Greenspan-Gradualismus bitte, genug mit Schock und Ehrfurcht, sagt Experte

Würde die Federal Reserve bitte ihre Bemühungen aufgeben, die Welt zu beeindrucken?

Was die Wirtschaft und die Anleger brauchen, sind laut einem kürzlich erschienenen Bericht des erfahrenen Wall-Street-Experten Jim Paulsen, Chief Investment Strategist der Leuthold Group, kleine politische Änderungen.

„Perioden der ‚Ho-Hum'-Politik haben den Sweetspot der Aktienmärkte repräsentiert“, heißt es in dem Bericht. „In dem Maße, in dem Aktien besser abschneiden, ist eine langweilige politische Agenda ähnlich vorteilhaft für die Wirtschaft.“

Paulsen stützt sich dabei auf eine Analyse von jahrzehntelangen Markt- und Sentimentdaten. Im Zeitraum von 1978 bis 2022 untersuchte er die Meinung zur Regierungspolitik auf der Grundlage der Michigan Consumer Sentiment Survey (MCSS).

Die Untersuchung ergab, dass „Wirtschaftsstrategien etwas häufiger als negativ angesehen wurden“, heißt es in dem Bericht. Die Stimmungsskala reicht von 50 bis minus 50, und der Durchschnittswert lag bei -9.4.

Diese Feststellung sollte nicht allzu überraschend sein. Die Regierung ist nicht dafür bekannt, die Bastion der Effizienz oder guter wirtschaftlicher Entscheidungen zu sein.

Wirklich interessant für Anleger ist jedoch das, was als nächstes kommt. Aktien schnitten viel besser ab, wenn die Verbraucher die Politik weder als schrecklich noch als großartig betrachteten. Vielmehr schien die Kategorie „meh“ die Wall Street anzusprechen.

„Der S&P 500 genoss einen optimalen Punkt, als die Wirtschaftspolitik als alltäglich galt“, heißt es in dem Bericht.

Insbesondere als die MCSS-Werte in ihrem mittleren Quintil zwischen etwa minus 5 und minus 15 lagen, erlebte der Markt im Laufe des nächsten Jahres enorme Rallyes. Die annualisierten Gewinne für das kommende Jahr betrugen laut Bericht 23.1 %, und in einem von vier Monaten kam es zu Marktrückgängen.

Das steht im Gegensatz zu Perioden, in denen die Sentimentwerte außerhalb des mittleren Quintils lagen. In diesen Fällen verzeichnete der S&P 500 vergleichsweise lausige Gewinne von durchschnittlich 7.1 %.

Bisher in diesem Jahr die SPDR S&P 500 börsengehandelter Fonds (SPION
), der den S&P 500 Index abbildet, ist laut Yahoo um 17 % gesunken. Schlimmer noch, die Aussichten für Bonanza-Renditen sehen für die nächsten 12 Monate nicht gut aus, basierend auf den jüngsten MCSS-Messwerten, die weit außerhalb des mittleren Quintils auf der negativen Seite liegen.

Natürlich kann sich das ändern, wenn die Biden-Administration damit beginnen kann, das vorzunehmen, was Paulsen als „banale“ Politikänderungen bezeichnet, und die Stimmung in das mittlere Quintil „meh“ bewegt.

„Beamte sollten dies zur Kenntnis nehmen; Weniger Schock und Ehrfurcht und mehr Greenspan-Gradualismus“, heißt es in dem Bericht unter Bezugnahme auf Fed-Chef Alan Greenspan, der dazu beigetragen hat, die Inflation niedrig und die Märkte in den 1990er Jahren und bis ins neue Jahrtausend relativ stabil zu halten.

Der Bericht geht weiter:

• „Unterlassen Sie übermäßige und impulsive Antworten, begrenzen Sie die Anzahl der Interviews mit Fed-Pressevertretern und Vorstandsmitgliedern und vermeiden Sie häufige Steuer- und Ausgabenstreitigkeiten im Kongress. Konzentrieren Sie sich weniger darauf, ein heikler, transparenter Kommunikator zu sein, und konzentrieren Sie sich stattdessen auf die Umsetzung von Maßnahmen mit einem ho-hum, unauffälligen und glanzlosen Ansatz hinter den Kulissen.“

Oder ganz offen gesagt, hör auf, im Rampenlicht zu stehen, und mach stattdessen deine Arbeit.