Goldman Sachs senkt den Gewinnausblick für MSCI China auf Nullwachstum

PEKING – Goldman Sachs hat seine Prognose für den MSCI China Index aufgrund eines sich verschärfenden Einbruchs auf dem chinesischen Immobilienmarkt gesenkt.

Laut einem am späten Donnerstag veröffentlichten Bericht senkte die Investmentbank ihre Ertragsaussichten für den Index von zuvor 4 % auf Nullwachstum für das Jahr.

Die Analysten senkten außerdem ihr MSCI China-Kursziel für die nächsten 12 Monate von 81 auf 84. Der MSCI China bildet mehr als 700 weltweit notierte chinesische Aktien ab, darunter Tencent, BYD und Industrie- und Handelsbank von China.

Der Index ist allein im Juli um mehr als 6 % gefallen, da die Sorgen um den chinesischen Immobilienmarkt zu den bestehenden Sorgen über Covid, Technologieregulierung und Geopolitik hinzukamen.

Das neue, reduzierte Ziel bedeutet ein weiteres Plus von 18 % gegenüber dem Schlusskurs des Index von 68.81 am Freitag, bedeutet aber auch, dass der Index in diesem Jahr voraussichtlich um etwa 3 % sinken wird, anstatt einen leichten Anstieg zu verzeichnen.

„Das von Wohnimmobilien getragene Wachstum“ der chinesischen Wirtschaft geht zu Ende, sagte Henry Chin, Leiter der Forschung für den asiatisch-pazifischen Raum bei CBRE, am Montag auf CNBC.Squawk Box Asien"

Er wies auf eine zugrunde liegende Spaltung des Marktes hin: In den größten Städten Chinas komme die Nachfrage nach Wohnraum zurück, in kleineren Städten bestehe jedoch ein Überangebot, dessen Aufnahme durch den Markt „bis zu fünf Jahre“ dauern könne.

Laut Moody's machen Immobilien und verwandte Branchen mehr als 25 % des BIP in China aus.

Das Immobilienteam von Goldman hat seine Erwartungen für Neubauprojekte gesenkt – ein Rückgang von 33 % gegenüber dem Vorjahr in der zweiten Jahreshälfte gegenüber einem zuvor prognostizierten Rückgang von 25 %.

Die Aktienanalysten der Investmentbank gehen davon aus, dass staatliche Immobilienentwickler besser abschneiden als diejenigen, die nicht im Staatsbesitz sind. Bei chinesischen Aktien bevorzugt Goldman Sektoren wie Automobile, Internethandel und Halbleiter, ist jedoch bei Bankaktien aufgrund ihres Engagements in wohnungsbezogenen Krediten vorsichtig.

Anfang des Monats senkten die Goldman-Ökonomen ihre BIP-Prognose für China von 3.3 % auf 4 %. Die Ökonomen verwiesen auf „all die ungelösten Probleme in Bezug auf Covid und den Wohnungsbau sowie auf die erhöhten Risiken bei der globalen Nachfrage und den chinesischen Exporten“.

China verzeichnete im zweiten Quartal ein BIP-Wachstum von 0.4 % gegenüber dem VorjahrDamit lag das Wachstum im ersten Halbjahr des Jahres bei 2.5 % – deutlich unter dem offizielles Gesamtjahresziel von rund 5.5 %.

Die Immobilieninvestitionen gingen in der ersten Jahreshälfte im Vergleich zum Vorjahr um 5.4 % zurück, stärker als der Rückgang um 4 % in den ersten fünf Monaten des Jahres.

Nomuras Chefökonom für China, Ting Lu, warnte am Freitag in einem Bericht, dass „die Verlangsamung noch schlimmer sein könnte, als die Daten vermuten lassen“ und stellte fest, dass sich der Immobiliensektor „sogar über unsere pessimistischen Erwartungen hinaus verschlechtert“ habe.

„Der Ausbruch von Omicron und die Lockdowns von März bis Mai haben die Situation erheblich verschlimmert, da die Lockdowns die Kaufkraft chinesischer Haushalte eingeschränkt und ihren Appetit und ihre Fähigkeit, neue Häuser zu kaufen, verringert haben“, sagte Lu.

Während die Zahl der neuen Covid-Fälle in China auf mehrere Hundert pro Tag gestiegen ist, ereigneten sich die meisten Infektionen im zentralen Teil des Landes und nicht in den Metropolen Peking und Shanghai.

Am Wochenende erklärte die Stadt Lanzhou, eines der am stärksten betroffenen Gebiete, dass das Risiko einer Krankheitsübertragung unter Kontrolle sei.