(Bloomberg) – Es kam zu einem der größten Börseneinbrüche in der Geschichte Chinas, aber Präsident Xi Jinping könnte endlich auf die Bedenken internationaler Anleger hören.
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Eine Reihe umfassender Versprechen der Xi-Regierung in dieser Woche, die Regulierung transparenter und vorhersehbarer zu machen – sowie ein Engagement für ausländische Märkte, einschließlich Hongkong – deuten darauf hin, dass die Behörden Investoren im Ausland ansprechen. Die regierende Kommunistische Partei versucht, das Vertrauen internationaler Fonds und der globalen Geschäftswelt zurückzugewinnen, nachdem das Land mit Russland als „nicht investierbarem“ Ziel in einen Topf geworfen wurde.
China hat sich in der vergangenen Woche deutlicher von Russland distanziert und erklärt, es wolle die Auswirkungen der US-Sanktionen vermeiden und versprechen, die Ukraine „niemals anzugreifen“. Xi wird am Freitagmorgen in Washington zum ersten Mal seit der russischen Invasion mit US-Präsident Joe Biden sprechen.
Xis Wandel steht im Gegensatz zur unnachgiebigen Strategie seines Freundes Präsident Wladimir Putin, obwohl globale Sanktionen die russische Wirtschaft dezimieren. Während China seine Zusagen dieser Woche noch einhalten muss, hat die Rhetorik dazu beigetragen, die Turbulenzen auf den Finanzmärkten des Landes zu verringern. Ein Maßstab für chinesische Aktien in Hongkong erholte sich mit der schnellsten Geschwindigkeit seit der asiatischen Finanzkrise 1998.
„Der Markt befand sich im freien Fall – es brauchte ein klares Signal von höchster Stelle, um die Luft zu reinigen“, sagte Victor Shih, außerordentlicher Professor an der University of California in San Diego, der sich mit der Elitepolitik Chinas befasst. „Ich denke, unklare und sogar schädliche politische Bedingungen begannen, eine völlige Panik auszulösen.“
Als jüngste mögliche Verschiebung versprach Xi bei einer Sitzung des Politbüros, die wirtschaftlichen Auswirkungen der Covid-Null-Politik des Landes zu begrenzen, was zum ersten Mal während der Pandemie der Fall war.
Hongkongs Regierungschefin Carrie Lam versprach am Donnerstag eine Überprüfung der Maßnahmen zur Bekämpfung von Covid, die zu einer wachsenden Abwanderung aus der Geschäftswelt geführt haben. Dies geschah einen Monat, nachdem Xi den örtlichen Beamten gesagt hatte, den Omicron-Ausbruch unter Kontrolle zu bringen, sei „eine Mission, die alles außer Kraft setzt“.
Neben anderen bemerkenswerten Entwicklungen in dieser Woche erwägt Chinas Wertpapieraufsichtsbehörde, den US-Aufsichtsbehörden bereits in diesem Jahr Zugang zu Unternehmensprüfungen zu gewähren, sagten mit der Angelegenheit vertraute Personen. Dies wäre Pekings größtes Zugeständnis seit der ersten Börsennotierung chinesischer Unternehmen in den USA vor mehr als zwei Jahrzehnten und könnte dazu beitragen, die Besorgnis über erzwungene Delistings zu zerstreuen.
Der Staatsrat sagte, das Vorgehen gegen Internetplattformunternehmen werde „so schnell wie möglich“ abgeschlossen. Die verstärkte Regulierung hat dazu beigetragen, dass allein die Aktien der Alibaba Group Holding Ltd. seit ihrem Höchststand im Jahr 661 bis zu 2020 Milliarden US-Dollar verloren haben.
Das Finanzministerium sagte, es werde dieses Jahr kein Grundsteuerverfahren ausweiten – ein Plan, der im Oktober vorgelegt worden war. Das chinesische Kabinett sagte, es werde die Risiken im Zusammenhang mit Immobilienentwicklern lösen. Eine Liquiditätskrise für Bauunternehmen wie die China Evergrande Group belastet seit Monaten die Immobilien-, Aktien- und Kreditmärkte des Landes. Zuvor hatten Beamte den Wertverfall solcher Unternehmen als ein Marktereignis beschrieben, das kein Eingreifen der Regierung erforderlich machte.
Die Regierung von Xi zeigte sich bisher wenig besorgt über den Rückgang auf den chinesischen Märkten. Staatlich gelenkte Kampagnen wie „gemeinsamer Wohlstand“ schränkten das Wachstum des Privatsektors ein und drückten den Aktienindex MSCI China im vergangenen Jahr um 22 % – die größte Underperformance gegenüber globalen Aktien seit 1998. Anleger in chinesische Junk-Dollar-Anleihen erlitten die schlechtesten relativen Renditen seit mehr als ein Jahrzehnt.
Doch da Xi später in diesem Jahr im Rahmen einer zwei Jahrzehnte dauernden Führungsumbildung eine dritte Amtszeit als Präsident anstrebt, legt die Kommunistische Partei Wert auf Stabilität über alles andere.
Der Handlungsbedarf der Regierung sei immer dringlicher geworden. Das weltweite Vertrauen in die chinesischen Finanzmärkte war nach einigen Kennzahlen das schwächste seit der Finanzkrise im Jahr 2008, da Aktien einbrachen, Kredite einbrachen und Rekordabflüsse aus Staatsanleihen die Stärke der Währung untergruben. Hongkongs Ruf als internationales Finanzzentrum wurde in Frage gestellt, nachdem zwei Jahre lang die Grenzen geschlossen waren und mindestens Zehntausende Einwohner dazu veranlasst wurden, die Stadt zu verlassen.
Chinas schlimmster Covid-Ausbruch seit Wuhan und Putins Invasion in der Ukraine stellen neue und unvorhersehbare Bedrohungen für Chinas bereits verlangsamte Wirtschaft dar. Die Behörden riskieren eine Abwärtsspirale beim Platzen einer Immobilienblase, da die größten Bauträger in den ersten beiden Monaten einen Rückgang der Hausverkäufe um 43 % gegenüber dem Vorjahr hinnehmen mussten.
Es gibt immer noch viel, was für Anleger schiefgehen kann. Chinas Nähe zu Russland rückt das Land in den Mittelpunkt zunehmend angespannter geopolitischer Spannungen. Eine mögliche Überarbeitung des Zahlungsgeschäfts von Tencent Holdings Ltd. und die verzögerte Börsennotierung von Didi Global Inc. in Hongkong zeigen, dass die Aufsichtsbehörden gegenüber Big Tech wahrscheinlich nicht nachsichtig vorgehen werden.
Die Entscheidung der Zentralbank in dieser Woche, von einer Zinssenkung abzusehen, diente als Erinnerung daran, dass die Geldpolitik vorsichtig bleiben wird. Bullen haben sich im vergangenen Jahr so oft verletzt, dass nur wenige davon überzeugt sind, dass das Schlimmste endlich vorbei ist. Die Märkte bleiben volatil, wobei der Hang Seng China-Indikator am Freitag um bis zu 3.6 % fiel, bevor er sich erholte.
Xis Regierung war bereits zuvor mit einem Vertrauensverlust der Anleger konfrontiert. Die heftigen Eingriffe in den heimischen Aktienmarkt im Jahr 2015 nach dem Platzen einer Blase stießen bei globalen Fonds auf Kritik, die sagten, die Verantwortlichen würden sich von Reformen des freien Marktes abwenden. Eine chaotische Abwertung des Yuan im selben Jahr löste Kapitalabflüsse aus und warf Fragen über die Kompetenz von Chinas Aufsicht über die Finanzmärkte auf. Im Jahr 2018 verlor der CSI 300 Index aufgrund einer durch den chinesisch-amerikanischen Handelskrieg ausgelösten Talfahrt etwa ein Viertel seines Wertes.
Doch jedes Mal trieb Xis Regierung Pläne voran, Chinas Kapitalmärkte weiter zu öffnen und ausländische Gelder anzuziehen. Die inländischen Aktien des Landes wurden 2018 in die MSCI-Indizes aufgenommen und Anleihen ab dem darauffolgenden Jahr in die globalen Benchmarks aufgenommen.
Bald konnten ausländische Investoren nicht genug bekommen. Zwischen Anfang 2019 und Ende 2021 stiegen die ausländischen Bestände an lokalen Aktien um mehr als 242 % auf 3.9 Billionen Yuan (614 Milliarden US-Dollar). Die Zuflüsse in den Anleihenmarkt des Landes stiegen um 129 % auf 4.1 Billionen Yuan.
Westliches Kapital und westliche Technologie sind für China von entscheidender Bedeutung, trotz der jüngsten Bemühungen, das Land autarker zu machen. Die ausländischen Direktinvestitionen beliefen sich im vergangenen Jahr auf über eine Billion Yuan, wobei etwa ein Drittel in High-Tech-Sektoren floss, sagte der chinesische Handelsminister Wang Wentao diesen Monat.
Es ist unwahrscheinlich, dass die Notwendigkeit, sicherzustellen, dass globale Investoren auf der Seite Chinas stehen, in absehbarer Zeit enden wird.
„China kann sich nicht isoliert von der Welt entwickeln, und die Welt kann sich auch nicht ohne China entwickeln“, sagte Vizepräsident Wang Qishan in einer Rede auf dem Bloomberg New Economy Forum im November. „China wird seine Arme weit offen halten und der Welt mehr Marktinvestitionen und Wachstumschancen bieten.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/global-exodus-chinese-markets-prompts-074623911.html