Gold auf Allzeithoch in Euro und GBP – Bericht

Gold macht immer Spaß zu analysieren.

Aber gerade jetzt ist es besonders faszinierend, was mit all dem Chaos in der Weltwirtschaft und einer Spirale der Lebenshaltungskostenkrise zusammenhängt. 

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Dies liegt daran, dass Gold traditionell als Absicherung angesehen wird, die sowohl in Zeiten von Unsicherheit (Rezession) als auch in Zeiten hoher Inflation gut abschneidet. Und wenn uns 2022 etwas gegeben hat, dann war es das Unsicherheit und Inflation.

Gold schneidet in Rezessionen gut ab

Ich schrieb ein Tieftauchgang auf das Metall im vergangenen Jahr und kam zu dem Schluss, dass Gold in Zeiten der Rezession tendenziell stärker wurde. 

Das Muster ist in der obigen Grafik dargestellt. Und doch werden Kritiker darauf hinweisen, warum Gold im vergangenen Jahr nicht gestiegen ist, als die Rezessionsängste auf ein Höchstmaß geschürt wurden, als der Krieg in Europa ausbrach, die Energiepreise in die Höhe schossen und die Zinssätze ins Nichts angehoben wurden, um sie zu drosseln eine Inflationskrise?

Nun, ein paar Dinge. Erstens haben Inflation und Gold keine so symbiotische Beziehung, wie viele glauben. Sicher, das hat es hat die Inflation einigermaßen gut verfolgt – sicherlich besser als viele Vermögenswerte – aber es ist kaum eine Hand-in-Hand-Beziehung. Das folgende Diagramm zeigt dies. 

Nichtsdestotrotz zeigt das Diagramm deutlich eine bemerkenswerte Divergenz, als die Inflation im letzten Jahr abnahm, während Gold nichts tat. Das glänzende Metall eröffnete das Jahr mit einem Handel von 1,830 $ pro Unze. Ein Jahr später, nach einem turbulenten Jahr (um es milde auszudrücken), schloss er das Jahr mit einem Handel von 1,820 $ pro Unze. 

Aber bevor wir das Metall begraben, weil es sich geweigert hat, im Jahr 2022 in einem scheinbar perfekten Setup dafür zu steigen, lassen Sie uns einen weiteren Chart aus dem vergangenen Jahr betrachten. 

Das ist Dollarstärke. Ich habe die Dynamik der Beziehung des Dollars zu Gold in a diskutiert Podcast zur Abschlussarbeit hinter der Investition in Gold letzte Woche mit Adrian Ash, Research Director bei BullionVault. 

„Nach meiner Erfahrung mit dem Dollar funktioniert es tendenziell so, dass ein steigender Goldpreis in Dollar tendenziell auch für Nicht-Dollar-Anleger gut ist; ein flacher Goldpreis in Dollar ist in der Regel auch gut für Anleger in anderen Währungen“, Adrian Ash.

Tatsächlich haben wir dies gesehen. Während der Goldpreis in Dollar immer Schlagzeilen machen wird und es daher verlockend ist zu schließen, dass sich der Vermögenswert im vergangenen Jahr nicht viel getan hat, sieht die Situation aus einem ausländischen Blickwinkel ganz anders aus. 

Denominiert in GBP (Faster Payments Service, Advcash, ZEN), Gold gab 14 % zurück. In Euro, Anleger genossen einen 10%igen Segen. 

Anders ausgedrückt ist das natürlich, dass sowohl der Euro als auch das Pfund Sterling letztes Jahr zerschmettert wurden (was ich zu meinem Leidwesen entdeckt als ich letzten Sommer in das auf USD lautende Ecuador reiste). 

Gold kann verwendet werden, um Währungen zu vergleichen

Es ist eigentlich nur eine andere Möglichkeit, die Stärke von Währungen einzuschätzen. Nur zum Spaß und Spiel habe ich Gold gegen den Euro und den Dollar ab dem Jahr 2003 gezeichnet: 

Es bietet definitiv ein zusätzliches bisschen Kontext. Wie Ash sagte, war ein flacher Goldpreis in Dollar traditionell eine gute Sache für Investoren ausländischer Nationen. Das ist es, was mit dem Dollar einhergeht, der den Status der Reservewährung der Welt beansprucht. 

Während es also verlockend ist, 2022 für Gold als Enttäuschung zu erklären, denken Sie an uns Europäer da draußen. Ganz zu schweigen von der Tatsache, dass der Preis selbst in Dollar ziemlich gut dasteht und derzeit bei 1925 $ gehandelt wird, nicht weit von seinem Allzeithoch von 2,058 $ im Jahr 2020 entfernt – obwohl diese Rendite im Vergleich zu Risikoanlagen auch nach 2022 immer noch verblasst zurückziehen. 

Wie weiter mit Gold?

Der letzte Monat war gut für Gold. Das ist interessant, da es auch gut für Risikoanlagen war, die traditionell nicht mit dem Metall korreliert sind. 

Diese parallele Beziehung fasst derzeit die einzigartigen Spotmärkte zusammen, in denen alle Augen auf die Zentralbanken und die Zinspolitik gerichtet sind. Aktien und Risikoanlagen sind angesichts der schwächeren Inflationsrate aufgesprungen, da der Markt jetzt davon ausgeht, dass eine Wende weg von der Hochzinspolitik früher als zuvor erwartet kommen wird. 

Dieser Schwenk hin zu einer entgegenkommenderen Geldpolitik bedeutet auch, dass die Inflation später wieder anziehen könnte, und daher hat sich das Hedge-Narrativ von Gold mit dem Anstieg des Metalls verstärkt. 

In Euro wird er bei 1,772 € gehandelt, genau auf einem Allzeithoch. In Pfund Sterling wird er bei 1,558 £ gehandelt, ebenfalls um ein Allzeithoch. Diese Stärke fasst vor allem den stürmischen Niedergang der europäischen Währungen in den letzten Jahren zusammen.