Gundlach sagt, hören Sie lieber auf den Anleihemarkt als auf die Zinsen der Fed

(Bloomberg) – Der prominente Rentenmanager Jeffrey Gundlach sagte, dass Anleger, die versuchen herauszufinden, wie sich die Zinssituation entwickeln wird, eher auf den Anleihemarkt als auf die Federal Reserve achten sollten.

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„Meine mehr als 40-jährige Erfahrung im Finanzbereich empfiehlt Anlegern dringend, die Aussagen des Marktes gegenüber den Aussagen der Fed zu berücksichtigen“, sagte der Chief Investment Officer von DoubleLine Capital LP den Zuhörern in einem Webcast am Dienstag.

Eine Reihe von Fed-Vertretern hat angedeutet, dass sie erwarten, ihr politisches Ziel – derzeit eine Spanne von 4.25 % bis 4.5 % – auf über 5 % anzuheben und dort für einige Zeit zu halten. Aber die Märkte zeigen sich viel skeptischer. Swaps preisen derzeit einen Spitzenwert von weniger als 5 % ein und deuten darauf hin, dass die politischen Entscheidungsträger vor Jahresende tatsächlich wieder mit Kürzungen beginnen werden, da der Druck der US-Rezession zunimmt.

Die Renditen von Staatsanleihen sind gefallen, nachdem die jüngsten Daten eine Abschwächung der Lohnzuwächse in den USA und einen Rückgang im Dienstleistungssektor zeigten. Weit davon entfernt, eine Benchmark über 5 % einzupreisen, handeln die Treasury-Renditen entlang der Kurve unterhalb der aktuellen Spanne der Fed, wobei selbst die zweijährige Note am Dienstag knapp unter 4.25 % endete.

Er machte auch auf die Inversion der Treasury-Zinskurve aufmerksam, die in der Vergangenheit erfolgreich wirtschaftliche Einbrüche vorhergesagt habe. Invertierte Zinskurven haben immer in relativ kurzer Zeit zu einer Rezession geführt, sagte er und fügte hinzu, dass „viele Anleihestrategien ein enormes Aufwärtspotenzial bieten“.

Anleihen seien attraktiver als Aktien, so Gundlach. Dies spiegelt sich in seiner Ansicht wider, dass Anleger derzeit ein Portfolio bevorzugen sollten, das zu 60 % aus Anleihen und zu 40 % aus Aktien besteht, und nicht die umgekehrte, traditionellere 60/40-Mischung, die den größeren Anteil auf Aktien legt.

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Gundlachs Kommentare zur Fed spiegeln Bemerkungen wider, die er Ende letzter Woche auf Twitter gemacht hat, in denen er sagte: „Die Fed wird auf keinen Fall auf 5 % steigen. Die Fed hat keine Kontrolle. Der Rentenmarkt hat die Kontrolle.“

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