rückgang der Bewertung von Aktienmarktbeständen zurückzuführen ist. nach Angaben der Fed Anfang September veröffentlicht.

Allerdings ist die Arbeitsmarkt ist stark geblieben und die Löhne der Arbeiter steigen weiter, was Anlass zur Sorge über eine Lohn-Preis-Spirale gibt, selbst wenn die Benzinkosten erheblich sinken. In den letzten Tagen räumten sowohl Morgan Stanley als auch Goldman Sachs ein, dass die Fed möglicherweise die Zinsen bis 2023 anheben muss, um die Preise zu senken.

„Die Art von Tür, durch die die Fed zu gehen versucht, wo sie die Dinge genug verlangsamt, um die Inflation zu senken, aber nicht so sehr, dass sie eine Rezession verursachen, ist eine sehr enge Tür, und ich denke, sie ist enger geworden“, sagte English. Es gibt ein entsprechendes Szenario, in dem die Inflation hartnäckig hoch bleibt und die Fed weiter anheben muss, was seiner Meinung nach „eine sehr schlechte Alternative für die Zukunft“ sei.