Daly von der Fed sagt, die Wirtschaft könne Zinserhöhungen verkraften, aber eine leichte Rezession sei möglich

Die Präsidentin der Federal Reserve von San Francisco, Mary Daly, räumte am Mittwoch ein, dass eine nahezu sichere Reihe von Zinserhöhungen in den kommenden Monaten die Wirtschaft in eine flache Rezession treiben könnte, obwohl sie anmerkte, dass dies nicht ihre Erwartung sei.

Reagieren auf die schlimmste Inflation, die die USA seit mehr als 40 Jahren gesehen haben, sagte die Zentralbankbeamte, sie sehe „einen zügigen Marsch“ durch das Jahr in Richtung Referenzzinssätze voraus, die das Wachstum weder stimulieren noch unterdrücken würden – den „neutralen“ Zinssatz im Fed-Jargon.

„Unter Berücksichtigung der Risiken, zu schnell oder zu langsam zu sein, sehe ich einen zügigen Marsch in die Neutralität bis Ende des Jahres als einen vernünftigen Weg“, sagte sie.

Die Schritte, sagte Daly, würden dazu beitragen, eine überhitzte Wirtschaft zu bremsen, die jetzt eine jährliche Verbraucherpreisinflation von 8.5 % aufweist.

Sie zitierte Forschungsergebnisse des Princeton-Ökonomen und ehemaligen stellvertretenden Fed-Vorsitzenden Alan Blinder, der behauptete, dass in 11 früheren Fed-Anstiegszyklen auf sieben „eine leichte oder gar keine Rezession folgte – im Grunde eine sanfte Landung“, sagte sie in einer Bemerkung an der Universität von Nevada-Las Vegas. „Jetzt, da ich in Las Vegas bin, werde ich anbieten, dass ich denke, dass das ziemlich gute Chancen sind.“

Später gefragt, ob sie eine leichte Rezession als das Äquivalent einer sanften Landung oder eines akzeptablen Ergebnisses betrachte, sagte Daly, ihre Aussichten seien, dass sich die Wirtschaft auf etwas verlangsamen werde, „das wie ein Wachstum unter dem Trend aussieht, aber nicht in den negativen Bereich kippen kann, aber könnte möglicherweise in den negativen Bereich einkreuzen.“

Das würde wahrscheinlich eine flache Rezession bedeuten, im Gegensatz zu denen, die beispielsweise mit der Finanzkrise von 2008 oder den Tagen der Stagflation Ende der 1970er und Anfang der 80er Jahre verbunden waren, als der damalige Vorsitzende Paul Volcker die Zinsen so stark anhob, dass die Wirtschaft abstürzte eine Double-Dip-Rezession.

Einige Wall-Street-Ökonomen sehen steigende Rezessionsrisiken. Das teilte die Deutsche Bank kürzlich mit ein negatives Wachstum ist nahezu sicher, während Goldman Sachs anzeigte ungefähr 35% Chance in den nächsten zwei Jahren.

„Rezession ist ein Wort, aber es beschreibt eine ganze Reihe von Ergebnissen“, sagte Daly als Antwort auf eine CNBC-Frage. „Es kann ein paar Viertel unter Null liegen. Das ist eine ganz andere Bestie als so etwas wie die Finanzkrise oder die Volcker-Desinflation.“

„Das ist nichts, was ich prognostiziere oder etwas, von dem ich denke, dass es die langfristige Expansion zum Scheitern bringen würde“, fügte sie hinzu.

Die Märkte gehen derzeit davon aus, dass die Fed bis Ende des Jahres eine Reihe aggressiver Zinserhöhungen vornehmen wird. Nach einem Anstieg um 25 Basispunkte oder viertel Prozentpunkte im März ist eine Reihe von Bewegungen um 50 Basispunkte und dann eine Verlangsamung zu erwarten, die den Referenzzinssatz für Fed Funds bis Ende des Jahres auf etwa 2.5 % bringen wird Daten der CME Group.

Früher am Tag sagte der Präsident der Chicago Fed, Charles Evans: „Ich bin offen für eine Erhöhung um 50 Basispunkte, um dies ein wenig vorzuziehen.“ Der Präsident der St. Louis Fed, James Bullard, sagte am Montag, er würde gerne noch schneller vorankommen und hält eine Bewegung um 75 Basispunkte im nächsten Monat für angemessen, obwohl die Händler keine Chance dafür einpreisen.

Daly ihrerseits sagte, sie wolle nicht, dass die Fed zu schnell auf die Bremse tritt, da dies die Erholung der Pandemie-Ära gefährden könnte, die außerhalb der historischen Inflationsbewegung stark war.

„Wenn wir die Bremsen lockern, indem wir systematisch Unterkünfte entfernen und regelmäßig bewerten, wie viel mehr benötigt wird, haben wir gute Chancen, einen reibungslosen Übergang zu erreichen und die Wirtschaft auf ihren langfristig nachhaltigen Weg zu führen“, sagte sie.