(Bloomberg) – Das neueste Warnsignal für US-Aktien kommt aus einer Ecke des Marktes, die Anleger genau beobachten, um etwas über die Wirtschaftslage und die Gesundheit der amerikanischen Verbraucher zu erfahren.
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Transportaktien, insbesondere Lkw- und Eisenbahnaktien, stellten in den USA in der vergangenen Woche die Gruppe mit der schlechtesten Performance dar, da die Sorge wächst, dass aggressive Zinserhöhungen der Federal Reserve und die steigende Inflation die Verbraucherausgaben bremsen werden. Infolgedessen könnten Unternehmen, die für den Transport und die Lieferung von Waren verantwortlich sind, einen Nachfragerückgang verzeichnen, während die steigenden Ölpreise die Margen drücken.
Der Dow Jones Transportation Average, dessen Gewinne in der Tiefe der Pandemie die des breiteren Marktes übertrafen, ist seit dem 7.3. März um 29 % eingebrochen, verglichen mit einem Rückgang von 1.1 % beim S&P 500 Index. Die Transportanzeige verzeichnete den größten viertägigen Rückgang seit dem 1. Dezember.
„Das ist ein weiterer Nagel im möglichen Sarg des Marktes“, sagte Sam Stovall, Chef-Investmentstratege bei CFRA. „Wenn der Transportsektor eine unterdurchschnittliche Leistung erbringt, gehen die Anleger davon aus, dass sich aufgrund anhaltender Versorgungsunterbrechungen, steigender Inflation und sich invertierender Renditekurven wahrscheinlich auch die Verbraucheraufträge verlangsamen werden.“
Am Freitag sagte Stephens-Analyst Jack Atkins, er sehe Risiken für die Frachtnachfrage später in diesem Jahr und bis ins Jahr 2023 hinein, da Zinserhöhungen der Fed der Wirtschaft Liquidität entziehen und die Ausgaben für Waren mit der Lockerung der Covid-Beschränkungen wahrscheinlich auf historische Niveaus zurückkehren werden.
Die Schwäche im Transportsektor passt perfekt zur allgemeinen Stimmung bei zyklischen Aktien in letzter Zeit, wobei sich Gruppen wie Banken, Hausbauer, Freizeitfahrzeuge und Halbleiter entweder in einem relativen Abwärtstrend befinden oder ihn drohen.
„Dies ist keine besonders risikobehaftete Botschaft, und wir bleiben im Großen und Ganzen vorsichtig“, schrieb Jonathan Krinsky, Chefmarkttechniker von BTIG, in einer Notiz.
Der jüngste Ausverkauf im Transportwesen wurde von Lkw-Fahrern, Paketzustellern und Bahnbetreibern angeführt, während die Fluggesellschaften relativ unversehrt blieben. JB Hunt Transport Services Inc., Matson Inc., Old Dominion Freight Line Inc., Ryder System Inc. und Landstar System Inc. sind am stärksten gefallen. In Europa brach der Logistikriese Maersk am Montag ein, da befürchtet wurde, dass eine neue Runde russischer Handelssanktionen zusammen mit einer schwächeren Weltwirtschaft zu einem Rückgang der Warennachfrage auf der ganzen Welt führen könnte. Auch die Aktien der Mitbewerber DSV, Kühne + Nagel und Hapag Lloyd erlitten Verluste.
„Risiken steigen“
Und obwohl die Anleger noch nicht entschieden haben, ob dies auf eine mögliche Konjunkturabschwächung oder eine Rezession hindeutet, trägt die Schwäche zu der wachsenden Kakophonie bedrohlicher Signale bei, insbesondere aus dem Anleihenmarkt und aus geopolitischen Kreisen.
„Die Schwäche im Transportwesen sowie die sich verschlechternden relativen Preistrends anderer wichtiger konjunktursensibler Bereiche – wie Finanzen, Hausbau und Halbleiter sowie die Umkehrung der Zinsstrukturkurve – deuten darauf hin, dass die Risiken steigen“, sagte Keith Lerner, Chef-Marktstratege bei Truist Advisory Dienstleistungen.
Dennoch sehen einige die Möglichkeit, dass sich der Rückgang der Transportbestände auf den Sektor beschränkt und lediglich eine Verlagerung von Ausgaben für Waren hin zu Reisen, Erlebnissen und Dienstleistungen widerspiegelt, da die Wiedereröffnung der Wirtschaft endlich Fahrt aufnimmt.
„Ich glaube nicht, dass die Transporte uns sagen, dass wir eine deutliche Konjunkturabschwächung erleben, sondern vielmehr, dass sich die Konsumgewohnheiten wieder auf die für mich historischen Normen des letzten Vierteljahrhunderts verlagern“, sagte Arthur Hogan, Chef-Marktstratege bei National Securities.
(Fügt im sechsten Absatz einen breiteren Marktkontext hinzu und fügt durchgehend Schlusszahlen hinzu)
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/gloom-transports-sends-smoke-signal-194247224.html