(Bloomberg) – Eine angeschlagene chinesische Bildungsaktie hat sich zu einem Investitionsliebling für Hedgefonds entwickelt und ist seit ihrem März-Tief um 380 % gestiegen.
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Laut einem Januar-Newsletter der in Singapur ansässigen FengHe Fund Management Pte, einem von mehreren Hedgefonds, die sich in die in den USA gehandelten Aktien des Unternehmens eingekauft haben, könnte die New Oriental Education & Technology Group Inc. in den nächsten 50 Monaten einen weiteren Kursanstieg von 12 % verzeichnen .
Hedgefonds sind mittlerweile zu einer der größten Investorengruppen von New Oriental geworden – etwa 36 % der öffentlich bekannt gegebenen American Depository Receipts des Unternehmens wurden im Dezember von solchen Investoren kontrolliert, gegenüber weniger als 5.6 % im Oktober 2021, so die von zusammengestellten Daten Bloomberg. Die Hedgefonds wurden zunächst von der günstigen Bewertung angezogen und setzten auf die Fähigkeit des in Peking ansässigen Unternehmens, Marktanteile und Preissetzungsmacht zu gewinnen, nachdem sich kleinere Wettbewerber zurückgezogen hatten.
Die Baupost Group LLC von Seth Klarman kaufte im vergangenen Jahr ebenfalls die Aktien des Unternehmens und kam zum Jahresende zu FengHe als Spitzeninhaber von New Oriental, wie die Daten zeigten.
Als Peking gegen die Nachhilfe nach der Schule vorging, verlor New Oriental etwa 96 % seines Wertes inmitten der breiteren Dezimierung börsennotierter Bildungstechnologie-Aktien.
Baupost behielt Ende letzten Jahres eine Beteiligung im Wert von 242 Millionen US-Dollar und ist damit laut von Bloomberg zusammengestellten Daten der drittgrößte Inhaber der ADRs.
FengHe wurde mit einem Anteil von 228 Millionen Dollar Vierter. Die Aktie war in den letzten Monaten die leistungsstärkste Position seines Hedgefonds, schrieb Chief Investment Officer Matt Hu in einem Januar-Newsletter. Letzten Monat, als der Fonds nach Gebühren um 7.4 % zulegte, steigerte allein die Position den Fondswert um 1.7 %.
„Wir sind zuversichtlich, dass wir weiterhin den verbleibenden Anteil unter unseren Top-XNUMX-Long-Positionen halten werden“, schrieb Hu.
Eine Baupost-Sprecherin lehnte eine Stellungnahme ab. Hu antwortete nicht auf E-Mails mit der Bitte um Stellungnahme.
Vergangene Klemmung
Ein Verbot von 2021 hinderte Anbieter von Nachhilfediensten daran, Gewinne zu erzielen, indem sie Kurse im Zusammenhang mit Chinas Pflichtschullehrplan vom Kindergarten bis zur neunten Klasse anboten.
Ein Zeichen dafür, wie sehr die Branche in Ungnade gefallen ist, war, dass ein nicht identifiziertes Bildungsunternehmen in Peking Ende 2021 nur acht Teilnehmer zu seiner Aktionärsversammlung anzog, was laut einem Social-Media-Beitrag von Greater China im Juni nur ein Jahr zuvor „unvorstellbar“ war. fokussierter Hedgefonds-Manager Golden Pine Asset Management.
Seitdem ist das Interesse gestiegen. Baupost hat bereits im zweiten Quartal 2022 einen ADR-Bestand in Höhe von acht Millionen offengelegt und ihn bis zum Jahresende um fast 28 % reduziert. Basierend auf den durchschnittlichen Schlusskursen dieser Zeiträume könnte es auf mehr als 150 Millionen US-Dollar an realisierten und Papiergewinnen sitzen. Laut Unterlagen kaufte FengHe im dritten Quartal 6.2 Millionen ADRs.
Der Triata China Equity Master Fund, angeführt von Sean Ho aus Shenzhen, startete seine bullische Wette auf New Oriental in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 und fügte laut einem Dezember-Newsletter im März weitere Aktien hinzu.
Selbst nach der Erholung werden New Oriental ADRs immer noch zu etwa einem Fünftel ihres Höchststands vom Februar 2021 gehandelt. Während die leichten Gewinne aus einem Aktienhandel unter seinem Barwert jetzt vorbei sein mögen, sind einige Anleger bereit zu wetten, dass die Rallye nachhaltig ist.
Neue Grenzen
Die Geschäfte von New Oriental in den Bereichen Prüfung und Vorbereitung der englischen Sprache, Buchverlage und Unternehmensschulungen bleiben unberührt, sagt Ho, obwohl die regulatorische Überarbeitung etwa 50 % seiner Einnahmen zunichte gemacht hat. Das Management des Unternehmens habe alle seine Forderungen beglichen, ein Live-Streaming-E-Commerce-Geschäft gestartet und den Fokus seines Bildungssegments auf außerschulische Lehrplanfächer und die 10. bis 12. Klasse verlagert, sagte er. Es bietet jetzt eine Reihe von Hobby-Gruppensitzungen an, die von Musik über Schach bis hin zu Kalligrafie- und Tanzkursen reichen. Es sei auch in der Lage gewesen, höhere Tarife als die Konkurrenz zu verlangen, sagte er.
Der Markt habe das langfristige Potenzial solcher außerschulischen Curriculum-Angebote unterschätzt, schrieb Ho im Newsletter. Ho lehnte es ab zu sagen, ob Triata die Aktien noch hält.
Die Gewinne von New Oriental können jährlich um über 20 % wachsen, eine Seltenheit in China heute, schrieb Hu von FengHe.
Zu den Treibern gehört die Beteiligung an der in Hongkong notierten Koolearn Technology Holding Ltd., einem Online-Anbieter von außerschulischen Bildungsdiensten, der auch einen Live-Streaming-E-Commerce-Betrieb betreibt.
New Oriental hat nicht auf eine E-Mail mit der Bitte um einen Kommentar geantwortet.
FengHe habe seinen Anteil in den letzten Monaten halbiert, um die Größe der Position im Verhältnis zu den Gesamtinvestitionen des Fonds zu begrenzen, als die Preise in die Höhe schnellten, schrieb Hu. Sollte New Oriental heute an die Börse gehen, „wäre ich immer noch bereit, mich einzukaufen, basierend auf dem berechneten Aufwärtspotenzial“, sagte er.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/hedge-fund-buying-sparks-380-032107531.html