Gold hat seinen Wert als sichere Anlage in diesem Jahr bisher nicht unter Beweis gestellt, die Preise markierten den niedrigsten Stand seit dem Frühjahr 2021. Und ein wichtiger Index, der die Wertentwicklung von Goldminenaktien abbildet, fiel auf ein mehr als zweijähriges Tief.
Dennoch kann man mit Sicherheit darauf wetten, dass das Metall einmal mehr beweisen wird, wie wertvoll es für Anleger ist – unter den richtigen Bedingungen.
Steigende Zinssätze und die Stärke des Dollars trugen dazu bei Goldtropfen Der Preis fiel am 1,700.20. Juli auf 20 USD pro Unze, der niedrigste Stand seit dem 30. März 2021, während der NYSE Arca Gold Miners Index kürzlich im Tagesverlauf auf 701.80 fiel, den schwächsten Wert seit April 2020.
Gold blieb in den letzten Jahren in einer Handelsspanne, mit der Obergrenze von 1,600 $ am unteren Ende und einem starken Widerstand knapp unter und über 2,000 $ – und das ist wahrscheinlich die Spanne, die der Markt bis zum Jahresende weiterhin sehen wird, sagt er Peter Spina, Präsident von GoldSeek.com.
Allerdings würde ein Hinweis darauf, dass die US-Notenbank sich dem Ende ihrer Zinserhöhungen nähert, eine starke Reaktion des Goldpreises auslösen, sagt er, und die Preise möglicherweise in Richtung des oberen Endes ihrer Handelsspanne oder darüber treiben.
Glühend heiß US-Inflationszahlen haben Ängste vor aggressiveren Zinssätzen geweckt und das Risiko einer Rezession erhöht. Die US-Inflationswerte vom Juni zeigten einen Anstieg auf ein fast 41-Jahres-Hoch von 9.1 %, was die Erwartung weiterer Zinserhöhungen untermauert von der Fed.
Anleger haben in der Vergangenheit Gold verwendet, um Inflationsverluste auszugleichen, aber Zinserhöhungen der Zentralbanken und die Stärke des US-Dollars haben dazu geführt, dass die Attraktivität des Metalls gemindert wurde.
Paul Wong, Marktstratege bei Sprott Asset Management, weist darauf hin, dass die Konzept von Gold als Inflationsschutz wurde vor fast 50 Jahren in einem Markt geboren, der sich „fast völlig vom aktuellen Markt unterscheidet“.
In den 1970er Jahren seien der Schweizer Franken und Gold die „dominanten Empfänger von Zuflüssen in sichere Häfen“ geworden, sagt er. Heute „sind die Politik der Fed und anderer Zentralbanken zum Haupttreiber der Markterwartungen geworden, da sie die Liquiditätshebel kontrollieren.“ Die Fed kündigte im Juni eine Zinserhöhung um 75 Basispunkte an größte seit 1994– um die Inflation zu bekämpfen.
„Die Inflation und die gleichzeitigen Rezessionsängste begannen sich gegen Ende des ersten Quartals zu kristallisieren und haben seitdem zugenommen“, so Wong, dass Gold kurzfristig unter beiden Szenarien gelitten habe. Dennoch „überwiegen die Verkaufsströme bei weitem alle Botschaften, die Inflation oder Rezession für Gold hat.“
Wong warnt vor weiteren kurzfristigen Rückgängen und der Möglichkeit eines Anstiegs danach. Der Goldpreis könnte „vorübergehend auf Niveaus fallen, die überraschend sein könnten“, sagt er. Aber „es gibt ein Sprichwort, dass Bärenmärkte selten mit einem Gähnen und einem Schulterzucken enden“, daher „könnte es verfrüht sein, Gold abzuschreiben.“
Eine große Trendwende zeichnet sich vorerst nicht ab. Der Goldpreis liegt in diesem Monat fast 6 % niedriger, was zu einem Verlust von 7 % seit Jahresbeginn führt.
Sollten die Schuldenmärkte die steigenden Zinsen jedoch nicht länger bewältigen können, wäre die Fed gezwungen, die Zinserhöhungen zu verlangsamen und zu stoppen, was zu einer Abkühlung des Dollars führen würde und „westliche Goldinvestoren beginnen werden, ihre Positionen aufzustocken“, so GoldSeek. com's Spina sagt.
Wenn der Goldpreis seinen Tiefpunkt erreicht, könnte dies eine Chance für Goldminenaktien bieten, sagt Spina. Der
VanEck Goldminenarbeiter
Der börsengehandelte Fonds (Ticker: GDX) hat in diesem Jahr über 20 % verloren. Goldminenbetreiber handeln so, als ob Gold unter 1,500 US-Dollar läge, sagt Spina.
Der gesamte Goldbergbausektor sei „dezimiert“ worden, sagt er. „Solange sich der Goldpreis hier hält und wieder zu steigen beginnt, werden die Goldaktien eine große Trendwende erleben.“
