Das bevorzugte Inflationsmaß der Fed kommt heiß ins Spiel

Die Inflation im August kam heißer herein, als die US-Notenbank (Fed) es im August sehen möchte August Persönlicher Einkommens- und Ausgabenbericht. Unter Ausklammerung der Lebensmittel- und Energiekosten stiegen die Preise unter Verwendung des Preisindex für persönlichen Verbrauch und Ausgaben (PCE) um 0.6 % im Monatsvergleich. Das entspricht einer annualisierten Inflation von 0 %, wenn man den monatlichen Trend isoliert betrachtet, im Vergleich zum Ziel der Fed von 7.4 %.

Die Energiepreise sind im August allgemein gefallen, daher sind die PCE-Schlagzeilen etwas besser. Dennoch stiegen die Lebensmittelkosten im Monatsvergleich um 0.8 %. Das ist ein großes Problem für die Fed. Zum Teil aufgrund der Auswirkungen auf Haushalte mit niedrigem Einkommen.

Darüber hinaus stiegen die Preise für Dienstleistungen im Monatsvergleich um 0.6 %, obwohl die Warenpreise teilweise aufgrund sinkender Energiekosten fielen. Insgesamt gab es in diesem Bericht keine wirklichen Beweise dafür, dass die Inflation unter Kontrolle kommt. Die Inflation beschleunigte sich im Vergleich zum Juli.

Andere Inflationsmaßnahmen

Dieses spezielle Inflationsmaß ist dasjenige, das die Fed bevorzugt. Dies bedeutet, dass es ein Hinweis auf weitere Zinserhöhungen ist, wenn sich die Fed im November und Dezember 2022 wieder trifft. Derzeit sieht der Markt bei diesen Sitzungen weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch.

Im Gegensatz VPI-Inflationsdaten, obwohl immer noch nicht beruhigend, bot einige Anzeichen dafür, dass Teile der Wirtschaft moderate Preise sehen. Das liegt daran, dass die CPI-Daten etwas detaillierter darin sind, wie sie die Preise aufschlüsseln, aber auch daran, dass die Gesamtrate der CPI-Inflation mit 0.1 % niedriger war als im PCE-Bericht mit 0.3 %.

PPI-Daten

Dementsprechend fielen die Erzeugerpreise (PPI) im August um 1.2 %. Das könnte ein Frühindikator dafür sein, dass die Preise für die Verbraucher nachgeben. Denn die Preise für Erzeuger können denen für Endverbraucher voraus sein. Aber auch hier wird die Fed dies in den Zahlen sehen wollen, anstatt zu spekulieren.

Dennoch lieferte die PCE-Inflation im Vergleich zu anderen Indizes einen der stärksten Inflationswerte für den Monat August.

Leistungen

Eine Sache, auf die sich die meisten Inflationsmaße einigen können, ist, dass die Preise für Dienstleistungen weiter steigen. Genau das will die Fed nicht sehen. Sie ist besorgt darüber, dass sich die Inflation in der US-Wirtschaft verfestigt. Die Preise für Dienstleistungen sind etwas starr, während die Preise für Waren volatiler sein können. Daher könnten die anhaltenden Preiserhöhungen für Dienstleistungen ein Signal dafür sein, dass die Inflation anhalten könnte.

Vorausschauende Maßnahmen

Dennoch sind all diese Inflationsberichte nachlaufende Indikatoren, da wir zu Beginn des Oktobers diese Daten einen Einblick in die Preisentwicklung ab August geben. Es ist relativ rückwärtsgewandt.

Inflations-Nowcast

Inflations-Nowcast der Cleveland Fed für September liegt die CPI-Inflation derzeit bei 0.3 % und die PCE-Inflation bei 0.3 %. Das ist zumindest für PCE-Zahlen etwas besser als einige der August-Daten, aber auch hier wird die Fed über Schlagzeilenzahlen und Schwankungen bei den Energiekosten hinausblicken wollen, um Signale dafür zu erhalten, wie die zugrunde liegenden Inflationstrends aussehen.

Sinkende Preise?

Wenn man sich mehr anekdotische aktuelle Daten ansieht, gibt es einige Preise, die eindeutig rückläufig sind. Die Öl- und Gaspreise sind im September in den USA gefallen. Die Frachtraten für die Containerschifffahrt sind für den größten Teil des Jahres 2022 ziemlich stark gesunken. Das gibt es Anzeichen dafür, dass die US-Immobilienpreise nachgeben, und sogar die Lebensmittelpreise könnten sich verlangsamen, wenn Sie die jüngsten Trends bei den Agrarpreisen untersuchen. Darüber hinaus als die Die Risiken einer US-Rezession scheinen zu steigen, das kann auch dazu führen, dass bestimmte Preise sinken, da Unternehmen versuchen, den Umsatz zu steigern.

Aber selbst diese verschiedenen Trends, wenn sie anhalten, führen möglicherweise nicht zu einem ausreichend breiten oder schnellen Rückgang der Preise, um die Ziele der Fed zu erreichen. Es ist auch klar, dass die Fed viel lieber positivere Trends in diesen Inflationsberichten sehen würde. Die Daten vom August haben ihnen wenig Grund zum Optimismus geboten. Das ist einer der Gründe, warum dieser September ein harter Monat für die Finanzmärkte war.