Die Fed erhöht die Zinsen um einen halben Prozentpunkt – die größte Erhöhung seit zwei Jahrzehnten – um die Inflation zu bekämpfen

WASHINGTON – Die Federal Reserve hat am Mittwoch ihren Leitzins um einen halben Prozentpunkt angehoben, der bislang aggressivste Schritt im Kampf gegen ein 40-Jahres-Hoch der Inflation.

„Die Inflation ist viel zu hoch und wir verstehen die Not, die sie verursacht. „Wir unternehmen zügig Schritte, um es wieder zu senken“, sagte Fed-Chef Jerome Powell während einer Pressekonferenz, die er mit der Aussage begann, er wolle sich „direkt an das amerikanische Volk wenden“. Später verwies er auf die Belastung der Menschen mit geringerem Einkommen durch die Inflation und sagte: „Wir sind fest entschlossen, die Preisstabilität wiederherzustellen.“

Nach den Kommentaren des Vorsitzenden wird dies wahrscheinlich mehrere Zinserhöhungen um 50 Basispunkte bedeuten, allerdings wahrscheinlich nichts aggressiveres.

Der Federal Funds Rate legt fest, wie viel Banken sich gegenseitig für kurzfristige Kredite berechnen, ist aber auch an eine Vielzahl von Verbraucherschulden mit variablem Zinssatz gebunden.

Zusammen mit der Zinserhöhung kündigte die Zentralbank an, dass sie damit beginnen werde, ihre Vermögensbestände zu reduzieren 9 Billionen Dollar Bilanz. Die Fed hatte Anleihen gekauft, um die Zinsen niedrig zu halten und den Geldfluss durch die Wirtschaft zu gewährleisten, doch der Preisanstieg machte ein tiefgreifendes Umdenken in der Geldpolitik erforderlich.

Märkte waren auf beide Umzüge vorbereitet waren aber dennoch das ganze Jahr über volatil. Die Anleger haben sich darauf verlassen, dass die Fed ein aktiver Partner ist, der dafür sorgt, dass die Märkte gut funktionieren, doch der Inflationsanstieg machte eine Straffung erforderlich.

Die Zinserhöhung am Mittwoch wird den Federal Funds Rate auf eine Spanne von 0.75 % bis 1 % drücken, und die aktuelle Marktpreisgestaltung lässt laut Daten der CME Group einen Anstieg auf 2.75 % bis 3 % bis zum Jahresende erwarten.

Die Aktien stiegen nach der Ankündigung sprunghaft an, während die Renditen der Staatsanleihen von ihren früheren Höchstständen abfielen.

Die Märkte erwarten nun die Zentralbank die Zinsen weiterhin aggressiv anzuheben in den kommenden Monaten. Powell sagte lediglich, dass Schritte von 50 Basispunkten „bei den nächsten paar Sitzungen auf dem Tisch liegen sollten“, aber er schien die Wahrscheinlichkeit einer restriktiveren Haltung der Fed außer Acht zu lassen.

„XNUMX Basispunkte sind nichts, was das Komitee aktiv in Betracht zieht“, sagte Powell, obwohl die Marktpreise stark auf eine Zinserhöhung der Fed um drei Viertel Prozentpunkte im Juni ausgerichtet waren.

„Die amerikanische Wirtschaft ist sehr stark und gut aufgestellt, um mit einer restriktiveren Geldpolitik umzugehen“, sagte er und fügte hinzu, dass er trotz der Straffung eine „sanfte oder sanfte“ Landung der Wirtschaft erwartet.

Der am Mittwoch skizzierte Plan sieht vor, dass die Bilanzreduzierung in Phasen erfolgt, da die Fed jeden Monat eine begrenzte Höhe der Erlöse aus fällig werdenden Anleihen zulassen und den Rest reinvestieren wird. Ab dem 1. Juni sieht der Plan vor, dass 30 Milliarden US-Dollar an Staatsanleihen und 17.5 Milliarden US-Dollar an hypothekenbesicherten Wertpapieren abgebaut werden. Nach drei Monaten wird die Obergrenze für Staatsanleihen auf 60 Milliarden US-Dollar und für Hypotheken auf 35 Milliarden US-Dollar erhöht.

Diese Zahlen entsprachen größtenteils den Diskussionen auf der letzten Fed-Sitzung, wie im Sitzungsprotokoll beschrieben, obwohl einige Erwartungen bestanden, dass die Erhöhung der Obergrenzen eher schrittweise erfolgen würde.

In der Erklärung vom Mittwoch hieß es, dass die Wirtschaftsaktivität „im ersten Quartal leicht nachgelassen“ habe, es wurde jedoch darauf hingewiesen, dass „die Haushaltsausgaben und die Anlageinvestitionen der Unternehmen weiterhin stark blieben“. Die Inflation „bleibt erhöht“, heißt es in der Erklärung.

Abschließend ging die Erklärung auf den Covid-Ausbruch in China und die Versuche der Regierung ein, die Situation in den Griff zu bekommen.

„Darüber hinaus dürften die COVID-bedingten Lockdowns in China die Unterbrechungen der Lieferkette verschärfen. Der Ausschuss achtet sehr auf Inflationsrisiken“, heißt es in der Erklärung.

„Für uns gibt es keine Überraschungen“, sagte Collin Martin, Fixed-Income-Stratege bei Charles Schwab. „Wir sind etwas weniger aggressiv in Bezug auf unsere Erwartungen als die Märkte. Halten Sie einen weiteren Anstieg um 50 Basispunkte im Juni für wahrscheinlich. … Wir glauben, dass die Inflation kurz vor ihrem Höhepunkt steht. Wenn es im späteren Jahresverlauf Anzeichen für einen Höhepunkt und einen Rückgang gibt, gibt das der Fed etwas Spielraum, ihr aggressives Tempo zu drosseln.“

Obwohl einige Mitglieder des Offenmarktausschusses der Federal Reserve auf größere Zinserhöhungen gedrängt hatten, erhielt der Schritt vom Mittwoch einstimmige Unterstützung.

Die Erhöhung um 50 Basispunkte ist die größte Erhöhung, die das FOMC seit Mai 2000 vorgenommen hat. Damals kämpfte die Fed gegen die Exzesse der frühen Dotcom-Ära und die Internetblase. Diesmal sind die Umstände ganz anders.

Als Anfang 2020 die Pandemiekrise ausbrach, senkte die Fed ihren Leitzins auf eine Spanne von 0 % bis 0.25 % und startete ein aggressives Anleihekaufprogramm, das ihre Bilanz auf rund 9 Billionen US-Dollar mehr als verdoppelte. Gleichzeitig verabschiedete der Kongress eine Reihe von Gesetzesentwürfen, die der Wirtschaft Steuerausgaben in Höhe von mehr als 5 Billionen US-Dollar bescherten.

Diese politischen Schritte erfolgten zu einer Zeit, als die Lieferketten verstopften und die Nachfrage stark anstieg. Inflation über einen Zeitraum von 12 Monaten stieg im März um 8.5 %, gemessen am Verbraucherpreisindex des Bureau of Labor Statistics

Monatelang taten die Fed-Beamten den Inflationsanstieg als „vorübergehend“ ab und mussten diese Position dann überdenken, da der Druck nicht nachließ.

Zum ersten Mal seit mehr als drei Jahren fand das FOMC im März statt genehmigte eine Erhöhung um 25 BasispunkteDies deutet darauf hin, dass der Leitzins in diesem Jahr auf lediglich 1.9 % steigen könnte. Seitdem gibt es jedoch mehrere Aussagen von Zentralbankern deutete auf eine Rate weit nördlich davon hin. Der Schritt vom Mittwoch war das erste Mal seit Juni 2006, dass die Fed die Zinsen bei aufeinanderfolgenden Sitzungen angehoben hat.

Die Aktienkurse sind im Laufe des Jahres eingebrochen, der Dow Jones Industrial Average verlor fast 9 % und auch die Anleihekurse fielen stark. Die Benchmark-Rendite 10-jähriger Staatsanleihen, die sich gegenläufig zum Kurs bewegt, lag am Mittwoch bei rund 3 %, einem Niveau, das seit Ende 2018 nicht mehr erreicht wurde.

Als die Fed das letzte Mal so aggressiv mit Zinserhöhungen umging, erhöhte sie den Leitzins auf 6.5 %, musste jedoch nur sieben Monate später nachgeben. Angesichts der Kombination aus einer bereits einsetzenden Rezession und den Terroranschlägen vom 11. September 2001 senkte die Fed den Leitzins rasch und senkte ihn schließlich bis Mitte 1 bis auf 2003 %.

Einige Ökonomen befürchten, dass die Fed dieses Mal vor der gleichen misslichen Lage stehen könnte: Sie versäumt es, gegen die Inflation einzugreifen, während diese stark ansteigt, und zieht dann angesichts des nachlassenden Wachstums eine Straffung an. Das BIP ging im ersten Quartal um 1.4 % zurück, obwohl es durch Faktoren wie steigende Covid-Fälle und einen langsameren Lageraufbau gebremst wurde, der im Laufe des Jahres voraussichtlich nachlassen wird.