Für die Fed sind „3 % die neuen 2 %“, wenn es um Inflation geht

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FREITAG Januar 13, 2023

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Die Inflation verlangsamte sich für a sechster Monat in Folge im Dezember, zeigten Daten heraus Donnerstag.

Dieser Abwärtstrend bei den Preissteigerungen deutet darauf hin, dass die inflationsbekämpfenden Zinserhöhungen der US-Notenbank endlich zu wirken scheinen.

Aber dieses Instrument wird wahrscheinlich nicht ausreichen, um die Inflation auf ein Niveau zu senken, das mit dem 2 %-Ziel der Fed vereinbar ist. Zumindest nicht aus Sicht einer wachsenden Zahl von Investoren.

Bei einer Veranstaltung von Wilmington Trust Anfang dieser Woche im Electric Lemon – einem schicken Restaurant auf dem Equinox Hotel in Hudson Yards, New York City – eröffnete der CIO des Unternehmens, Tony Roth, die abendlichen Diskussionen, indem er argumentierte: „3 % sind die neuen 2 %“. zum Inflationsziel der Fed.

„Wenn die Inflation sinkt – und sie wird sinken, sie sinkt bereits –, wird sie stecken bleiben“, sagte Roth.

„Und es wird als Ergebnis des Realen stecken bleiben Rückgang der Erwerbsbeteiligung und die Auswirkungen, die das auf die Löhne hat, es wird stecken bleiben, weil es an unbegrenztem billigem Angebot an Fertigungsgütern aus China mangelt, und es wird stecken bleiben, weil die Energiepreise nicht auf das vorherige Niveau zurückgehen werden.“

Dezember Verbraucherpreisindex (CPI) Die am Donnerstag veröffentlichten Zahlen zeigten, dass die Inflation mit einem jährlichen Clip von 6.5 % gestiegen und gegenüber dem Vormonat um 0.1 % gesunken ist. Der Kern-CPI, der Lebensmittel und Energie ablehnt, stieg gegenüber dem Vorjahr um 5.7 % und auf Monatsbasis um 0.3 % – was sich widerspiegelt zugrunde liegende Klebrigkeit bei Inflation.

Die Fed derzeit strebt langfristig eine Inflation von 2 % an gemessen an der jährlichen Veränderung des Preisindex für private Konsumausgaben.

Die Geschichte geht weiter

Aber die Wall Street sieht dieses Ziel in einer Welt nach der Pandemie zunehmend als unrealistisch an. Eine Welt, in der die Erwerbsbevölkerung immer noch 3 Millionen Arbeitskräfte unter dem Niveau vor COVID liegt, Unternehmen ihre Fertigung im Ausland näher an ihre Heimat verlagern, um Unterbrechungen der Lieferkette einzudämmen, und die Energiepreise anhaltend hoch bleiben.

„Was im Laufe des Jahres passieren wird, ist diese Debatte – ‚Ist 3 die neue 2?' – wird wirklich im Vordergrund stehen“, sagte Roth und fügte hinzu, dass die Entscheidungen der Fed, die Zinsen hoch zu halten oder die Zinsen zu senken, noch folgenreicher werden, wenn sich die Gesamtinflation der 4%-Marke nähert.

Und mit dieser Ansicht, dass „3 % die neuen 2 % sind“, steht Roth nicht allein.

Hedgefonds-Manager Bill Ackman gehört zu den anderen Stimmen an der Wall Street, die in den letzten Monaten die Glaubwürdigkeit des Inflationsziels der Fed von 2 % in Frage gestellt haben.

Im Dezember twitterte Ackman, das Ziel sei unerreichbar ohne „tiefe, arbeitsplatzvernichtende Rezession.“ Und während eines Gesprächs mit Investoren im Vormonat sagte er, dies sei die Ansicht des Unternehmens gegenüber der Zentralbank würde dieses Ziel nicht erreichen.

Weltweit steigende Löhne, der Übergang zu alternativen Energien, Deglobalisierung und eine Verlagerung auf heimische Beschaffung und Produktion werden nach Ansicht von Ackman die Fähigkeit der Fed beeinträchtigen, die Inflation zu senken, zusätzlich zu den Produktionsrisiken, „die fast alle USA getroffen haben CEO überdenkt ausgelagerte oder weit entfernte Lieferketten.“

„Viel mehr davon werden näher nach Hause kommen, und es ist teurer, hier Geschäfte zu machen“, sagte er.

Der milliardenschwere Investor Leon Cooperman, Vorsitzender und Gründer des Family Office Omega Advisors, sagte Anfang dieses Monats in einem Fernsehinterview mit CNBC, dass, wenn die Fed versucht, eine Inflation von 2 % zu erreichen, anstatt sich mit 3 % oder 4 % zufrieden zu geben, der S&P 500 könnte auf die niedrigen 3,000er fallen.

Und der Vorstandsvorsitzende von BlackRock, Larry Fink, teilte eine ähnliche Meinung auf dem New York Times Dealbook Summit in New York City im vergangenen Monat und warnte die Anleger, dass sie wahrscheinlich mit einer Inflation von etwa 3-4 % und Zinssätzen von 2-3 % leben müssten – was zu was führen würde Er sprach von einer Zeit des „Unwohlseins“ für die Wirtschaft.

Was Sie heute sehen sollten

Wirtschaft

• 8:30 ET: Importpreisindex, im Monatsvergleich, Dezember (-0.9 % erwartet, -0.6 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Importpreisindex ohne Erdöl, im Monatsvergleich, Dezember (-0.3 % erwartet, -0.3 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Importpreisindex, im Jahresvergleich, Dezember (2.2 % erwartet, 2.7 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Exportpreisindex, im Monatsvergleich, Dezember (-0.7 % erwartet, -0.3 % im Vormonat)

• 8:30 ET: Exportpreisindex, im Jahresvergleich, Dezember (7.3 % erwartet, 6.3 % im Vormonat)

• 10:00 ET: Stimmung an der Universität von Michigan, Januar Vorläufig (60.7 erwartet, 59.7 vorherige Lesung)

Verdienste

• Delta Air Lines (VON), JPMorgan (JPM), Citigroup (C), Bank of America (BAC), BlackRock (BLK), Erste Republik Bank (FRC), Wells Fargo (WFC), UnitedHealth (UNH)

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