Finden Sie Sicherheit und hohe Rendite in diesen 3 Master Limited Partnerships

Sehr hohe Dividendenrenditen können darauf hindeuten, dass eine Dividendenkürzung unmittelbar bevorsteht. Aber Master Limited Partnerships können eine gute Ausnahme von dieser Regel sein. Hier werden wir drei ertragsstarke Master-Kommanditgesellschaften besprechens die überdurchschnittliche Ausschüttungsrenditen mit einem breiten Sicherheitsspielraum bieten.

Magellan Midstream Partners: Ständiger Dividendenstrom 

Magellan Midstream Partners (MMP) verfügt über das längste Pipelinesystem für raffinierte Produkte in den USA. Sein Pipelinenetz ist mit fast der Hälfte der gesamten US-Raffineriekapazität verbunden. Der Transport und die Lagerung raffinierter Produkte erwirtschaften 65 % der gesamten Betriebseinnahmen, während der Transport und die Lagerung von Rohöl die restlichen 35 % der Betriebseinnahmen erwirtschaften.

Die meisten Ölunternehmen sind aufgrund der dramatischen Boom-and-Bust-Zyklen dieses Sektors sehr anfällig für Rezessionen und Abschwünge auf dem Energiemarkt. Magellan ist dank seines defensiven Geschäftsmodells eines der widerstandsfähigsten Ölunternehmen. Das Unternehmen erhebt Gebühren, die proportional zu den in seinem Netzwerk transportierten und gelagerten Produktmengen sind. Noch besser, es hat Mindestvolumenverträge mit seinen Kunden und erhält daher beträchtliche Gebühren, selbst wenn seine Kunden geringere Mengen als normal transportieren. Nur 9 % der Betriebseinnahmen von Magellan sind direkt den Rohstoffpreisen ausgesetzt.

Die Vorzüge dieses robusten Geschäftsmodells haben sich in jedem Abschwung des Energiesektors gezeigt. Im Jahr 2020 erlitten alle großen Ölproduzenten und -raffinerien aufgrund des heftigen Abschwungs durch die Coronavirus-Krise übermäßige Verluste. Magellan erwies sich als eines der widerstandsfähigsten Ölunternehmen, da sein ausschüttungsfähiger Cashflow pro Einheit in diesem Jahr nur um 18 % zurückging.

Darüber hinaus erfreut sich Magellan derzeit einer starken Geschäftsdynamik. Dank der Sanktionen westlicher Länder gegen Russland wegen seiner Invasion in der Ukraine und der aggressiven Förderkürzungen der OPEC sind die USA der einzige große Ölproduzent, der die verlorenen Barrel wettmachen kann. Infolgedessen ist die US-Ölproduktion wieder fast auf das Niveau vor der Pandemie zurückgekehrt und dürfte in den kommenden Jahren weiter steigen. Das bedeutet, dass größere Mengen an Rohöl und raffinierten Produkten durch das Netz von Magellan gehen werden.

Dank seines defensiven Geschäftsmodells kann Magellan ein außergewöhnliches Vertriebswachstum vorweisen. Die MLP steigerte ihre Ausschüttung 70 aufeinanderfolgende Quartale mit einer durchschnittlichen Jahresrate von 12 %, bis sie ihre Ausschüttung im zweiten Quartal 2020 aufgrund der Pandemie einfror. Er hielt seine Ausschüttung sieben aufeinanderfolgende Quartale lang konstant und erhöhte sie Ende 2021 dank der Erholung des Energiesektors wieder. Insgesamt hat Magellan seine Ausschüttung in 20 aufeinanderfolgenden Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 10 % erhöht.

Da dieser Zeitraum die Große Rezession, den Zusammenbruch des Ölpreises in den Jahren 2015-2016 und die Pandemie umfasst, ist das Vertriebswachstum von Magellan ein Beweis für die Widerstandsfähigkeit seines Geschäftsmodells. Investoren werden Schwierigkeiten haben, ein widerstandsfähigeres Ölunternehmen zu finden.

Darüber hinaus bietet Magellan derzeit eine Ausschüttungsrendite von 8.1 %. Angesichts der anständigen Ausschüttungsquote von 1.2, des robusten Geschäftsmodells und der gesunden Bilanz sollten Anleger sicher sein, dass die Ausschüttung sicher ist. Andererseits ist es aufgrund einer glanzlosen Pipeline von Wachstumsprojekten ratsam, in Zukunft kein signifikantes Ausschüttungswachstum zu erwarten. Dennoch bieten die außergewöhnliche Rendite der Aktie und ihre verlässliche Geschäftsentwicklung eine attraktive Kombination.

Erhalten Sie zusätzliches Einkommen von MPLX 

MPLX (MPLX) ist ein diversifiziertes MLP, das 2012 von Marathon Petroleum gegründet wurde. Es ist in zwei Segmenten tätig: Logistik und Lagerung, was den Transport und die Lagerung von Rohöl und raffinierten Produkten umfasst, und Sammeln und Verarbeiten, was mit Erdgas und Erdgas zu tun hat Erdgas Flüssigkeiten. Logistics and Storage generiert etwa 65 % des Gesamtgewinns vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von MPLX.

Das Geschäftsmodell von MPLX ist dem von Magellan sehr ähnlich. MPLX hat ein gebührenbasiertes Modell, das auf der Erhebung von Gebühren für die im gesamten Netzwerk der MLP transportierten und gelagerten Produktmengen basiert. Genau wie Magellan hat MPLX mit seinen Kunden Mindestvolumenverträge abgeschlossen und genießt daher auch in schwierigen Zeiten, in denen seine Kunden viel geringere Mengen als üblich transportieren, zuverlässige Cashflows.

Dank seines robusten Geschäftsmodells verzeichnete MPLX im Jahr 9 einen Rückgang des ausschüttungsfähigen Cashflows pro Einheit um nur 2020 %. Noch besser ist, dass sich MLP vollständig von der Pandemie erholt hat, wobei der ausschüttungsfähige Cashflow neue Allzeithochs erreicht hat.

Ein entscheidender Wettbewerbsvorteil von MPLX sind die mehrjährigen Verträge, die es mit seiner Muttergesellschaft Marathon Petroleum unterzeichnet hat. Dank dieser Verträge hat MPLX eine starke Position in der Region Marcellus / Utica und verfügt über zuverlässige Cashflows.

MPLX erfreut sich derzeit einer starken Geschäftsdynamik dank des oben erwähnten Rückenwinds durch die gegen Russland verhängten Sanktionen und die tiefgreifenden Produktionskürzungen der OPEC, die die USA dazu veranlasst haben, ihre Produktion schnell zu steigern.

MPLX hat seinen Vertrieb in seiner 10-jährigen Geschichte nie gekürzt. Die Aktie bietet derzeit eine außergewöhnlich hohe Ausschüttungsrendite von 9.4 %, was manche Anleger glauben lassen könnte, dass eine Ausschüttungskürzung unmittelbar bevorsteht. Das MLP hat jedoch eine starke Ausschüttungsquote von 1.6 und eine gesunde Verschuldungsquote (Nettoverschuldung zu EBITDA) von 3.5. Angesichts des robusten Geschäftsmodells können Anleger sicher sein, dass die Ausschüttung auf absehbare Zeit sicher ist.

Partnerschaft mit Enterprise-Produktpartnern

Genau wie Magellan und MPLX, Enterprise Products Partners (EPD) ist ein Midstream-MLP mit einem riesigen Netzwerk von Pipelines und Lagertanks. Der Unterschied besteht darin, dass sich Enterprise Products Partners hauptsächlich auf Erdgas konzentriert. Das Netzwerk umfasst fast 50,000 Meilen an Pipelines für Erdgas, Erdgasflüssigkeiten, Rohöl und raffinierte Produkte. Es hat auch eine Lagerkapazität von mehr als 250 Millionen Barrel.

Enterprise Products Partners hat ein sehr ähnliches Geschäftsmodell wie Magellan und MPLX. Es erhebt Gebühren, die proportional zu den in seinem Netzwerk transportierten und gelagerten Volumina sind, und hat Mindestvolumenanforderungen, um selbst unter den widrigsten Geschäftsbedingungen zuverlässige Cashflows zu erhalten. Die Vorzüge dieses Geschäftsmodells zeigten sich im Jahr 2020 in vollem Umfang, als MLP einen gutartigen 15-prozentigen ausschüttungsfähigen Cashflow pro Einheit auswies.

Enterprise Products Partners hat seine Ausschüttung – in kanadischen Dollar – für 24 Jahre in Folge erhöht und bietet derzeit eine Ausschüttungsrendite von 7.7 %. Es hat auch eine solide Ausschüttungsquote von 55 % und eine der stärksten Bilanzen im MLP-Universum, mit einem Kreditrating von BBB+ von S&P und einem Baa1-Rating von Moody's. Dank seiner soliden Ausschüttungsquote, seiner Finanzstärke und seines defensiven Geschäftsmodells dürfte MLP seine Ausschüttung noch viele Jahre weiter erhöhen.

Der einzige Vorbehalt ist die niedrige Wachstumsrate des MLP, das seinen ausschüttungsfähigen Cashflow pro Einheit in den letzten zehn Jahren mit einer durchschnittlichen jährlichen Rate von 2.5 % gesteigert hat. Es sieht sich auch mit Gegenwind durch die anhaltende Umstellung der meisten Länder von fossilen Brennstoffen auf erneuerbare Energiequellen konfrontiert. Doch aufgrund des steigenden Energieverbrauchs dürfte dieser Wandel deutlich länger dauern als zunächst angenommen. Darüber hinaus gilt Erdgas als viel sauberer als Ölprodukte, und daher zielen Umweltrichtlinien nicht darauf ab, die Verwendung von Erdgas zu reduzieren. Dies ist sicherlich positiv für Enterprise Products Partners, die sich viel mehr auf Erdgas konzentrieren. Insgesamt bietet der MLP eine überdurchschnittliche Ausschüttungsrendite von 7.7 % bei weitem Sicherheitsabstand.