(Bloomberg) – Beamte der Federal Reserve werden nächste Woche signalisieren, dass sie im März zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren die Zinsen erhöhen und kurz darauf ihre Bilanz verkleinern werden, sagten von Bloomberg befragte Ökonomen.
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Eine Mehrheit der 45 Ökonomen in der Umfrage prognostizierte, dass die US-Notenbank ihre geldpolitische Sitzung vom 25. bis 26. Januar nutzen werde, um eine Erhöhung ihres Leitzinses um 25 Basispunkte zu verkünden, obwohl zwei von einer überraschenden Erhöhung um 50 Basispunkte ausgehen – Dies wäre das größte seit 2000 – um dem steigenden Preisdruck entgegenzuwirken.
Die zwischen dem 14. und 19. Januar befragten Ökonomen waren sich etwa zu gleichen Teilen einig: Sie gingen davon aus, dass die Fed im Jahr 2022 als Reaktion auf einen stärkeren US-Arbeitsmarkt drei- oder viermal ihre Zinsen anheben wird, und erwarteten die höchste Inflation seit fast vier Jahrzehnten.
Der Offenmarktausschuss der Federal Reserve trifft sich ab Dienstag für zwei Tage und wird am Mittwoch um 2 Uhr in Washington eine Grundsatzerklärung abgeben. Auf dieser Sitzung werden keine vierteljährlichen Wirtschafts- und Zinsprognosen veröffentlicht. Der Vorsitzende Jerome Powell wird 30 Minuten später eine Pressekonferenz abhalten.
„Die Federal Reserve ist in Rekordzeit von einer Geduldsphase zu einer Panik in Bezug auf die Inflation übergegangen“, sagte Diane Swonk, Chefökonomin bei Grant Thornton LLP, in einer Umfrageantwort. „Dies ist das erste Mal seit den 1980er-Jahren, dass die Fed der Inflation nachjagt, statt sie vorherzusagen. Das Risiko besteht darin, dass sie über das Ziel hinausschießen und im Kampf gegen die Inflation übereifrig werden – und bei der Geldpolitik zu stark auf die Bremse treten.“
Im Dezember verdoppelte das FOMC das Tempo der Drosselung der Wertpapierkäufe, wodurch das Anleihekaufprogramm im März abgeschlossen werden soll. Powell teilte den Abgeordneten mit, dass die Käufe in diesem Monat enden würden, und eine große Mehrheit der Ökonomen sagte, der Ausschuss werde sich an den Zeitplan halten, obwohl einige auf einen Abschluss im Februar hofften.
Ein Großteil der Sitzung nächste Woche wird der Diskussion darüber gewidmet sein, wie und wann die Politik nach fast zwei Jahren mit Zinssätzen nahe Null und massiven Wertpapierkäufen als Reaktion auf die Covid-19-Pandemie normalisiert werden kann.
Laut 43 % der Ökonomen wird das FOMC bei seiner nächsten Sitzung im März wahrscheinlich Änderungen an seiner Grundsatzerklärung vornehmen, die eindeutig eine Zinserhöhung signalisieren, während weitere 43 % sagen, dass die Beamten vorschlagen werden, dass eine Erhöhung bald angebracht sein könnte, wobei der genaue Zeitpunkt flexibel bleibt .
Während die Ökonomen ihre Zinsprognosen gegenüber der Dezember-Umfrage angehoben haben, stimmen sie weitgehend mit den überarbeiteten Dot-Plot-Prognosen des FOMC überein und sind etwas weniger hoch als die Erwartungen der Anleger von vier Zinserhöhungen in diesem Jahr und die Prognose von Bloomberg Economics von fünf Zinserhöhungen.
Was Bloomberg Economics sagt ...
„Eine Zinserhöhung im März ist unserer Ansicht nach fast beschlossene Sache und wird der erste von vielen Straffungsschritten in diesem Jahr sein, da die Federal Reserve um die Kontrolle der Inflation kämpft. Wir gehen davon aus, dass das FOMC bis Mitte des Jahres erkennen wird, dass es noch mehr tun muss, um die besten Chancen zu haben, sein 2-Prozent-Ziel letztendlich zu erreichen. Infolgedessen wird der Ausschuss dieses Jahr wahrscheinlich fünfmal die Zinsen anheben (alle 25 Basispunkte).“
— Anna Wong, Chefökonomin der USA
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Zu denjenigen, die eine restriktive Überraschung erwarten, gehören Bill Dunkelberg, Chefökonom der National Federation of Independent Business, und Joel Naroff, Präsident von Naroff Economics. Beide prognostizieren für März eine Erhöhung um einen halben Prozentpunkt.
„Die Fed und ihr Vorsitzender Powell haben viel an Glaubwürdigkeit verloren, indem sie die Inflation als vorübergehend beschrieben haben, und werden wahrscheinlich versuchen zu zeigen, dass die Inflation das Hauptanliegen ist, indem sie die Zinsen um mindestens 50 Basispunkte anheben, wenn die erste Erhöhung erfolgt, die höchstwahrscheinlich im März stattfinden wird.“ “, sagte Naroff in einer Umfrageantwort.
Während die Omicron-Variante zu einer gewissen Abschwächung der jüngsten Wirtschaftsdaten geführt hat und mehr Arbeitnehmer krank geworden sind, könnte sich das FOMC dafür entscheiden, darüber hinauszublicken und zu bekräftigen, dass sich die Wirtschafts- und Arbeitsmarktbedingungen nach Ansicht einer Mehrheit der Ökonomen weiter verbessern. Ungefähr ein Drittel geht davon aus, dass in der Erklärung die Schwachstelle erwähnt wird, gibt jedoch an, dass sie vorübergehender Natur sein wird.
Die Fed dürfte kurz nach der Zinserhöhung mit dem Abbau ihrer Bilanz beginnen, die derzeit 8.86 Billionen US-Dollar beträgt. Ökonomen haben jedoch unterschiedliche Ansichten darüber, wann die Senkungen beginnen werden, sowie über deren Tempo und Zusammensetzung. Das FOMC begann im Dezember mit Gesprächen, und die Fed-Chefs äußerten sich nicht konkret zu ihren Präferenzen.
Ökonomen gehen davon aus, dass die Abwicklung fälliger Wertpapiere in diesem Jahr beginnen wird, wobei 29 % einen Beginn von April bis Juni und 40 % von Juli bis September erwarten. Die mittlere Ökonomenschätzung ging von monatlichen Kürzungen zwischen 40 und 59.9 Milliarden US-Dollar aus. Durch die Stichwahl würde sich die Bilanzsumme bis Ende dieses Jahres auf 8.5 Billionen US-Dollar und bis Ende 7.6 auf 2023 Billionen US-Dollar verringern, was immer noch weit über dem Niveau vor der Pandemie liegt.
Nach Ansicht von drei Vierteln der Ökonomen wird die Fed die Abwicklung wahrscheinlich nur zulassen, wenn die Wertpapiere fällig werden, und Vermögenswerte nicht direkt verkaufen.
Nach Ansicht von Ökonomen wird die Inflation nicht so schnell auf das 2-Prozent-Ziel der Fed sinken. Die Umfrage ergab, dass der durchschnittliche Befragte zu 34 % zuversichtlich war, dass die Inflation bis zum vierten Quartal wieder auf 2.5 % oder weniger sinken würde. Die meisten von ihnen machen etwa gleichermaßen Angebotsprobleme im Zusammenhang mit Covid-19 und die starke Nachfrage aufgrund geld- und fiskalpolitischer Anreize dafür verantwortlich.
Während die Powell Fed als Reaktion auf die steigende Inflation zu einer restriktiveren Haltung übergegangen ist, wird sich die Zusammensetzung des FOMC in diesem Jahr ändern. Präsident Joe Biden hat Sarah Bloom Raskin für die stellvertretende Aufsichtsvorsitzende sowie Lisa Cook und Philip Jefferson für die anderen offenen Plätze im Vorstand nominiert.
Ungefähr ein Drittel der Ökonomen geht davon aus, dass die Veränderungen zu einer leicht oder wesentlich gemäßigteren Geldpolitik führen werden, wobei die Vollbeschäftigung im Vordergrund steht, während die Mehrheit sagt, dass die politischen Aussichten im Wesentlichen unverändert bleiben.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/fed-seen-signaling-march-rate-100000311.html