James Bullard von der Fed äußert sich zuversichtlich, dass die Wirtschaft eine „sanfte Landung“ erreichen kann

Der Präsident der Federal Reserve von St. Louis, James Bullard, sagte am Dienstag, dass er immer noch glaubt, dass die Wirtschaft eine Rezession vermeiden kann, obwohl er erwartet, dass die Zentralbank die Zinsen weiter anheben muss, um die Inflation zu kontrollieren.

„Ich denke, dass die Inflation im zweiten Quartal heißer geworden ist, als ich erwartet hätte“, sagte der Zentralbankbeamte während einer Rede in New York. „Jetzt, wo das passiert ist, denke ich, dass wir ein bisschen höher gehen müssen als das, was ich zuvor gesagt habe.“

Die Fed Funds Rate, die die Benchmark der Zentralbank ist, wird wahrscheinlich bis Ende 3.75 auf 4 % bis 2022 % steigen müssen, schätzt Bullard. Nach vier Zinserhöhungen in diesem Jahr liegt er derzeit bei 2.25 % bis 2.5 %. Der Zinssatz legt fest, in welcher Höhe sich die Banken gegenseitig Gebühren für Übernachtkredite berechnen, wirkt sich aber auf viele Verbraucherschuldtitel mit variablem Zinssatz aus.

Dennoch sagte Bullard, dass die Glaubwürdigkeit der Fed in ihrem Engagement für die Bekämpfung der Inflation ihr helfen werde, ein Absacken der Wirtschaft zu vermeiden.

Bullard verglich die aktuelle Situation der Fed mit den Problemen, mit denen die Zentralbanken in den 1970er und frühen 80er Jahren konfrontiert waren. Die Inflation befindet sich jetzt auf dem höchsten Stand seit 1981.

Er drückte seine Zuversicht aus, dass die Fed heute die Wirtschaft nicht in eine Rezession ziehen muss, wie es der damalige Vorsitzende Paul Volcker Anfang der 1980er Jahre tat.

„Moderne Zentralbanken haben mehr Glaubwürdigkeit als ihre Gegenstücke in den 1970er Jahren“, sagte Bullard während einer Rede in New York. „Aus diesem Grund … könnten die Fed und die [Europäische Zentralbank] in der Lage sein, auf geordnete Weise zu disinflationieren und eine relativ sanfte Landung zu erreichen.“

Die Märkte haben in letzter Zeit die gegenteilige Wette abgeschlossen, nämlich dass eine restriktive Fed die Zinsen so stark anheben wird, dass eine Wirtschaft, die bereits mehrere Quartale mit negativem BIP-Wachstum hinter sich hat, in eine Rezession fallen wird. Die Renditen von Staatsanleihen sind gesunken, und die Spanne zwischen diesen Renditen hat sich verringert, was im Allgemeinen ein Zeichen dafür ist, dass die Anleger das zukünftige Wachstum skeptisch einschätzen.

Tatsächlich deuten die Terminpreise darauf hin, dass die Fed ihren Zinserhöhungen in diesem Jahr bereits im Sommer 2023 mit Zinssenkungen folgen muss.

Aber Bullard argumentierte, dass die Fähigkeit der Fed, die Wirtschaft in Richtung einer sanften Landung zu steuern, weitgehend von ihrer Glaubwürdigkeit abhängt, insbesondere davon, ob die Finanzmärkte und die Öffentlichkeit glauben, dass die Fed den Willen hat, die Inflation zu stoppen. Er unterschied dies von der Ära der 1970er Jahre, als die Fed angesichts der Inflation Zinserhöhungen durchführte, sich aber schnell zurückzog.

„Diese Glaubwürdigkeit gab es in der früheren Ära nicht“, sagte er. „Wir haben viel mehr Glaubwürdigkeit als früher.“

Bullard wird am Mittwoch ab 7:30 Uhr ET in der „Squawk Box“ von CNBC erscheinen.