Konzentrieren Sie sich auf die Maximierung des EBITDA, um Top-Dollar für Ihr Privatunternehmen zu erzielen

Häufig sind Eigentümer kleiner Unternehmen besessen von dem Vielfachen, das ihr Unternehmen beim Verkauf erzielen wird. Während das Vielfache is wichtig – ein Unternehmen, das zum 9-fachen des EBITDA verkauft wird, ist 50 Prozent mehr wert, als wenn es zum 6-fachen verkauft wird – dieser Fokus kann fehlgeleitet sein.

Das liegt daran, dass das Vielfache des EBITDA, definiert als Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen, zu dem das Unternehmen verkauft wird, offen gesagt außerhalb ihrer direkten Kontrolle liegt. Der Markt bestimmt das Multiple durch den Verkaufsprozess, der von der Investmentbank oder dem Finanzberater des Verkäufers orchestriert wird und idealerweise mehrere potenzielle Käufer umfasst.

Was is unter der Kontrolle des Geschäftsinhabers ist das EBITDA und die Schritte, die unternommen werden, um es zu maximieren. Durch die Verbesserung des EBITDA tragen Verkäufer dazu bei, den erzielten Gewinn zu maximieren.

Zunächst etwas Hintergrund. Das EBITDA, nicht das Nettoeinkommen, ist die Schlüsselkennzahl für die Bewertung von Privatunternehmen. Betrachtet man Unternehmen ohne die Auswirkungen von „ITDA“ – Interesse Zahlungen, eine Funktion der Schulden des Unternehmens; Steuern, die je nach Gerichtsbarkeit, in der das Unternehmen ansässig ist und Einnahmen generiert, variieren; Abschreibung, was eher für Hersteller und weniger für Unternehmen mit wenigen physischen Vermögenswerten gilt; Und Abschreibungen, in der Regel größer für Unternehmen, die Serienübernahmen abgeschlossen haben, hilft, den Wert über unterschiedliche Branchen und Kapitalstrukturen hinweg zu normalisieren.

Versuchen Sie dies, wenn Sie an den Verkauf eines Unternehmens denken: Versetzen Sie sich in die Lage eines Käufers und ziehen Sie diese Schritte in Betracht, die sich direkt auf das EBITDA auswirken und ein Unternehmen mit höherwertigen finanziellen Erträgen erzielen:

· Reduzieren Sie die persönlichen Ausgaben, die durch die Gewinn- und Verlustrechnung laufen. Es lohnt sich, das Geschäft von der Finanzierung von Hausreparaturen oder der Gewinn- und Verlustrechnung Ihrer Kinder zu entwöhnen. Wenn Sie dies nicht tun, wird es Ihr Käufer tun.

· Holen Sie sich geprüfte Finanzdaten. Audits für kleine Unternehmen sind nicht teuer. Sie werden ein Vielfaches der etwa 10,000 US-Dollar erzielen, die Sie aus dem geringeren Interesse des Käufers ausgeben.

· Bonusvergütung im Voraus besprechen. Kleine Unternehmen verwenden häufig große Post-EBITDA-Boni, um wichtige Führungskräfte zu belohnen und Kapital an Familienmitglieder zurückzuzahlen. Wenn zukünftige Managementvergütungen und Familienzahlungen nicht in die Gewinn- und Verlustrechnung einfließen, besprechen Sie diese vor dem Verkauf.

· Eliminieren Sie Vergünstigungen. Mittelständische Eigentümer können ihre Geschäftsfinanzen an die Boote, Autos, Privatflugzeuge und Country Club-Mitgliedschaften anhängen. Beachten Sie jedoch, dass diese Vorteile, sobald sie mit dem Vielfachen des Käufers bewertet werden, einen unverhältnismäßig negativen Einfluss auf den wahrgenommenen Wert des Unternehmens haben werden.

· Einmalige Ausgaben dokumentieren. Im Leben jedes kleinen Unternehmens passieren Dinge, also dokumentieren Sie Pannen, Ausfälle und höhere Sonderausgaben, um sicherzustellen, dass das Unternehmen eine Anrechnung für das EBITDA erhält, das sich als robuster erweist als sonst.

Diese Vorschläge gelten unabhängig davon, welche Art von Verkauf Sie in Betracht ziehen – ESOP, M&A oder Börsengang.

Ziehen Sie unseren Rat an Eigentümer mehrerer verbundener Unternehmen in Betracht, die als separate Unternehmen mit unterschiedlichen Namen und unterschiedlichen Jahresabschlüssen gegründet wurden. Der Eigentümer beauftragte uns mit dem Verkauf des zusammengeschlossenen Unternehmens, aber es gab keine historischen Finanzinformationen dafür. Folglich hatte er drei Streiks gegen sich. Die Erstellung eines einheitlichen Jahresabschlusses würde für einen Käufer viel Arbeit bedeuten. Die einzelnen Geschäfte erweckten Zweifel an der Integrität des Ganzen. Und jede Einheit hatte unterschiedliche Add-Backs, wie z. B. persönliche Ausgaben und Überschussvergütung.

Wir empfahlen ihm, in einen von einer angesehenen Firma erstellten „Quality of Earnings“-Bericht zu investieren, der es ihm ermöglichte, potenziellen Käufern saubere, kohärente und gut geprüfte Abschlüsse vorzulegen, die das Unternehmen als die attraktive Investitionsmöglichkeit darstellen, die es wirklich war. Der Eigentümer realisierte einen erfolgreichen Exit mit exponentieller Amortisation der Kosten für den Bericht zur Ertragsqualität.

Ein großer Vorteil ergibt sich aus Maßnahmen zur Maximierung des EBITDA vor Beginn des Verkaufsprozesses. Es ist der psychologische Auftrieb, den diese Aktionen dem Käufer bieten. So wie die Landschaftsgestaltung und das Mähen Ihres Gartens Sauberkeit und Pflege vermitteln, die einen potenziellen Käufer positiv dazu veranlassen, Ihren geforderten Preis zu zahlen, wird ein potenzieller Käufer eher daran interessiert sein, Ihr Unternehmen zu erwerben, wenn sein oder ihr Due-Diligence-Bericht zur „Ertragsqualität“ nur wenige rote Fahnen aufdeckt .

In Wahrheit sind diese proaktiven Schritte der einzige Faktor, der sich auf das Vielfache Ihres Unternehmens auswirkt is unter Ihrer Kontrolle. Verbessern Sie also die Attraktivität Ihres Unternehmens, bevor Sie mit dem Verkaufsprozess beginnen. Profitieren Sie von seinem qualitativ hochwertigen EBITDA und präsentieren Sie Ihr Unternehmen im attraktivsten Licht – und maximieren Sie so sein Vielfaches.