Hasbro und Mattel haben sehr unterschiedliche Zukunftsvisionen

Hasbro und Mattel haben sehr unterschiedliche Vorstellungen von der Zukunft der Spielzeugindustrie.

Während beide dominierenden Spielzeugunternehmen des Landes im entscheidenden Weihnachtsquartal und im gesamten Jahr 2021 starke Umsatzsteigerungen meldeten, rechnet nur einer von ihnen mit einem weiterhin robusten Wachstum.

„Hinter Mattel steckt ein Gefühl der Zuversicht und des Optimismus“, sagte Gerrick Johnson, Analyst bei BMO Capital Markets. „Und eine Abwehrleistung von Hasbro.“

Mattel geht davon aus, dass die Verbraucher neue Preiserhöhungen akzeptieren und weiterhin in der gleichen Menge und Geschwindigkeit einkaufen werden, wie sie es während der Pandemie getan haben. Ein Großteil dieses Umsatzwachstums war jedoch den Eltern zu verdanken, die während der Pandemie auf Spielzeug setzten, um die zu Hause verbrachten Stunden auszugleichen, und denen durch Geldbeutel geholfen wurde, die durch Konjunkturzahlungen und Steuergutschriften für Kinder aufgefüllt wurden.

Dies hat zu gedämpftem Optimismus bei Hasbro geführt, das in den nächsten zwei Jahren mit einem Rückgang des Umsatzwachstums rechnet, da die Ausgaben für Reisen und Freizeit wieder anziehen.

„Dieses Stück ist etwas, mit dem die Anleger heute ringen“, sagte Stephanie Wissink, Geschäftsführerin bei Jefferies. „Warum ist Hasbros Sicht auf das Kernspielwarengeschäft etwas konservativer als Mattels Sicht auf das Spielwarengeschäft?“

Mattels Optimismus folgt auf eine erfolgreiche Trendwende, die dazu führte, dass die Marke Barbie des Unternehmens die besten Verkaufsergebnisse für das Gesamtjahr in ihrer mehr als 60-jährigen Geschichte verbuchte. Sogar die zuvor angeschlagenen Marken des Unternehmens, darunter American Girl, Fisher-Price und Thomas and Friends, wurden wiederbelebt.

Der Umsatz von Mattel stieg im vierten Quartal um 10 % auf rund 1.80 Milliarden US-Dollar und übertraf damit die Analystenschätzungen von 1.66 Milliarden US-Dollar. Ohne Berücksichtigung von Posten verdiente das Unternehmen 53 Cent pro Aktie und lag damit über den Schätzungen von 30 Cent.

„Jetzt geht es um Nachhaltigkeit“, sagte Wissink. „Mattel verfolgt den Ansatz: ‚Euromonitor hat uns 5 % mitgeteilt, und daher gehen wir davon aus, dass die Spielzeugindustrie länger schneller wachsen wird und unelastisch ist‘“, sagte sie.

Dies hat das Unternehmen dazu veranlasst, seine Erwartungen für die nächsten zwei Jahre zu aktualisieren. Während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen von Mattel am Mittwoch hieß es, man erwarte im Jahr 2022 ein Wachstum des Nettoumsatzes um 8 bis 10 % und dann im darauffolgenden Jahr ein Wachstum im hohen einstelligen Bereich. Zuvor hatte das Unternehmen für beide Jahre ein Wachstum im mittleren einstelligen Bereich prognostiziert.

„2021 war ein weiteres Jahr mit starker finanzieller Leistung“, sagte Anthony DiSilvestro, Finanzvorstand des Unternehmens, in der Telefonkonferenz am Mittwoch. „Wir haben in den letzten vier Jahren erhebliche Fortschritte gemacht, und wie Ynon [Kreiz, CEO von Mattel] feststellte, ist unser Turnaround nun abgeschlossen. Unsere Prognose für 2022 und unsere Ziele für 2023 spiegeln unsere Dynamik und unser Vertrauen in unsere zukünftige Leistung wider.“

Die Aktie von Mattel stieg im Laufe der Woche um mehr als 13 %. Am Montag schloss es bei 24.20 US-Dollar, ein Plus von 7 Cent, was einem Marktwert von 8.48 Milliarden US-Dollar entspricht. Analysten gehen derzeit davon aus, dass das durchschnittliche Kursziel für das Unternehmen bei 30 US-Dollar oder 24 % liegt. ein Pluspunkt für die Zukunft.

Linda Bolton Weiser, Analystin bei DA Davidson, ist noch optimistischer. Sie erhöhte ihr Kursziel am Montag von 45 US-Dollar auf 38 US-Dollar und verwies auf das Wachstumspotenzial in den kommenden Jahren.

Zu Mattels Zuversicht trägt auch die jüngste Nachricht bei, dass das Unternehmen die Lizenzrechte an Disneys Prinzessinnenpuppen zurückgewonnen hat. Der Verlust dieser Lizenz im Jahr 2016 hinterließ eine große Lücke im Geschäftsportfolio des Unternehmens, von der es sich erst kürzlich erholen konnte.

Außerdem wird das Unternehmen im Jahr 2023 seinen ersten Film unter dem Banner von Mattel Films veröffentlichen. „Barbie“ wird Margot Robbie in der Hauptrolle spielen und von der Oscar-Preisträgerin Greta Gerwig inszeniert werden.

Mattel hat noch keine Veröffentlichungstermine für etwa ein Dutzend Spielfilme festgelegt, die auf seinen Marken basieren, darunter Hot Wheels, Magic 8 Ball, Polly Pocket, Rock 'Em Sock 'Em Robots, Uno und Barney. Die Strategie der noch jungen Filmabteilung besteht darin, sich bei der Finanzierung jedes Projekts auf Drittunternehmen zu verlassen und mit einem Studio und einem Verleiher zusammenzuarbeiten. Diese Strategie trägt dazu bei, das finanzielle Risiko des Unternehmens zu mindern.

Mattel wird voraussichtlich am Freitag im Rahmen seiner jährlichen Analystenpräsentation weitere Details zu seiner Wachstumsstrategie besprechen.

Unterdessen ist der Ausblick des Erzrivalen Hasbro auf die Spielwarenindustrie deutlich konservativer.

„Hasbro schaut sich Echtzeitdaten an und ist auch stark von der wirtschaftlichen Einschätzung geprägt, dass wir in eine Phase einiger Unsicherheit über die Bereitschaft der Verbraucher eintreten, die Inflation zu verdauen“, erklärte Wissink.

Letzte Woche sagte Hasbro, dass es im Jahr 2022 ein Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich erwarte. Deborah Thomas, Finanzvorstand des Unternehmens, sagte, dass die Spielzeug- und Spieleindustrie in den letzten zwei Jahren zwar über dem Trend gewachsen sei, die Der Spielzeughersteller rechnet nicht mit einer Fortsetzung dieser Entwicklung und geht davon aus, dass sich die Branche im kommenden Jahr verlangsamen oder sogar rückläufig werden wird.

Bemerkenswert ist auch, dass Hasbro ab dem 25. Februar einen neuen CEO hat. Chris Cocks, der ehemalige Präsident von Wizards of the Coast, übernimmt die Leitung von Interims-CEO Rich Stoddart, der diese Position nach dem Tod von Brian Goldner im Oktober 2021 innehatte. Analysten Es wurde spekuliert, dass Hasbro seine Ziele für die nächsten Jahre absichtlich niedrig ansetzen könnte, während Cocks sich auf seinem neuen Posten einlebt.

Darüber hinaus berücksichtigt Hasbro die Auswirkungen der Pandemie auf seine Filmproduktion. Der neueste Film „Transformers“ wurde auf 2023 verschoben, was zu Verzögerungen beim Ticketverkauf und bei den Produktlinien führt. Darüber hinaus war Hasbro das Unternehmen, das die Lizenz für Disney-Prinzessinnen besaß und gegen Mattel verlor.

„Die Aktie ist gefallen“, erklärte Eric Handler, Medien- und Unterhaltungsanalyst bei MKM Partners. „The Street musste im Jahr 2023 Anpassungen vornehmen und „Transformers“ hinzufügen, aber die Disney-Prinzessin-Lizenz entfernen. Hasbro hat immer noch eine hervorragende Geschichte. Die mediale Transformation beginnt gerade erst. Aber aufgrund dieser Hin- und Herbewegungen haben die Leute meiner Meinung nach eine gemischte Situation gesehen.“

Die Hasbro-Aktie beendete die Woche im Wesentlichen unverändert, trotz eines deutlichen Gewinnanstiegs im vierten Quartal. Der Umsatz stieg um 17 % auf 2.01 Milliarden US-Dollar und lag damit über den Analystenschätzungen von 1.87 Milliarden US-Dollar, trotz Lagerengpässen während der Weihnachtszeit aufgrund von Störungen in der globalen Lieferkette.

Die Aktien von Hasbro schlossen am Montag bei 94.56 $, ein Plus von 17 Cent. Analysten gehen derzeit von einem durchschnittlichen Kursziel von 112 US-Dollar aus, was einem Aufwärtspotenzial von 20 % entspricht. Der aktuelle Marktwert beträgt 13.05 Milliarden US-Dollar.

Unter der Führung des verstorbenen Goldner wandelte sich Hasbro von einem Spielzeugunternehmen zu einem vollwertigen Medienkonkurrenten. Die Übernahme von Entertainment One im Jahr 2021 festigte die Strategie von Hasbro und ermöglichte es, als Studio für viele Projekte zu fungieren.

„Das ist das Genie von Brian Goldner“, sagte Johnson von BMO. „Er hat verstanden, dass Marken ganzheitlich sind. Unterhaltung plus Spielzeug bedeuten ein größeres Geschäft. Und wenn man einer Spielzeugmarke Geschichtenerzählen verleiht, hält sie länger an.“

Während die Spielzeugsparte von Hasbro nach wie vor 62 % des Umsatzes oder rund 3.98 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 ausmacht, gewinnen inzwischen auch andere Aspekte des Geschäfts an Bedeutung. Im Jahr 2021 machten Wizards of the Coast und digitales Gaming 1.28 Milliarden US-Dollar oder 20 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens aus, und Unterhaltung machte 17.9 % oder 1.15 Milliarden US-Dollar aus.

„Mattel geht eher horizontal vor, während Hasbro eher vertikal vorgeht“, sagte Johnson. „Die Zeit wird zeigen, welcher Weg der richtige ist.“