Die Berechnungen der Analysten scheinen darauf hinzudeuten, dass GE in Stücken mehr wert ist als als Einheit. Barron kam auf das selbe bullish Schlussfolgerung nach Betrachtung der einzelnen Geschäftsbereiche von GE und deren getrennter Bewertung. Wir beendeten den Prozess in der Annahme, dass der zugrunde liegende Wert des Unternehmens bei etwa 125 US-Dollar pro Aktie lag, was einem Anstieg von mehr als 65 % gegenüber den letzten Niveaus entspricht.
GE Luft- und Raumfahrt
Das Luftfahrtgeschäft von GE, das GE Aerospace heißen wird, wird von Analysten am höchsten bewertet. Es scheint auch am wenigsten umstritten zu sein. Die Bewertungen, die wir gesehen haben, reichen von etwa 83 bis 96 Milliarden US-Dollar. Die Spanne von 13 Milliarden US-Dollar zwischen diesen Zahlen beträgt etwa 15 % von Barron geschätzter Wert von 85 Milliarden US-Dollar.
Der Analyst von William Blair, Nicholas Heyman, schätzt Aerospace auf etwa 83 Milliarden US-Dollar. Sein Sum-of-the-Parts-Call liegt bei etwa 125 US-Dollar pro Aktie. Heyman stuft Aktien mit Kaufen ein, hat aber kein offizielles Kursziel.
GE HealthCare
Analysten sehen das Gesundheitswesen von GE als das zweitwertvollste Geschäft. Es ist auch dasjenige, das durch eine Abspaltung, die Anfang 2023 abgeschlossen werden soll, zuerst zu einer eigenständigen Einheit wird.
Bewertungen Barron hat für GE HealthCare eine Spanne von etwa 43 bis 65 Milliarden US-Dollar gesehen. Scott Davis, Analyst bei Melius Research, liegt mit rund 65 Milliarden US-Dollar am oberen Ende. Seine SOTP-Gesamtbewertung liegt bei etwa 118 US-Dollar pro Aktie, aber er hat ein Kursziel von 108 US-Dollar. Davis stuft GE-Aktien mit „Kaufen“ ein.
Die Spanne von 22 Mrd. USD zwischen dem höchsten und dem niedrigsten Call beträgt etwa 40 % der Bewertung von 55 Mrd. USD Barron überträgt GE HealthCare.
GE Vernova
GEs erneuerbare Energien, Gasstromerzeugung, digitale und Grid-Technologie Unternehmen werden in dem untergebracht, was GE GE Vernova nennen wird. Dieser ist für die Wall Street am schwierigsten zu bewerten. Einige Analysten bewerten beispielsweise das Windgeschäft von GE mit null.
Die Bewertungen für Vernova sind überall verteilt und reichen von etwa 10 bis 33 Milliarden US-Dollar. Der Spread von 23 Milliarden US-Dollar entspricht etwa 82 % der Bewertung von 28 Milliarden US-Dollar Barron verwendet, um das Energiegeschäft von GE zu bewerten.
Der RBC-Analyst Deane Dray bewertet Energie und erneuerbare Energien am unteren Ende der Spanne, bei etwa 11 Milliarden US-Dollar zusammen. Seine SOTP-Gesamtbewertung liegt bei etwa 94 US-Dollar pro Aktie – das gleiche Niveau wie sein Ziel für den Aktienkurs. Dray bewertet auch GE-Aktien zum Kauf.
Bilanz und Preisziele
Grob gesagt beträgt die durchschnittliche Bewertung der drei Unternehmen etwa 158 Milliarden US-Dollar, aber Verpflichtungen in der Bilanz von GE reduzieren diese Summe. Es überrascht nicht, dass jeder Analyst die Pensions-, Pflegeversicherungs- und Unternehmenskosten von GE etwas anders behandelt als andere.
Nach Bereinigung um diese Faktoren wird der Wert von 158 Milliarden US-Dollar für das gesamte Unternehmen zu einer angestrebten Marktkapitalisierung von etwa 115 Milliarden US-Dollar. GE hat etwa 1.1 Milliarden ausstehende Aktien, sodass sich der Wert von 115 Milliarden US-Dollar in einen Aktienkurs von etwa 105 US-Dollar verwandelt.
Das ist die durchschnittliche SOTP-Aktienbewertung, aber die Kursziele der Analysten, die auf der Summe der Teile basieren, reichen von 82 $ pro Aktie bis zu 125 $ pro Aktie.
Die Zeit wird zeigen, wie sich jedes der Unternehmen entwickeln wird und wie jede der drei Aktien gehandelt wird. Aber vorerst zeigen die SOTP-Rechnungen, dass Analysten glauben, dass das Management von GE mit der Zerschlagung des Unternehmens auf dem richtigen Weg ist. Die durchschnittliche SOTP-Bewertung von 105 US-Dollar liegt deutlich über dem durchschnittlichen Kursziel der Analysten von etwa 89 US-Dollar pro Aktie.
Die Wall Street scheint optimistisch in Bezug auf das Unternehmen. Etwa 69 % der Analysten bewerten die Aktie mit „Kaufen“, während die durchschnittlich Kaufempfehlungsverhältnis für Aktien der
S & P 500
beträgt etwa 58%.
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