(Bloomberg) – Während Hedgefonds damit beschäftigt waren, Aktien in Rekordtempo zu retten, als der S&P 500 in einen Bärenmarkt stürzte, kaufte Corporate America wütend.
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Als der Referenzindex am Freitag und Montag aufeinanderfolgende Verluste von mehr als 2.9 % verzeichnete, verzeichnete die Einheit von Goldman Sachs Group Inc., die Aktienrückkäufe für Kunden durchführt, am ersten Tag einen Anstieg des Volumens auf das 2.8-fache des letztjährigen Tagesdurchschnitts und mehr als das Dreifache Durchschnitt auf der zweiten. Jede Sitzung wurde als die arbeitsreichste des Unternehmens in diesem Jahr eingestuft.
Die Flut von Rückkäufen hielt den S&P 500 nicht davon ab, einen Rückgang von 10 % in nur fünf Sitzungen zu vollenden. Dennoch unterstreicht diese Bereitschaft, in Zeiten der Turbulenzen Aktien zu kaufen, wie zuverlässig eine Quelle der Unterstützung Unternehmen in einem Jahr ist, in dem viele Anleger sich die restriktive Haltung der Federal Reserve zu Herzen genommen und riskanten Anlagen wie Aktien den Rücken gekehrt haben.
„Es ist ein gewisser Trost zu wissen, dass Unternehmen den jüngsten Ausverkauf eher als Gelegenheit zum Rückkauf von Aktien denn zum Rückzug betrachten“, sagte Adam Phillips, Managing Director of Portfolio Strategy bei EP Wealth Advisors. „Es wird interessant sein zu sehen, ob sich dieser Trend in der zweiten Jahreshälfte fortsetzen kann.“
Der S&P 500 stieg am Mittwoch um 1.5 %, nachdem die Fed die Zinsen um die stärkste seit fast drei Jahrzehnten erhöht hatte, deutete aber an, dass solche übergroßen Schritte nicht üblich sein werden, da sie sich bemüht, die Inflation wieder unter Kontrolle zu bringen.
Ungeachtet dessen scheinen sich die Unternehmenskäufe nach den angekündigten Plänen nicht zu verlangsamen. Amerikanische Firmen haben die Absicht beworben, ihre eigenen Aktien seit Januar im Wert von 709 Milliarden Dollar zurückzukaufen, 22 % mehr als zu diesem Zeitpunkt im letzten Jahr geplant, wie Daten zeigen, die von Birinyi Associates zusammengestellt wurden.
David Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman, prognostiziert, dass die tatsächlichen Rückkäufe in diesem Jahr um 12 % auf einen Rekordwert von 1 Billion US-Dollar steigen werden.
Aber Goldmans Trading Desk warnte auch kurzfristig: Da die Berichtssaison für das zweite Quartal in wenigen Wochen beginnen soll, markierte der Dienstag den Beginn einer Blackout-Periode, in der das Rückkaufvolumen normalerweise um 35 % zurückgeht.
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Rückkäufe neigen dazu, Aktienverluste vor dem Schneeballen zu bewahren. Der S&P 500 Buyback Index, der die 100 Aktien mit den höchsten Rückkäufen abbildet, ist in diesem Jahr um 16.5 % gefallen, rund 4 Prozentpunkte besser als die breite Benchmark.
Aktionäre, die sich über die Stagflation ärgern, sind nicht ganz in Unternehmen verliebt, die Bargeld auf diese Weise verwenden. In der jüngsten monatlichen Umfrage der Bank of America Corp. stimmte etwa ein Fünftel der Vermögensverwalter für die Rückgabe von Bargeld an die Aktionäre, was leicht unter dem Höchststand von 2022 liegt. Unterdessen wollten 44 % der Vermögensverwalter, dass Unternehmen ihre Bilanzen stärken, der höchste Anteil seit Januar 2021.
Mike Wilson, Chefstratege für US-Aktien bei Morgan Stanley, ist weniger zuversichtlich, dass die Unternehmensnachfrage in der Lage sein wird, das rekordverdächtige Tempo aufrechtzuerhalten, wenn die Gewinnaussichten düster sind.
Wilsons Team zeichnete die Stimmung unter Vorstandsvorsitzenden und Unternehmensrückkäufen seit 1998 auf und stellte fest, dass das sinkende Vertrauen unter den Wirtschaftsführern, wie es jetzt der Fall ist, dazu führte, dass die Rückkäufe um etwa sechs Monate zurückgingen. Sollte sich das Muster diesmal bewahrheiten, könnten die Rückkäufe in der zweiten Hälfte dieses Jahres zurückgehen.
„Es ist unwahrscheinlich, dass wir das massive Wachstum von 2021 gegenüber 2020 wiederholen, aber die Frage ist, ob die Märkte das Wachstum aufrechterhalten können“, schrieb Wilson Anfang dieser Woche in einer Notiz. „2022 war ein einzigartiges Jahr, in dem der Kostendruck die Margen der Unternehmen drückte und ein Risiko für die EPS-Schätzungen darstellte.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/goldman-buyback-desk-flooded-orders-213857988.html