Wachstumsaktien abgeschnitten, China & USA kämpfen mit nachlassendem BIP-Wachstum, Woche im Rückblick

Woche im Rückblick

• Asiatische Aktien erlebten eine gemischte, aber größtenteils positive Woche, da die Märkte die Zinssenkung der Fed um 75 Basispunkte wie erwartet am Mittwoch und einen Rettungsfonds für chinesische Immobilienentwickler verdauten, die eine volatile Woche auf dem Aktienmarkt hatten.
• Alibaba gab am Dienstag bekannt, dass sein Vorstand beschlossen habe, eine Erstnotierung in Hongkong zu beantragen, wodurch die Aktien über Southbound Stock Connect für Investoren aus dem Festland geöffnet werden könnten.
• Der US-Senat hat am Dienstag den 280-Milliarden-US-Dollar-Gesetzesentwurf über America COMPETES vorgelegt, der die in einem früheren Entwurf enthaltene Bestimmung zur Verkürzung des Einhaltungsfensters des Holding Foreign Companies Accountable Act nicht enthalten wird.
• Biden und Xi Jinping sprachen am Donnerstagmorgen zwei Stunden lang miteinander, während Gary Gensler in einer Erklärung gegenüber dem Zentrum für Prüfungsqualität sagte, dass er Protokolle für einen Prüfbesuch in China „bald“ vorlegen müsse, um ein Delisting zu vermeiden.

Wichtige Neuigkeiten

Asiatische Aktien waren über Nacht gemischt, da Hongkong hinterherhinkte, da Chinas Staats- und Regierungschefs es unterließen, das BIP-Wachstumsziel von 5.5 % auf der Sitzung des Politbüros zu erwähnen, und Wachstums- und Internetaktien wurden abgeschnitten.

In einer Pressemitteilung nach der Sitzung des Politbüros in dieser Woche ließ Chinas Führung jede Diskussion über das BIP-Wachstumsziel von 5.5 % aus und erklärte, dass das Land stattdessen „das bestmögliche Ergebnis erzielen und gleichzeitig an einer strikten Covid-Null-Politik festhalten sollte“. Chinas Wirtschaftsvertreter deuteten Anfang des Jahres an, dass sie sich möglicherweise von spezifischen BIP-Zielen entfernen würden, daher ist dies nicht überraschend. Obwohl sie ein BIP-Ziel von 5.5 % herausgegeben haben, hat der Gegenwind für die Wirtschaft zugenommen. Unterdessen hat sich die Erholung in den USA offiziell verlangsamt, wie aus dem gestrigen Bericht über einen Rückgang des US-BIP im zweiten Quartal gegenüber dem Vorjahr hervorgeht. Dies wird sich auch negativ auf China auswirken. Wir müssen uns daran erinnern, dass es Hürden für das weltweite Wachstum gibt.

Alibaba und Meituan fielen beide über Nacht um über -6 %. Laut einer Artikel In der South China Morning Post rief eine Behörde aus Hangzhou die Plattformen zur Lebensmittelsicherheit zusammen. Die Nachricht kommt gerade, als China eine Lockerung einer langen Phase verstärkter regulatorischer Prüfungen für die Plattformökonomie signalisiert hat. Es ist interessant, dass dies aus Hangzhou und nicht aus Peking kommt, da es gegen eine Wiederholung des Politbüros in dieser Woche verstößt, dass der Regulierungszyklus vorbei ist. Dies scheint ein Fall von „Erst schießen und später Fragen stellen“ zu sein.

Das Wachstum belastete über Nacht auch der sinkende Optimismus über einen schnellen Börsengang der Ant Group und Investoren, die den Zeitplan von Alibaba für die Aufnahme in Southbound in Frage stellten, nachdem seine Aktien in New York und Hongkong zweitrangig notiert wurden. Die Interneteinnahmen beginnen nächste Woche mit Alibaba am Donnerstag. Es wird interessant sein zu sehen, wie sich Chinas Internetgiganten im zweiten Quartal entwickelt haben, das sich nach den bisherigen Gewinnveröffentlichungen für die US-Technologiebranche als langsam herausstellt. Apple stellte fest, dass Chinas Lockdowns erhebliche Auswirkungen auf seine Produktion hatten und zu einem Rückgang seines Gewinns führten. Dies zeigt, dass US-amerikanische Technologie- und Internetunternehmen leider vielen der gleichen Risiken ausgesetzt sind wie das chinesische Internet. Die gute Seite ist, dass letzteres zu einer deutlich niedrigeren Bewertung gehandelt wird.

Was passiert, wenn Alibaba nächste Woche schlägt? Angesichts des bereits in den Preis eingebauten Pessimismus könnten wir sehen, wie die Aktie viel Boden zurückerobert. Und wenn es verfehlt, wie viel tiefer können wir gehen?

Immobilien waren über Nacht in Hongkong und Festlandchina niedriger. Das Politbüro lieferte einige ermutigende Kommentare zur Unterstützung notleidender Entwickler bei der Fertigstellung ihrer Projekte. Es ging jedoch nicht so weit, größere Impulse zu geben. Country Garden Holdings fiel in Hongkong um -4 %.

Bidens Treffen mit Xi scheint gut genug verlaufen zu sein, da ihr Gespräch fast 2 Stunden dauerte. Berichten zufolge vereinbarten die beiden Führer auch, sich in naher Zukunft persönlich zu treffen. Es bleiben jedoch Fragen, ob Pelosi ihren Besuch in Taiwan durchziehen wird.

Die Indizes Hang Seng und Hang Seng Tech fielen über Nacht um -2.26 % bzw. -4.86 %, nachdem das Volumen gegenüber gestern um +44 % gestiegen ist, was nahe dem 1-Jahres-Durchschnitt liegt. Der Leerverkaufsumsatz in Hongkong stieg über Nacht um +64 %. Aus Faktorsicht war es eine durchwachsene Nacht, aber Value-Faktoren hatten einen leichten Vorteil. Investoren aus dem Festland verkauften über Southbound Stock Connect über Nacht Hongkong-Aktien im Wert von etwa 90 Millionen US-Dollar.

Shanghai, Shenzhen und der STAR Board schlossen mit -0.89 %, -1.00 % bzw. +1.79 % bei einem Volumen, das seit gestern nahezu unverändert blieb. Ausländische Investoren verkauften über Northbound Stock Connect über Nacht Festlandaktien im Wert von 250 Millionen US-Dollar.

Die Renditen von Staatsanleihen gehen über Nacht etwas zurück, der CNY blieb gegenüber dem Dollar und dem Euro unverändert, und Kupfer legte um +0.69 % zu.

Wechselkurse, Preise und Renditen der letzten Nacht

• CNY / USD 6.75 gegenüber 6.75 gestern
• CNY / EUR 6.86 gegenüber 6.86 gestern
• Rendite für 1-Tages-Staatsanleihen 1.15% gegenüber 1.05% gestern
• Rendite für 10-jährige Staatsanleihen 2.76% gegenüber 2.79% gestern
• Rendite für 10-jährige Anleihen der China Development Bank 2.93% gegenüber 2.95% gestern
• Kupferpreis + 0.69% über Nacht